民间投资回暖难掩地产拖累，新旧动能转换现阵痛

一季度我国民间投资同比增长0.4%，结束三年负增长，制造业和基建投资增速亮眼，但房地产开发投资仍是最大拖累项。扣除房地产后民间投资增速达6.5%，但建材、家居等关联行业仍承压。民间投资呈现'新赛道突围、传统行业转型'特征，但区域分化明显，中西部资源型城市增长乏力，融资成本高企等要素制约依然存在。