蔚来十年烧穿869亿！换电站豪赌能撑过「至暗时刻」吗？

蔚来汽车2024年报显示，自2014年成立至今累计亏损超869亿元，2024年单季亏损71.32亿元。其亏损主因包括换电站建设、研发投入（130.37亿元）、海外扩张及营销费用等重资产投入。尽管毛利率逐步提升至13.1%，但2025年1月销量跌破8000台，面临小鹏、理想等竞品压力。蔚来正通过降本增效、多品牌战略（如乐道、萤火虫）寻求破局，但资产负债率高达87.45%，现金储备仅够维持8个季度，投资人信心受挫。