煤炭行业处于周期底部回升阶段,动力煤与焦煤价格触底反弹,政策干预(如查处超产)支撑供给收缩,高温天气推动需求增长。头部企业如中国神华、陕西煤业等盈利稳定,焦煤弹性标的受益于库存去化与供给收紧。预计煤价将修复至长协基准,动力煤或达700-750元,焦煤价格回升至1500-2000元/吨。