招商银行（600036）：净息差保持韧性，资产质量稳健

2025年第一季度，招商银行实现营收838亿元，同比下降3.09%；归母净利润373亿元，同比下降2.08%。净利息收入同比增长1.9%，净息差为1.91%，较2024年第四季度仅下降3bp，显示出较强的韧性。信贷增长放缓，总资产同比增长8.8%，贷款总额同比增长4.5%，金融投资同比增长20.2%。