短期地缘风险(俄乌、美委、中东)缓和致油价回调,但不确定性仍存,叠加美国停摆、关税及降息政策不明朗,油价维持震荡;中长期OPEC+持续增产加剧供应压力,需求增长温和,基本面过剩预期压制油价中枢;国内油企依托一体化布局、能源自主战略及海上油气开发力度加大,盈利韧性强,抗风险能力突出。