石油焦市场供需博弈持续，下半年价格或维持中位震荡

2025年上半年石油焦市场供需矛盾加剧，供应紧张叠加下游刚需推动2月价格上涨，但3月因需求分化导致回落。下半年预期谨慎，电解铝和新能源需求稳定，但负极材料利润不佳可能抑制需求增速。供应端焦化装置增速放缓，宏观经济及政策变化影响显著，预计价格维持中位震荡，受人民币贬值支撑进口成本，全年均价高于2024年预期。