逆天改命！宏盛华源净利润翻倍背后：现金流断崖式下跌，应收账款堆成山

宏盛华源2025年一季报显示营收同比下降9.28%，但净利润逆势增长113.13%。毛利率和净利率分别同比飙升60%和135%，看似盈利能力提升，实则暗藏玄机：经营性现金流暴跌1243%转负，应收账款是利润的12.7倍。公司解释增长源于市场扩张和降本增效，但ROIC仅4.62%暴露资本效率短板，上市两年分红融资比仅0.06揭示重融资轻回报特性。