关税政策与供应过剩压制镍价 需求分化致短期震荡

当前镍价受宏观面多空因素交织影响，呈现窄幅震荡。供应端因印尼湿法冶炼产能释放，精炼镍过剩格局未改；需求端不锈钢受房地产拖累，新能源电池技术路线变化导致镍需求增速放缓。产业链利润分配失衡，成本传导受阻。短期镍价或维持119500—120000元/吨区间震荡，需关注宏观政策效果、印尼供应稳定性及新能源技术突破等变量。