油价承压下行 中国石化盈利空间受挤压

中粮期货2025年春季策略报告指出，受特朗普政策推动，全球原油供需格局正加速转向过剩。供给端OPEC及俄罗斯增产意愿强烈，需求端因欧美消费走弱及关税政策抑制，总需求增速下滑已成定局。预计二季度后油价中枢将下移至60-65美元，甚至可能试探50美元以下。地缘政治虽提升短期波动率，但难以扭转长期下行趋势。中国石化作为国内炼化龙头，将直面油价低迷带来的利润承压风险。