页岩油成本压力推升天然气板块关注度

天风证券报告指出，当WTI油价低于60美元时，美国页岩油钻机数与油价呈线性关系，每降1美元将减少4-5个钻井平台。2025年4-5月WTI油价下跌10美元/桶，导致原油钻机减少42个，天然气钻机增加11个，原油产量下降17万桶/天。页岩油公司Q1普遍下调资本开支，但产量指引稳定，部分转向增加天然气钻机。尽管生产成本持续通缩，但美国关税政策可能抬升成本。当前页岩油公司盈亏平衡油价平均54美元，若油价低于50美元可能引发大范围减产。报告认为未来WTI油价将围绕页岩油盈亏平衡点波动。