煤价下跌致火电盈利提升 但利空煤炭开采加工板块

方正证券研报分析京能电力作为京能集团核心煤电资产，受益于2024—2025年Q1煤价下跌，火电盈利能力大幅提升，带动整体盈利增长。公司依托京津唐电网电力保供需求，电价保持韧性，且新能源业务增长有望形成新增长点。研报强调其高分红传统，2023—2025年计划年均分红比例不低于70%，2025年股息率或超9%。同时指出煤价下跌对火电成本利好，但对煤炭开采加工行业形成价格压制。