2025光伏转债破面风险可控，机构配置品种回调反成机会？

近期光伏转债破面引发市场对2025年大面积破面的担忧。报告分析历史三次破面案例后认为，2025年不具备大规模破面的条件：债市信用环境稳定，转债市场抗风险能力提升；权益市场有政策托底，平价结构健康；固收资金面改善。预计仅个别高风险个券调整，整体可控。光伏转债近期回调主因评级下调预期，但价格风险整体可控。