联合动力IPO闯关成功背后：首单A拆A突围，理想汽车依赖症与应付账款风险并存

联合动力作为新国九条后首单A拆A过会企业，2024年净利润同比暴增7.5亿，但业绩高度依赖与理想汽车的合营公司（贡献59.72亿营收）。公司应付账款周期长达10个月，远超《保障中小企业款项支付条例》规定的60天上限，若严格执行需补流40亿，但IPO募资中仅8亿用于补流。母公司汇川技术同期净利润下滑，凸显分拆必要性。