印尼政策推升成本！镍市在供需博弈中震荡，格林美逆势突围

印尼镍矿特许权使用费上调政策即将于4月中旬生效，将推高镍产品成本约3000-5000元/吨。中国3月精炼镍产量同比增50%，4月预估环比微降；不锈钢产量环比增长但面临国内外需求压力，新能源汽车产销同比增40%以上但三元电池装车量同比下降。库存方面国内显性库存下降但LME库存上升，全球显性库存维持高位。格林美一季度镍金属产销超预期，未受美国关税影响。分析认为成本推动下镍价短期震荡，需关注印尼政策落地及宏观环境变化。