许继电气特高压直流设备优势显著 受益行业增长与国际拓展

许继电气是国内特高压直流输电设备领域的优势企业，业务覆盖特高压、智能电网、新能源等核心领域。公司受益于国内特高压建设加速及柔直技术应用增加，在直流输电系统、变配电、智能电表等领域布局完善。国际业务在沙特、巴西等市场取得突破，预计2025-2027年营收和利润持续增长，首次覆盖给予“推荐”评级。风险提示包括电网投资不及预期、特高压建设节奏放缓、国际贸易摩擦等。