工业金属行业矿端供应干扰持续，冶炼端反内卷提速，铜价有望站稳1万美元以上；铝供应链脆弱性凸显，一体化成趋势；宏观降息预期支撑价格。关键金属（钴、稀土等）因出口管制/配额收紧供应趋紧，战略价值重估，整体具备配置价值。