草甘膦供需优化叠加反内卷举措，行业迎景气反转关键期

草甘膦行业报告指出，全球产能集中，中国占比68.6%，供给端受政策限制新增产能有限。需求端受益于转基因作物推广及百草枯禁用，出口增长显著。2025年5月起，南美订单增加推动价格回升，行业库存低位。国内反内卷会议旨在优化竞争格局，孟山都潜在法律问题或影响海外产能，叠加欧盟续展提高产品标准，行业有望迎来底部反转。重点推荐兴发集团、扬农化工等标的，风险包括政策变化、原材料波动等。