电动两轮车迎爆发？小牛销量激增40%，但政策执行“南北两重天”

瑞银证券发布首份中国两轮车行业报告，重点关注小牛电动战略调整及市场前景。小牛电动通过推出高端铅酸车型、拓展低线城市及经销商网络，预计2025年国内销量增长40%-70%，达110万-130万辆。政策方面，以旧换新补贴在江苏等省份推进顺利，但北京等城市因执行问题未落实，各省差异明显。公司计划2025年新增1000-1500家门店，并看好高端市场长期潜力。欧盟市场因渠道问题销量下滑，正重建销售网络。瑞银推荐雅迪控股、春风动力，认为两轮车出口增长可期。