东方证券所在非银板块估值触底，Q1业绩改善或成估值修复强催化

国泰海通非银团队报告指出，非银板块当前估值处于历史底部，券商PB估值1.37倍、保险PEV仅0.57倍，东方证券等公司发布股份回购计划以提振信心。Q1业绩改善预期成关键催化，东方证券预计利润增长100-120%，券商投行及财富管理业务受益于资本市场改革，保险投资端受利率上行利好。政策组合拳（如险资权益配置放宽、央企增持）稳定市场，非银板块有望超预期增长，建议关注券商、保险及多元金融三条主线。风险提示包括地缘政治和海外经济衰退。