天然牛黄进口试点落地，中药原料成本压力迎转机

片仔癀2024年归母净利润29.77亿元，增速回落至6.42%，创近十年新低。天然牛黄等核心药材价格暴涨（2025年初达170万元/公斤），导致成本压力攀升，公司通过提价（锭剂从590元/粒涨至760元/粒）对冲。国家药监局4月18日试点允许进口牛黄（首期开放阿根廷），但试点仅限12省市、2年时限且严格监管。券商分析认为进口可缓解原料短缺，但短期价格难降，或加剧行业分化。同仁堂等企业同样受困于药材涨价，净利润出现五年首次下滑。