金属镍下半年或延续震荡寻底，供需失衡压制价格中枢

兴业期货半年度展望指出，2025年镍市场基本面延续过剩格局，价格处于震荡寻底趋势。供给端印尼、菲律宾政策扰动或带来短期反弹，但冶炼产能充裕，矿端季节性放量将压低价格。需求端不锈钢受房地产拖累，新能源因三元电池占比下降导致需求减少。预计下半年沪镍价格区间为11—12.8万元，长期价格中枢下移。