乳企困在周期里：原奶价格下行，多家业绩预亏，机构预期2025年拐点出现

乳企正经历原奶下行周期的阵痛，蒙牛乳业发布2024年盈利预警，预期总收入和归母净利润大幅下降，主要受原奶供过于求及消费需求不足影响。贝拉米和现代牧业的亏损进一步拖累蒙牛业绩，但剔除这些因素后，蒙牛的基本溢利仍稳健。多家投行发布看多报告，认为蒙牛股价仍有上涨空间。行业普遍面临上游原奶供应过剩、下游需求疲软的问题，预计2025年下半年原奶周期有望走向供需平衡。