广和通港股IPO引质疑：募资用途与盈利质量存隐患，客户集中度高风险加剧

广和通拟赴港上市，募资用于AI技术、机器人研发及并购等，但存在研发投入占比持续下降（从2021年11%降至2024年8.78%）、可转债募投项目曾因土建投入与轻资产模式不匹配被终止、客户集中度高（前五大客户收入占比超58%）、现金流与净利润背离（2024年经营现金流同比下降32.74%）等问题。公司虽在无线通信模块领域占据全球第二市场份额（15.4%），但在汽车电子、智慧家庭等细分市场排名第一，但高应收账款（近20亿元）和盈利质量弱化引发潜在风险。