华明装备特高压技术突破叠加出口高增，毛利率大幅提升

华明装备2025年上半年营收11.21亿元，净利润3.68亿元，同比增长17.17%，毛利率提升至55.49%。出口业务增长显著，电力设备出口营收同比增长超20%，数控设备出口增长超200%。特高压技术突破，其特高压分接开关实现国产化并批量投运，东南亚印尼工厂完工、欧洲市场布局扩大，海外市场拓展成效明显。风险提示包括海外拓展不及预期和竞争加剧。