光伏材料龙头聚和业绩稳健 但与电网设备板块关联度低

聚和材料2024年营收124.88亿元同比增长21.35%，但归母净利润同比下滑5.45%，扣非净利润增长2.52%。2025年一季度营收29.94亿元，净利润同比增长18.24%。公司是全球光伏导电浆料龙头，市占率约30%，产品覆盖多种电池技术路线。尽管面临光伏行业产能过剩和白银价格上涨压力，仍通过技术升级、原材料自产布局（如电子级银粉国产化）保持竞争力。子公司拓展电子材料、胶水等新业务，拟投资15亿元建设新材料基地。但公司业务核心属于光伏材料领域，与电网设备行业板块无直接关联。