环保行业进入成熟发展期,环卫无人化设备经济性显现推动订单增长,垃圾焚烧与水务运营领域资本开支下降、分红比例提升,自由现金流显著改善。新能源环卫车销量同比增长超90%,渗透率达15.86%。政策推动价格市场化改革与ESG发展,水务及固废运营类资产获险资青睐,叠加绿色金融创新,行业迎估值重塑机遇。重点公司分红比例达94.59%至28%,股息率超4%,戴维斯双击可期。