橡胶供需双因素支撑价格上行，库存去化加速但需警惕长期供应压力

近期橡胶价格震荡上行，主要因供应端扰动和需求韧性支撑。国内云南产区受强降雨影响，海南割胶复苏迟滞，原料胶水供应紧张，收购价高位运行。台风韦伯导致海南、云南及越南割胶作业受阻，新胶供应不足。海外方面，泰柬边境冲突干扰胶园作业，但影响程度待评估。泰国上半年对华出口激增35%，显示供应能力强劲。需求端，国内轮胎企业开工率持稳，全钢胎受益基建项目需求同比显著增长，但行业库存压力仍高。青岛港库存因到港量减少及下游补库而下降。分析师认为，胶价受成本支撑、宏观情绪改善及去库加速推动，但需警惕东南亚长期增产压力及需求落实不确定性。