7月以来，创新药行业政策红利密集释放，国家医保局“全链条支持创新药”细则落地，简化审评与医保续约流程，加速头部企业品种放量；同时育儿补贴制度正式实施，为儿科用药及疫苗领域带来百亿级新增市场。叠加恒瑞医药GLP-1药物出海、百利天恒ADC授权刷新84亿美元纪录等突破，医药行业正经历从“成本优势”向“技术输出”的战略转型。在此背景下，易方达医药ETF联接基金（A：001344；C：007883）凭借全赛道覆盖、低费率设计增厚收益、高流动性匹配资金需求成为投资者布局核心资产的便捷工具。该基金近3月涨幅达18.95%，规模突破11亿元，紧密跟踪的沪深300医药卫生指数PE仅30.99倍，处于近五年43.27%分位，估值修复空间显著。在指数投资领域，易方达基金管理公司经验已超21年，且资产管理总规模处于行业前列，产品线齐全，后续将为产品运行保驾护航。（数据来源：Wind，截至于2025年7月29日）


政策、业绩与全球化三重共振正重塑中国医药行业：医保支付改革与集采规则优化摒弃“唯低价”，2025年上半年国家药监局批准的1类新药数量同比增长40%，企业研发回报率预期提，政策由压制转支持释放确定性红利；业绩端，CXO龙头药明康德上半年净利85.6亿元同比翻番，在手订单566.9亿元，叠加全球投融资回暖及License-out交易近660亿美元，验证创新链高景气；技术出海方面，恒瑞GLP-1获FDA快速通道，百济、荣昌等多管线进军海外，推动产业从“仿创结合”迈向“全球原研”，2030年中国创新药市场有望破3000亿美元、全球占比达不断提高，增量空间全面打开。（数据来源：Wind，截至于2025年7月29日）


易方达医药ETF联接（A：001344 / C：007883）跟踪沪深300医药卫生指数，一键布局药明康德、恒瑞医药等50只龙头股，覆盖化学制药、生物科技、CXO等全链条。该基金以0.5%超低管理费和差异化份额设计——A类免销售服务费、适合≥1年长期持有，C类免申购费、持有7天免赎回费，兼顾长线配置与波段需求；底层ETF（512010）规模超200亿，场外10元起投、流动性充裕，既分散单一研发风险又全力捕捉医药产业升级β。（数据来源：Wind，截至于2025年7月29日）


随着老龄化加速与医保“腾笼换鸟”战略深化，行业长期成长逻辑稳固。对于普通投资者而言，借道易方达医药ETF联接（A：001344 / C：007883）跟这类指数化工具，既能规避个股研发波动风险，又能以低成本分享产业升级红利，不失为参与创新药“黄金十年”的高效路径。

中央政治局再提“增强资本市场吸引力”，7月30日A股午后跳水后V型回升，成交放大至1.87万亿元，高低切换信号愈发清晰。沪深300指数昨日微跌0.02%，年内仍录得5.5%的正收益，估值13.38倍、股息率2.95%，性价比优势再度凸显；跟踪该指数的易方达沪深300ETF联接基金（A：110020；C：007339）规模与流动性同步抬升，凭借低费率、场景灵活覆盖成为资金逢调买入的“核心仓”工具。在指数投资领域，易方达基金管理公司经验已超21年，且资产管理总规模处于行业前列，产品线齐全，后续将为产品运行保驾护航。（数据来源：Wind，截至于2025年7月30日）


市场层面，短期扰动来自高位科技获利盘兑现，宁德时代单日跌逾5%带弱创业板指，但钢铁、石油、银行等低估值红利方向逆势走强，印证资金正由“题材”向“蓝筹”再平衡。政治局会议明确“积极稳妥化解地方债务、严禁新增隐性债务”，叠加美联储9月降息概率升至七成，利率敏感型资产获得双重加持；沪深300中金融、公用事业、周期龙头合计权重近四成，直接受益政策与流动性共振。产业端，“反内卷”推动产能出清，创新药、AI算力等业绩确定性强的赛道虽暂歇，但中期趋势未改，指数的行业均衡特性可对冲单一板块波动。（数据来源：Wind，截至于2025年7月30日）


易方达沪深300ETF联接基金（A：110020；C：007339）通过“场外低门槛”模式复制沪深300收益，10元起投、0.15%年化管理费为行业最低档，适合一次性或定投布局；其底层ETF（510310）最新规模已破两千亿，日内成交活跃，确保大额申赎效率。若后续经济复苏确认，盈利与估值双击空间可期。策略上，可利用指数宽幅震荡进行分批买入，逢回调加码，以时间换空间，分享中国经济核心资产的长期复利。


总结，在指数化投资大时代下，易方达沪深300ETF联接基金（A：110020；C：007339）凭借低费率、高透明度和一键配置核心资产的特点，是普通投资者穿越波动的理想工具。当前位置的沪深300指数估值处于历史低位，叠加政策与资金双驱动，中长期配置价值凸显。

Meta盘后暴涨12%、微软飙升9%、英伟达市值突破4.3万亿美元创历史新高，叠加海外科技巨头的业绩核弹，今日直接点燃A股云计算与大数据板块。易方达中证云计算与大数据主题ETF联接基金（A：017853；C：017854）所跟踪的中证云计算与大数据指数盘中强势上涨1.87%。该基金低费率优势突出，流动性与弹性兼备，A类份额近1周涨幅3.21%。成分股中，光模块龙头中际旭创、新易盛双双创出历史新高，成为行情核心引擎。在指数投资领域，易方达基金管理公司经验已超21年，且资产管理总规模处于行业前列，产品线齐全，后续将为产品运行保驾护航。（数据来源：Wind，截至于2025年7月31日）


驱动本轮行情的核心逻辑在于海外需求激增与国产替代加速的双重共振。微软和Meta财报中明确上调资本开支，直指“产能紧缺影响AI落地”，海外算力建设迫切性凸显。映射至国内产业链，光模块、PCB、CPO等硬件环节需求激增，龙头企业业绩持续兑现——例如新易盛中报预告净利润同比增幅高达328%-385%。

更深层次看，大模型军备竞赛已进入白热化阶段。DeepSeek R2模型计划于三季度发布，端侧AI应用（如AI PC/手机）加速渗透，持续推高算力底层需求。中信证券最新报告指出，北美AI需求爆发正带动光模块企业进入业绩加速期，二线厂商增长动能同样强劲。

（数据来源：Wind，截至于2025年7月30日）


易方达中证云计算与大数据主题ETF联接基金（017853/A类；017854/C类）紧密跟踪的中证云计算与大数据主题指数，覆盖了从硬件设备到云服务的全产业链龙头企业。其成分股聚焦高景气赛道，除光模块双雄中际旭创、新易盛外，还涵盖AI服务器巨头中科曙光、软件龙头科大讯飞等核心资产。

该基金凭借两大优势成为布局算力浪潮的高效工具，一是费率优势突出，管理费仅0.15%，，显著降低长期配置成本；二是流动性与弹性兼备，A类份额近1年收益率达63.89%，大幅跑赢同类平均的36%，且近1周净值涨幅超3%，显露出高弹性特征。（数据来源：Wind，截至于2025年7月30日）


当前算力板块仍处于“业绩+估值”同步提升的黄金窗口。对于投资者而言，借助指数基金分散个股风险是参与高波动科技行情的理性选择。易方达中证云计算与大数据主题ETF联接基金A/C类份额的设计可灵活匹配持有周期，短期波段操作建议选择无申购费的C类（017854），长期定投则宜选低持有成本的A类（017853），分散布局人工智能时代核心资产。

上海市政府推出10亿元AI专项补贴政策，点燃人工智能板块行情，算力硬件股生益科技、胜宏科技等应声上涨创历史新高。易方达人工智能ETF联接基金（A：012733；C：012734）作为覆盖AI全产业链的指数化投资工具，凭借低成本、高流动性和一键布局优势，近期表现亮眼——A类份额近1月涨幅12.35%，显著优于同类平均8.02%，市场量能温和未放巨量，凸显行情可持续性。在指数投资领域，易方达基金管理公司经验已超21年，且资产管理总规模处于行业前列，产品线齐全，后续将为产品运行保驾护航。（数据来源：Wind，截至于2025年7月29日）


当前市场核心热点集中于政策驱动与产业需求共振。上海政策精准补贴算力、模型及语料三大领域（6亿算力券、3亿模型券、1亿语料券），直击企业研发成本痛点，市级补贴最高达30%，小微型企业可享100%租金减免。这一组合拳加速国产替代进程：华为昇腾910C性能逼近英伟达H100，寒武纪Q2订单达20亿元，阿里2025年算力采购预算超400亿元，字节当前训练算力需求约为26.73万张卡，共同推升算力需求。IDC数据显示，2025年全球服务器市场将达3660亿美元，同比增长44.6%，国内互联网大厂推理卡储备充足，资本开支高增长可期。政策与基本面双轮驱动下，AI产业链迎来系统性机会，涵盖芯片、服务器、算力租赁及配套设施。（数据来源：Wind，截至于2025年7月29日）


易方达人工智能ETF联接基金（012733/012734）紧密跟踪人工智能主题指数，覆盖算力、芯片、模型与应用全链条，具备三大核心优势：一是成本低廉，管理费率仅0.15%，显著低于主动基金；二是运作透明，底层资产聚焦寒武纪、中科曙光等龙头，分散个股风险；三是便捷高效，场外10元起投，流动性无忧。截至7月29日，该基金A类份额年内涨幅17.57%，显著跑赢沪深300指数（5.52%）。当前中证人工智能主题指数市盈率62.41倍，低于英伟达概念83.65倍，且量能未现过热信号，拥挤度低于创新药等热点，估值与成长性匹配度高。（数据来源：Wind，截至于2025年7月29日）


展望后市，AI应用场景加速落地，RAG架构、人形机器人、脑机接口等前沿领域获政策支持，小米AI眼镜目标三年出货量超500万台。易方达中证人工智能主题ETF联接基金（012733/012734）为投资者提供高效布局工具，在慢牛行情中把握技术红利与国产化浪潮。

7月31日午后，医保局再传重磅消息。为支持药品和医疗器械创新发展，国家医保局制定新上市药品首发价格机制，新增了100多项与医疗新技术相关的价格项目。



神经系统类立项指南统一设立“脑机接口置入费”“脑机接口适配费”等价格项目，脑机接口技术成熟获批进入临床后，可快速进入临床应用并收费。



与此同时，为鼓励药品研发创新，国家医保局还制定了新上市药品首发价格机制。医疗器械ETF（562600）跟踪指数的脑机接口含量为22.72%，在全市场ETF中领先。

7月31日午后，医保局再传重磅消息。为支持药品和医疗器械创新发展，国家医保局制定新上市药品首发价格机制，新增了100多项与医疗新技术相关的价格项目。



神经系统类立项指南统一设立“脑机接口置入费”“脑机接口适配费”等价格项目，脑机接口技术成熟获批进入临床后，可快速进入临床应用并收费。



与此同时，为鼓励药品研发创新，国家医保局还制定了新上市药品首发价格机制。医疗器械ETF（562600）跟踪指数的脑机接口含量为22.72%，在全市场ETF中领先。

近期A股市场回暖，投资者的目光似乎都聚焦在股票的涨跌上，而曾经备受关注的黄金却因为持续震荡，逐渐淡出了人们的视野。7月30日，受美联储7月议息会议维持利率不变、鲍威尔鹰派讲话打压降息预期，以及美国公布的超预期经济数据，金价遭受重创大幅走低，金价跌至3340美元/盎司附近，不少空仓的投资者开始跃跃欲试，咨询"能否上车"的声音也日渐增多。那么，在当前的市场环境下，黄金是否还值得配置？行情已经"熄火"，还是在"蓄势待发"？让我们一起来分析一下。

多重因素推动上半年金价迭创新高

去年黄金行情相对强势，今年年初也一路逼空，在4月初再攀新高突破3500美元后，陷入大跌再暴涨，之后又在4月22日盘中触及3500美元/盎司的行情。以伦敦现货黄金为例，4月3日，伦敦现货黄金价格攀升至3167美元/盎司的历史高点，随后连跌3个交易日至3000美元/盎司以下；4月9日涨幅超3%，并在次日重回3100美元/盎司；一路上行至4月22日的历史高点后，进入震荡调整阶段。

今年上半年，金价受到美国关税政策带来的不确定性影响迭创新高。此外，地缘政治风险、新兴市场央行持续购金等因素也为黄金价格上行态势提供支撑。

今年上半年金价行情一路走高，从5月开始，黄金价格上涨动能减弱，金价在每盎司3100美元至3500美元之间宽幅震荡，原因是受全球贸易、地缘政治因素影响，避险需求有所下降。

当前黄金行情的多与空

1、 关税DDL，美与多国达成关税协议——空

当地时间7月22日，特朗普称与日本达成贸易协议，日本将向美国支付 15%对等关税（原定税率 25%），日本承诺向美国投资 5500 亿美元，且将开放其汽车、农产品等市场。

当地时间7月27日，美国与欧盟正式达成一项引人瞩目的贸易协议。根据协议，双方将对汽车与医药等核心行业实施统一的15%关税标准，同时大幅加深在能源、军工和高科技产业方面的合作。

当地时间7月28日，中美两国经贸团队在瑞典斯德哥尔摩举行中美经贸会谈。这是继瑞士日内瓦经贸会谈达成一系列重要共识、英国伦敦经贸会谈确立伦敦框架后，中美双方再次就经贸问题举行面对面磋商，旨在将两国元首重要共识转化为具体政策和行动、落实日内瓦经贸会谈共识和伦敦框架，推动中美经贸关系沿着正确轨道向前发展。

当地时间7月27日，美国商务部长卢特尼克在接受采访时表示，美国将不再延长8月1日的加征关税期限。

自特朗普向多国发送关税信函以来，美国已与日本、印尼等国达成了贸易协议，而韩国、印度等国仍在与美国进行谈判。不过关税问题仍未尘埃落定，后续仍然存在变数，例如就日美关税而言，近日贝森特接受美国 FOX 采访时表示，美国每季度都将审查日本的协议履行情况，如果东京方面的做法让特朗普感到不满，关税税率将重新回到 25%。

2、特朗普施压，美联储独立性受质疑——空

今年三月以来，特朗普多次对鲍威尔施压，要求其降息。3月19日，特朗普在“真实社交”上发文说，“美联储最好还是降息”，因为美国关税影响开始逐渐渗透到经济中。4月4日，在所谓“对等关税”宣布后两天，特朗普称“现在是鲍威尔宣布降息的绝佳时机”，并指责鲍威尔总是行动迟缓。

除频繁喊话降息外，特朗普近期还多次要求鲍威尔在任期结束前辞职，并翻出美联储总部翻修项目超支的“旧账”施压。

7月25日，特朗普罕见地访问美联储，与鲍威尔一起参观了联储正在翻修的大楼，在媒体提问环节，特朗普对装修费用超额问题继续表达异议，并重提想要鲍威尔加快降息，不过后续特朗普也表示暂无必要解雇鲍威尔，鲍威尔也表示不会屈服于特朗普总统要求他辞职的呼吁。预计此次联储装修风波逐渐平息，但若鲍威尔一直坚持不降息立场，特朗普或持续对联储施压。

双方矛盾的主要原因在于政策理念存在分歧。特朗普急于通过降息刺激经济，以显示其政绩；而美联储更注重维护物价稳定，实现充分就业以及防范系统性与区域性风险，避免出现类似2023年美国多家区域银行倒闭那样的动荡。这不仅是货币政策层面的分歧，更是一场政治与经济的深层博弈。

当前美国经济增长远未及预期，特朗普可能试图将此‘甩锅’给鲍威尔和美联储，以转移公众的焦点。

3、美联储内部现分歧——空

美联储在7月30日的会议中决定将联邦基金利率维持在4.25%-4.50%的区间不变，这是连续第五次维持利率稳定。然而，会议结果中两位理事的反对票成为市场焦点。特朗普任命的金融监管副主席鲍曼和理事沃勒明确表示支持降息25个基点，这不仅是30多年来反对票最多的一次，也反映出美联储内部对政策路径的分歧。

两位被关注的官员分别是负责监管事务的副主席鲍曼与理事沃勒，二人均为特朗普政府时期提名进入美联储董事会。

沃勒主张降息的理由包括消费支出持续放缓、劳动力市场降温明显，以及特朗普政府征收新关税对通胀造成的推动将是短暂现象。他认为“等待本身也是一种风险”。鲍曼近期也公开支持其观点，称若通胀继续回落，“是时候认真考虑降息问题”。

4、各国央行持续购金——多

今年以来，多国央行对黄金的购买热情依旧高涨。世界黄金协会数据显示，2024年全球央行净购金量达1136吨，创历史第二高位；2025年一季度，全球央行购金的前三大买家为中国、波兰、土耳其，合计占比超50%；在全球央行购金调查中，95%的受访机构计划未来12个月继续增持，这一比例创2019年调查以来新高。

各国央行为什么连续增持黄金？一方面，从国际收支平衡的角度来看，各国央行增持黄金有助于优化外汇储备结构。招联首席研究员董希淼表示，黄金作为非主权信用储备资产，不受单边制裁影响，与其他货币资产的价格走势并非完全一致。在当前全球经济不确定性增强、美元信用持续弱化的背景下，通过合理配置黄金在外汇储备中的比例，可以有效对冲因单一货币汇率波动而带来的损失风险。

5、全球降息潮下，美国年内仍有降息预期——多

自2024年9月美联储议息会议宣布降息50BP，开启新一轮降息，截至目前已降息三次，累计幅度达100个基点。除此以外，加拿大央行与欧央行等多家央行已宣布降息。

当地时间7月30日，美联储公开市场委员会（FOMC）周三以9票赞成、2票反对的结果将基准联邦基金利率维持在4.25%-4.5%区间不变。理事沃勒和鲍曼反对该决定，主张降息25个基点。

美联储主席鲍威尔在议息会议后的新闻发布会上明确表示，美联储尚未就9月会议做出任何决定，并强调将根据未来经济数据谨慎行事。 鲍威尔还指出，劳动力市场的下行风险正在显现，但控制通胀仍是当前政策的核心考量。这一表态令市场对9月降息的预期迅速降温，利率期货显示降息概率从前一天的65%骤降至45%。

虽然，金价短期受关税政策、美联储经济数据、避险需求等多重因素影响，或维持震荡行情，下半年经金价或难以复刻上半年迭创新高的态势，长期来看，全球货币体系的重构、宏观经济周期等支撑黄金价格上行的逻辑并未发生根本性变化。由于全球经济和政治形势仍存在不确定性，市场对黄金这一避险资产的需求、新兴市场央行购金需求、市场对美联储降息的预期等因素或在中长期内对黄金价格形成支撑。

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黄金ETF华夏（518850）直接追踪金价，一手对应1克实物黄金，由于能避免投资实物黄金和复杂黄金期货带来的麻烦，且支持T+0交易（买入当天就能卖出），因此受到不少投资者的喜爱。

黄金股ETF（159562）则通过跟踪中证沪深港黄金产业股票指数，将沪港深三地在黄金开采、冶炼和销售等领域的优质企业一键纳入其中，为投资者提供了便捷的投资途径。

业内人士认为，黄金股与金价走势趋同，但弹性更高。截至7月30日，SSH黄金股票指数涨幅36.29%，同期伦敦金涨幅24.8%，近期表现相对强势，随着黄金股企业半年报业绩兑现，板块有望更加线性释放。

值得一提的是，黄金ETF华夏（518850）和黄金股ETF（159562）的费率颇具优势，管理费0.15%加托管费0.05%，合计0.2%的费率在同类产品中处于最低水平。以10万元投资为例，与费率普遍为0.6%的产品相比，持有一年可节省400元成本，长期来看复利效应明显，能帮助投资者以更低成本参与黄金市场行情。

截至2025年7月31日 13:51，上证科创板半导体材料设备主题指数下跌0.74%。成分股方面涨跌互现，富创精密领涨7.03%，和林微纳上涨4.19%，华海诚科上涨1.84%；芯源微领跌3.74%，中科飞测下跌2.08%，中微公司下跌1.74%。科创半导体ETF（588170）下跌0.65%，最新报价1.08元。

从资金净流入方面来看，科创半导体ETF近6天获得连续资金净流入，最高单日获得1.18亿元净流入，合计“吸金”1.42亿元，日均净流入达2362.63万元。

消息面上，同日国家互联网信息办公室就英伟达H20算力芯片漏洞后门安全风险问题约谈该公司，要求其提交相关说明材料。国产芯片板块或因此再度升温。

公开信息显示，科创半导体ETF（588170）跟踪上证科创板半导体材料设备主题指数，囊括科创板中半导体设备（59%）和半导体材料（25%）细分领域的硬科技公司。半导体设备和材料行业是重要的国产替代领域，具备国产化率较低、国产替代天花板较高属性，受益于人工智能革命下的半导体需求扩张、科技重组并购浪潮、光刻机技术进展。

7月31日，恒指巨幅调整，午后持续下探。截至14时50分，港股红利低波ETF(520550)跌1.94%，交投持续升温，换手率达17.39%，成交额约2亿，环比前日放量104.98%。image

截至2025年7月31日 13:51，上证科创板半导体材料设备主题指数下跌0.74%。成分股方面涨跌互现，富创精密领涨7.03%，和林微纳上涨4.19%，华海诚科上涨1.84%；芯源微领跌3.74%，中科飞测下跌2.08%，中微公司下跌1.74%。科创半导体ETF（588170）下跌0.65%，最新报价1.08元。

从资金净流入方面来看，科创半导体ETF近6天获得连续资金净流入，最高单日获得1.18亿元净流入，合计“吸金”1.42亿元，日均净流入达2362.63万元。

消息面上，同日国家互联网信息办公室就英伟达H20算力芯片漏洞后门安全风险问题约谈该公司，要求其提交相关说明材料。国产芯片板块或因此再度升温。

公开信息显示，科创半导体ETF（588170）跟踪上证科创板半导体材料设备主题指数，囊括科创板中半导体设备（59%）和半导体材料（25%）细分领域的硬科技公司。半导体设备和材料行业是重要的国产替代领域，具备国产化率较低、国产替代天花板较高属性，受益于人工智能革命下的半导体需求扩张、科技重组并购浪潮、光刻机技术进展。