小金属行业供需格局偏紧,稀土、钨、钼等战略金属价格显著上涨,受益于政策支持及制造业复苏预期。中国主导全球稀土产业链,产量占比超60%,北方稀土等企业业绩亮眼。锑、锡等金属因供应收缩及出口管制价格攀升,但部分如锂面临需求疲软压力。国际局势推升战略资源属性,行业长期景气度向好,建议关注资源龙头及深加工企业。