铜价震荡中现分歧：供需改善与关税风险并存

铜方面，供给端智利国家铜业和必和必拓4月产量同比增20.5%、31%，但嘉能可旗下铜矿产量降13.5%。需求端新能源汽车5月销量同比增36.9%，但国内多地下游消费进入淡季，采购意愿不强。库存LME铜库存降至11.9万吨，上期所仓单减少。宏观方面中美贸易谈判进展对铜价形成支撑，但美国可能加征铜关税引发担忧，需警惕关税谈判结果及需求淡季对价格的压制风险。