政治局会议后铜市承压 关税政策成最大变量

国内一季度经济增长5.4%超预期，但政治局会议未出台超预期政策，有色需求提振有限。美国拟将对外关税提升至20%，可能引发贸易反制并拖累全球经济，二季度商品市场情绪降温。当前有色供应扰动频繁、库存低位，供需结构韧性或限制价格下行空间。报告认为有色板块二季度承压概率较大，需关注美国关税执行情况。