关税波动与供需失衡致镍价震荡，周线现W型走势

本周长江现货1#镍价格呈现W型波动，周均价121580元/吨，微跌0.123%。供应端印尼增产导致过剩加剧，菲律宾产量受环保影响下滑，国内精炼镍产能扩张。需求端不锈钢消费疲软，新能源领域磷酸铁锂挤压镍需求，三元锂电池增长有限。伦镍库存先稳后升，宏观面受贸易摩擦、美元波动及政策托底影响。下周预计镍价震荡运行，供应压力持续压制价格反弹空间。