4月29日早盘，港股整体回暖，医药股继续领涨，恒生科技指数高开高走，盘中涨超1.5%，恒生科技指数ETF（513180）、恒生互联网ETF（513330）跟随指数上涨。

年初以来，港股市场迎来了一波由DeepSeek引发的价值重估，恒生科技指数年内涨幅一度近40%。但在关税扰动下，恒生科技指数大幅调整，年内涨幅回落至10%附近。

恒生科技指数ETF、恒生互联网ETF分别跟踪恒生科技指数、恒生互联网科技业指数，是港股市场代表性科技成长风格指数，前者主要投资于互联网、半导体、新能源汽车等“新经济”产业，后者则更聚焦于互联网传媒。

开源证券指出，中美科技巨头密集布局MCP协议，有望加速AIAgent场景落地。持续看好2025年AIAgent产业崛起趋势，政策催化下巨头产业落地加速。

截至10：11，国证机器人产业指数（980022）涨1.34%，权重股中，汇川技术涨超4%，全志科技、双环传动涨超2%，机器人涨超1%，麦格米特跌超6%，拓尔思跌超4%。

机器人ETF易方达（159530）跟踪国证机器人产业指数，人形机器人含量高，是跟踪该指数的规模最大的ETF产品，人形机器人“含量”在所有ETF跟踪的指数中排名第一。

国证机器人产业指数中人形机器人相关公司权重达到53%，比中证机器人指数高了15%，同时，该指数前十大成分股中人形机器人的权重提高了2.4个百分点，进一步扩大了指数的弹性空间。

消息面上，近日，上海车展上，广汽集团第三代具身智能人形机器人GoMate成为汽车产品之外的展出亮点，彰显着“粤字号”人工智能和机器人产业的实力与活力。致力于构建未来智能化的立体交通生态，今年，广汽将推动全球首个人形机器人应用示范区在广州落地。

东兴证券分析指出，高质量发展未来仍将是市场的主线，我们继续看好大科技的主线地位，中美博弈仍是主旋律，自主可控受消息面影响出现调整可视为布局机会。首选人工智能、机器人为代表的大科技板块，经历了业绩兑现期之后，市场关注度有望重回行业发展层面，主题性投资热度有望恢复。



相关产品：

机器人ETF易方达（159530）跟踪国证机器人产业指数，聚焦人工智能硬件终端，覆盖机器人产业链上下游各环节核心标的。场外也有基金份额：（联接A：020972、联接C：020973）。

4月29日，中小盘股涨势强劲。截至10时，1000ETF增强(159680)、中证2000增强ETF(159552)分别涨0.44%、0.71%。

“四月决断”后，风格将会如何切换？东吴证券认为，中期“宽货币+弱美元”格局下，小盘、成长风格更为占优。配置方面，政策和产业端具备持续催化的板块将是后续交易的重心。具体来看，可以关注机器人、人工智能、国产算力产业链（先进制程）、 军工 电子、创新药、低空经济、可控核聚变等方向。

4月29日，港股三大指数集体高开，恒生指数涨0.46%，截至9时32分，港股红利低波ETF(520550)涨0.10%，冲击三连阳。

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国泰海通表示：24年以来港股红利相较A股的折价和股息率优势略有收敛，不过即使考虑红利税后，港股股息率仍有优势。从整体来看，港股相较于A股的优势主要体现在现金分红比例、股息率和高股息资产占比等方面，如2023年全部港股现金分红比例为48.9%、高于A股的41.8%。具体到红利资产内部，A股和港股红利指数的相对走势与股息率之差、AH溢价有较强正相关性。当前A股和港股红利资产溢价率处在历史中位水平。股息率之差也处历史中低水平，不过考虑红利税后港股红利较A股股息率仍更高。

据了解，港股红利低波ETF(520550)以全市场最低费率（综合费率0.2%）降低持有成本，其月度分红机制和T+0交易特性进一步提升了资金效率；持仓结构上，金融、能源等成熟行业构筑安全垫，同时通过单一个股5%的权重上限实现风险分散，剔除阶段跌幅过大的股票规避“股息率陷阱”。

近期，教育部新增“游戏艺术设计”专业，隶属设计学类，中国传媒大学、北京电影学院等三所高校首批获批，标志着游戏人才培养正式进入高等教育体系。

恒泰证券指出，游戏版号持续发放与政策扶持双轮驱动，将推动行业在创新、研发等方面取得新突破。持续关注具备 AI 技术优势、产品储备丰富且估值合理游戏公司。

游戏 ETF（159869）跟踪中证动漫游戏指数，该指数选取动画、漫画、游戏等相关娱乐产业上市公司股票为样本股，反映产业整体表现 ，从行业分布看，游戏行业的权重近90%。

印度央行行长称，预计印度GDP将在今年增长6.5%。在强劲基本面支持下，印度股市水涨船高，截至4月28日收盘，SENSEX30指数涨1.27%，收创2025年来新高。



新兴亚洲ETF（520580）当日收涨1.76%，资金净流入2952万元，融资净买入81万元。



基本面看，印度经济继续稳步增长。2024年4季度，印度经济同比增长6.2%，高于3季度的同比5.6%。2025年1-3月，印度综合PMI分别为57.7、60.6、58.6，制造业PMI分别为57.7、59.5、57.6，服务业PMI分别为56.5、61.1、57.7，显示印度经济景气度仍然较高。



新兴亚洲ETF（520580）跟踪新交所新兴亚洲精选50指数，主要投资于印度、印度尼西亚、马来西亚、泰国。其中，印度市场权重占比约50%，在A股市场已上市可交易的ETF中，新兴亚洲ETF（520580）“印度含量”最高。



目前新兴亚洲ETF已经纳入两融标的，纳入两融意味着ETF本身具备较优质地，需要在资产规模、持有人户数、流动性方面均满足了较高的市场要求，自2025年2月20日上市以来，日均成交额约8亿元。

当前市场情绪逐步企稳，上周在宽基ETF流入放缓背景下，全A日均成交额回升至万亿元以上，融资盘也转为流入，显示风偏有所好转。大盘延续震荡修复，已逐步接近关税冲击前位置。

招商证券指出，4月重要会议稳定资本市场的表态结合4月中上旬一系列坚决的救市举措，明确了决策层坚决维护资本市场稳定的决心，因此后续A股整体下行风险可控，叠加后续随着业绩披露期结束，再度进入业绩真空期，以及在经济整体稳定，流动性充裕背景下，市场风险偏好有望持续提升。

中信证券认为，4~5月或是一轮筹码出清后的交易型机会，待下半年中美经济和政策周期同步后，到2026年美国中期选举前，是基于基本面逻辑做配置的最佳时间窗口，届时核心资产将明显占优。

A500指数ETF（560610）聚焦A股核心资产，对中证二级行业实现全覆盖，对A股表征性强。A500指数ETF(560610)设置强制高比例分红规则，每季度最后一个交易日ETF相对标的指数的超额收益大于0.01%强制分红，收益分配的比例不低于超额收益率的80%。2025年3月4月15日开启第一次分红，4月21日已完成派息，单位分红0.001元，分红比例为0.11%。

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2025年4月22日，我国通用航空这一万亿新质生产力赛道再度见证历史性时刻！美团宣布其自研第四代无人机已获得中国民航局颁发的全国首张低空物流全境覆盖运营合格证。美团自此可在全国范围内开启无人机物流常态化商业运营，成为国内首个被民航局批准可在中国全境开展物流运输的低空运营人。今年3月28日，中国民航局颁发的全球首批载人类民用无人驾驶航空器运营合格证落地，意味着中国载人类民用无人驾驶航空器应用将从试点迈向商业化，中国eVTOL（电动垂直起降飞行器）亦迎来商业化应用元年！作为中国战略新兴产业的重要一环，国内通用航空产业迎来又一轮腾飞的全新起点。

正当此时，华宝基金宣布，旗下“通用航空ETF华宝”（159231）今日（4.29）于深圳证券交易所火线挂牌上市。据公开信息，“通用航空ETF华宝”为跟踪国证通用航空产业指数（980076）的ETF产品，国证通用航空产业指数一举覆盖“低空经济（占比51.86%）、大飞机（占比33.77%）、军民融合（占比43.69%）、商业航天（占比25.08%）、飞行汽车（占比16.84%）”等领域的通用航空产业龙头A股上市公司，能高效地捕捉通用航空主题行情。该ETF的成功募集和上市再次引爆了A股市场投资人对于通用航空产业这一万亿蓝海新风口的聚焦关注。

通用航空：大国硬科技新战线

通用航空，是指使用民用航空器从事公共航空运输以外的民用航空活动。“低空经济”则是指以低空空域（3000米以下）为依托，以民用有人驾驶航空器和无人驾驶航空器的低空飞行活动为牵引，辐射带动航空器研发、生产、销售以及低空飞行活动相关的基础设施建设运营等领域产业融合发展的综合经济形态。受益于近年来无人机技术的爆发式发展，“低空经济”已成为当前通用航空产业最重要的核心科技创新领域之一。

2023年11月召开的我国中央经济工作会议强调，“打造生物制造、商业航天、低空经济等若干战略性新兴产业”，首次将“低空经济”定义为战略性新兴产业。2024年，我国政府工作报告明确将“低空经济”列为新经济增长引擎。2025年，我国政府工作报告又提出开展“低空经济”等新技术新产品新场景大规模应用示范行动。

今年1月9日，中国民航局在2025年全国民航工作会议上宣布，2024年我国新增通航企业145家、通用机场26个，颁发无人驾驶航空器型号合格证6个、新增实名登记无人机110.3万架，无人机运营单位总数超过2万家，累计完成无人机飞行2666万小时，同比增长15%。中国民航局同时发布最新预测，我国“低空经济”的市场规模到2025年将达到1.5万亿元，2035年有望达到3.5万亿元。如此，以“低空经济”为核心的通用航空产业作为我国经济万亿蓝海新风口的澎湃潜力已是呼之欲出。



据悉，美团自2017年着手自研无人机配送技术，截至2024年12月底已在深圳、北京、上海、广州、南京等城市开通53条航线，累计完成订单超45万单，服务覆盖了办公、社区、景区、市政公园、校园、图书馆等多种场景，可为用户配送9万余种商品（上图为美团自研第四代无人机在广州配送货物）。美团此次获得的全国首张低空物流全境覆盖运营合格证首次突破区域限制，允许企业在全国全空域（120米以下）全时段（7×24小时）范围内开展无人机物流运输，覆盖城市、山区、海岛等全场景。此次通过审查的第四代无人机由美团自研而成，为基于双余度飞行控制架构的全新航电平台六旋翼无人机，该款无人机最大载重2.5kg，最大起飞重量达9.5kg，满载最大配送半径（往返）达5公里，最快速度达83km/h。该机型着重升级了环境适应能力，可在零下20度至零上50度的中雨、中雪、6级风、弱光等环境中稳定飞行，能够适应97%以上国内城市的自然环境要求，其高可靠性的智能降落伞则筑起特色安全屏障。

159231：覆盖低空经济等热门赛道

“通用航空ETF华宝”（159231）所跟踪的国证通用航空产业指数（980076），其编制策略为选取50只日均市值较大的涉及飞行器制造、航材及基础设施、运营服务及场景应用等通用航空产业的上市公司证券作为指数样本，以反映通用航空产业相关上市公司证券的整体表现。在成份股权重方面，该指数飞行器整机制造领域的单个成份股权重不超过10%，其他领域的单个成份股权重不超过2%。

我国在新能源产业链和通信基础设施建设领域拥有领先优势，为低空经济这一通用航空关键领域的发展提供了坚实的资源支撑。从细分占比来看，国证通用航空产业指数覆盖了“低空经济（占比51.86%）、大飞机（占比33.77%）、军民融合（占比43.69%）、商业航天（占比25.08%）、飞行汽车（占比16.84%）”等领域的通用航空产业龙头A股上市公司。



根据深证信息，截至2025年3月末，国证通用航空产业指数前十大重仓股分别为万丰奥威、洪都航空、航天彩虹、中直股份、华力创通、联创光电、睿创微纳、应流股份、芯动联科、国睿科技，其合计权重为34.07%。由此可见，该指数聚焦低空经济产业最核心的飞行器制造环节，考虑到低空经济产业正处于飞行器制造技术升级和低空基建铺设的初级阶段，因此国证通用航空产业指数更契合低空经济产业链现状，或具备更大潜力。

万亿蓝海：业绩领跑+超额显著

通用航空产业链主要分为飞行器制造、基础设施与配套保障、运营服务三大环节。由于整个产业链目前尚处于发展初期，基础设施的搭建节奏和飞行器的制造方式是通用航空产业链关注的焦点。国证通用航空产业指数聚焦通用航空飞行器制造的编制策略，令其历史业绩表现相对出色。根据Wind一致预期，该指数2024年、2025年的营业收入增速预期分别为-38.34%、12.96%，其归母净利润同期增速预期分别为-64.15%、79.98%，这意味着国证通用航空产业指数成份股盈利有望迎来转负为正的拐点，从而为其未来表现提供基本面支撑。



Wind统计数据显示，2023年1月3日至2025年3月31日期间，国证通用航空产业指数年化收益率显著更高：该期间国证通用航空产业指数年化收益率为9.56%，同期中证500指数、中证军工指数、国证航天指数年化收益率分别为-0.05%、-2.53%%、-3.30%。

在2024年9月24日至2024年11月11日的市场反弹时间段，国证通用航空产业指数表现更优：该期间国证通用航空产业指数累计上涨74.75%，亦明显跑赢同期国证航天指数、中证军工指数、中证500指数59.89%、52.79%、40.85%的累计涨幅。

聚力打造华宝多元“高质量”ETF矩阵

近年来，华宝基金秉持金融服务实体经济的初心，聚焦以高质量综合金融服务推动科技创新高水平发展，以高效能科技金融支持产业迭代升级，助力构建现代化产业体系、促进新质生产力的形成、推进中国式现代化进程。

华宝基金通过围绕高科技战略新兴产业方向持续投入和精心布局，目前已形成以科技ETF（515000）、金融科技ETF（159851）、港股互联网ETF（513770）、双创龙头ETF（588330）为核心，包括电子ETF（515260）、大数据ETF（516700）、信创ETF基金（562030）等产品共同构建的“硬科技”ETF产品矩阵。2024年12月以来，华宝基金又重点布局了全市场首只“创业板人工智能ETF华宝”（159363）和“科创人工智能ETF华宝”（589520），成为少数旗下同时拥有创业板和科创板人工智能ETF产品的公募基金公司。此次“通用航空ETF华宝”（159231）的上市，亦为华宝基金“硬科技”ETF矩阵布局增加了战略性的重要一环。

在宽基ETF领域，华宝基金已先后布局了“A50ETF华宝”（159596）、“中证A100ETF基金”（562000）、“中证A500ETF华宝”（563500）等主流宽基指数ETF，成为公募基金公司中少数已集齐“中证A系列”ETF三剑客——A50ETF、A100ETF、A500ETF的稀缺“3A”选手。华宝基金在指数基金及ETF投资领域受到高度专业认可。2019年至2021年、2023年华宝基金均获得上海证券交易所“十佳ETF管理人”荣誉，并于2021年至2023年连续三届蝉联《上海证券报》“金基金•被动投资基金管理公司奖”。据Wind统计，华宝基金旗下权益类ETF资产管理规模截至2025年3月末已达852.64亿元，较2024年末的817.75亿元增长34.89亿元，在同业中规模排名领先。

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特别提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。

注：“全市场首只”是指首只跟踪创业板人工智能指数的ETF。

数据来源：Wind，通用航空ETF华宝（159231）被动跟踪国证通用航空产业指数，该指数基日为2012.6.29，发布日期为2012.12.28，该指数近5个完整年度的涨跌幅为：2020年，53.02%；2021年，3.92%；2022年，-26.60%；2023年，0.46%；2024年，21.18%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。

2024年4月，华宝基金荣获上海证券交易所评选的2023年“十佳ETF管理人”。2022年1月，华宝基金荣获上海证券交易所评选的2021年“十佳ETF管理人”。2021年1月，华宝基金荣获上海证券交易所评选的2020年“十佳ETF管理人”。2019年11月，华宝基金荣获上海证券交易所评选的2019年“十佳ETF管理人”。

2023年8月17日，在《上海证券报》举办的第二十届“金基金”奖评选中，华宝基金荣获“金基金 被动投资基金管理公司奖”。2022年11月14日，在《上海证券报》举办的第十九届“金基金”奖评选中，华宝基金荣获“金基金 被动投资基金管理公司奖”。2021年7月13日，在《上海证券报》举办的第十八届“金基金”奖评选中，华宝基金荣获“金基金 被动投资基金管理公司奖”。

风险提示：创业板人工智能ETF华宝（159363）被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布日期为2024.7.11。科创人工智能ETF华宝（589520）被动跟踪上证科创板人工智能指数，该指数基日为2022.12.30，发布日期为2024.7.25。双创龙头ETF（588330）所跟踪的指数为中证科创创业50指数，该指数基日为2019.12.31，发布于2021.6.1。金融科技ETF（159851）所跟踪的指数为中证金融科技主题指数，该指数基日为2014.6.30，发布日期为2017.6.22。科技ETF（515000）所跟踪的指数为中证科技龙头指数，该指数基日为2012.6.29，发布于2019.3.20。电子ETF（515260）所跟踪的指数为中证电子50指数，该指数基日为2008.12.31，发布于2009.7.22。港股互联网ETF（513770）所跟踪的指数为中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11。大数据ETF（516700）所跟踪的指数为中证大数据产业指数，该指数基日为2012.12.31，发布于2016.10.18。信创ETF基金（562030）所跟踪的指数为中证信息技术应用创新产业指数，该指数基日为2017.12.29，发布于2012.12.21。指数成份股构成根据以上指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。

基金管理人对通用航空ETF华宝（159231）的风险等级评定为R3-中风险，适合平衡型（C3）及以上的投资者。基金管理人对创业板人工智能ETF华宝（159363）、科创人工智能ETF华宝（589520）、双创龙头ETF（588330）、港股互联网ETF（513770）的风险等级评定为R4-中高风险，适合积极型（C4）及以上的投资者。基金管理人对金融科技ETF（159851）、科技ETF（515000）、电子ETF（515260）、大数据ETF（516700）、信创ETF基金（562030）的风险等级评定为R3-中风险，适合平衡型（C3）及以上的投资者。

以上基金由华宝基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注销售机构出具的适当性意见，并以其匹配结果为准，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对以上基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。以上基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对以上基金业绩表现的保证。基金有风险，投资须谨慎！

4月28日晚间，CXO龙头药明康德（603259.SH/2359.HK）的一季度业绩报告出炉，营收及三个口径下的利润均重回双位数增长，再次释放了强劲回暖信号。

站在股东回报的视角，2025年一季度，药明康德稀释每股收益（EPS）达到1.28元，同比大幅增长93.9%，增速高于三个口径下的利润指标增速，显示股东收益有效提升。

每股收益增速快于利润增速，主要得益于药明康德在过去一年持续实施的股份回购注销，流通股数量的减少直接增厚了股东收益。

据统计，2024年药明康德通过集中竞价方式，分三次实施了A股股份回购，累计回购金额30亿元，回购股份数量 65,803,808 股，所回购股份已全部注销并减少公司注册资本。此外，因2023年度H股奖励信托计划终止，2024年1月，药明康德将涉及的15,467,500股H股全部注销。

在外部环境高度不确定的情况下，持续以真金白银实施回购注销，不仅为股东利益提供了实质性保障，也展现了公司的资本实力，更释放了药明康德对于自身长期发展与公司价值的坚定信心。

目前，药明康德维持全年业绩指引不变，预计2025年收入将重回10%-15%的双位数增长，整体收入将达到415-430亿元。经调整non-IFRS归母净利率水平有望进一步提升，全年自由现金流预计达到40-50亿元。

在乐观的业绩预期下，药明康德进一步加大股东回馈力度，其新一轮的回购注销已经在路上。2025年3月和4月，药明康德先后抛出两份股份回购方案，回购额度合计达20亿元，以A股市场罕见的力度捍卫股东权益，并且所有回购股份均予注销，扎扎实实提升每股含金量，继续将提升股东回报落到实处。

2025年4月28日晚间，药明康德（603259.SH/2359.HK）披露了一季度业绩报告。一季度药明康德实现了收入及三个口径下利润同比增长的双位数增长。与此同时，市场更为关注GLP-1靶点所驱动的TIDES业务增速情况。根据报告显示，一季度公司TIDES业务随着去年建成的新增产能快速爬坡，收入达到22.4亿元，与去年四季度持平。



就在一季度中美国卫生与公众服务部（HHS）披露的其审计报告中显示，Medicare Part D在主要糖尿病药物上的支出已达到前所未有的水平，从2019年的77亿美元激增至2023年的358亿美元，五年间增幅高达364%。在审计期间，Medicare Part D针对选定药物的支出总额达928亿美元，其中六种药物的支出显著增长，以GLP-1产品为首。期间，诺和诺德的Rybelsus（司美格鲁肽）支出增幅达2182%。与此同时，礼来公司的Mounjaro（替西帕肽）在纳入医保的第二年即实现了1541%的支出增长。