集采重压+医美内卷！昊海生科业绩停滞折射生物制品行业凛冬将至

昊海生科2024年营收26.98亿元，同比微增1.64%，净利润4.20亿元，增速停滞。眼科业务受集采冲击，收入下降7.6%，中标产品销量增长但价格腰斩；骨科业务因集采收入下滑，面临威高、春立等对手竞争。医美业务贡献44.38%营收，玻尿酸增速放缓至23.23%，但面临胶原蛋白替代品竞争及政策限制射频设备发展。行业红利消退叠加政策压力，传统业务疲软，玻尿酸独木难支。