光伏行业面临产能过剩与需求疲软双重压力,硅料价格涨势放缓但成本传导受阻。海控三鑫减产、光伏设备利润暴跌(平均增速中位-199%)等利空频现,但中国华电20GW组件采购、海外项目落地(如沙特电站)及政策反内卷措施提供支撑。多晶硅期货单月涨超50%,但国内分布式需求低迷,欧盟电价政策冲击收益率,行业处于政策与基本面博弈的震荡期。