华帝股份业绩承压，高端市场失位竞争压力加剧

华帝股份2024年营收63亿元，但2025年Q1营收同比下滑8.8%，净利润下滑14.33%，主因国补政策透支需求及房地产市场疲软。公司传统烟灶业务占比超86%，在高端厨电和新兴品类（如集成灶、洗碗机）布局滞后，研发投入低于同行，品牌定位模糊。线下渠道依赖明显，但毛利率低于线上，且门店扩张受限。管理层内斗遗留渠道混乱问题，线上销售表现疲软，面临方太、老板电器等竞品的全面挤压。