特朗普推动对乌军援及对俄关税威胁,俄乌冲突升级预期升温,俄朝深化军事合作加剧地缘紧张。北约加强军援乌克兰,中俄能源及供应链合作深化,军工与能源板块受提振。但市场对关税执行存疑,俄罗斯航母维修终止等风险因素存在。