银行理财保险资管获准打新，但增量资金有限难改新股格局

证监会修改《证券发行与承销管理办法》，允许银行理财产品和保险资产管理产品直接参与网下打新，作为A类户。但根据测算，银行理财和保险资管的权益配置比例较低（银行理财约2.6%，保险资管约7-8%），预计短期内新增账户数量有限，对新股中签率影响较小。当前A类2亿账户2025年至今打新收益率约1%，科创板/创业板新股首日平均涨幅分别为196%和258%，但参与账户数较多，竞争激烈。风险提示包括新股破发、发行暂停等因素。