关税风暴下的AI巨头：微软软件护城河成防御利器

微软凭借以软件为中心的多元化业务模式，在高关税环境下展现出较强韧性。其90%以上收入来自软件和服务，硬件依赖度低，有效抵御关税成本压力。Azure云服务及AI转型需求增长，尤其是Microsoft 365商业云收入同比增16%，Copilot等AI工具推动盈利提升。尽管经济衰退风险存在，但微软关键任务型产品组合和定价能力确保了持续增长，预计2025财年营业利润率仍能提升。管理层通过灵活资本支出调整进一步降低风险，Azure算力扩张或推动未来增长。