商贸零售行业呈现结构性分化,黄金珠宝、化妆品、医美等细分领域表现强劲。黄金珠宝受益于避险需求及国潮崛起,老铺黄金等品牌通过产品创新与渠道扩张实现高增长;国货美妆品牌凭借研发与营销优势持续放量,珀莱雅、毛戈平表现突出。传统零售承压,但永辉超市等企业通过调改优化显现改善迹象。政策支持与AI技术应用推动行业转型升级,跨境电商面临关税挑战但长期潜力仍存。情绪消费驱动下,高景气赛道与差异化品牌持续受益。