券商出海与投资业务双引擎驱动，2024年报业绩修复显著

2024年证券行业整体业绩修复，21家上市券商营收同比增长7.1%，净利润增长14.8%。自营业务成最大收入来源，投资业务因债牛和股市反弹表现亮眼，金融资产规模增长5.4%。国际业务成为新增长点，华泰、中信等券商境外子公司净利润增幅超100%。经纪业务受益交投回暖，但佣金率跌破万分之2。资管业务分化，公募基金与固收类产品表现较好。报告看好并购重组带来的个股机会，并提示市场波动和监管风险。