换电赛道迎政策+需求双爆发，千亿市场催生三大黄金赛道龙头

换电行业凭借高效补能、政策支持等优势加速商业化，2025年目标全国建成超2.8万座换电站，市场规模将超千亿。产业链核心环节包括设备商（山东威达、瀚川智能）、运营商（协鑫能科、奥动新能源）及整车电池企业（蔚来、宁德时代）。设备商短期受益建设潮，运营商长期依赖运营收益，整车企业推动标准化。风险包括盈利周期长、超快充技术竞争及电池标准不统一。