政策加码推动民爆行业整合升级，国际化布局打开新空间

德邦证券报告指出，工信部《加快推进民用爆炸物品行业转型升级实施意见》推动民爆行业向高集中度、高质量发展。政策明确2027年形成3-5家国际竞争力龙头企业，混装炸药占比提升至37%，电子雷管渗透率超90%，并鼓励企业通过并购整合扩大规模及参与“一带一路”出海。民爆行业因高资质壁垒盈利能力强，头部企业毛利率超29%，资产稀缺性凸显，收并购活跃。风险包括原材料价格波动及政策执行不及预期。