多日大涨后，周五银行单日大跌近3%领跌两市。尽管如此，两市唯一跨AH两市的银行AH优选ETF(517900)年内仍以23.17%涨幅遥遥领先，也是年内唯一收益破20%的银行类ETF。K线图显示，连日来该基金持续揽金长达18日，近期成交节节攀升，规模连增23日超200%刷新史高！

image

市场对此次银行调整反映不一，但分析指出，自2022年11月启动的银行股牛市已持续2年半，板块累计涨幅达106%，近期加速上涨后的技术性回调属正常范畴，月末资金面收紧形成的"月末效应"也加剧波动。引发调整的导火索是险资调仓传闻，中国人保透露其高分红资产配置占比已达权益投资30%，但行业整体配置空间仍大——目前保险业权益类资产配置比例仅12%，剩余可投规模约6万亿元，今年19次举牌中有9次瞄准银行股，显示资产荒背景下银行股仍是险资核心配置标的。



据中证指数公司，银行AH优选ETF(517900)标的指数“银行AH”截至5月末股息率为6.51%，该指数在AH市场进行轮动策略，优选低估标的，反映在中证银行指数上使用AH价格优选投资策略的整体表现。场外投资者可借助联接基金（A类：016572；C类：016573）介入。

港股周五巨幅调整，南向资金加仓不减！数据显示，港股红利低波ETF(520550)连日来持续获增仓，截至6月27日，该基金年内价格34次新高，获资金连续6日净流入，量能持续放大。

image

长江证券陈洁敏表示，二季度没有出现一季度类似于deepseek这种较强产业催化剂，相对有确定性的成长股在缩圈，在没有什么新的这种产业机会驱动的这个背景下，再去选择像港股的高股息这种防御性强有稳健绝对收益能力的资产也成为了内资外资的一个共识。



据了解，港股红利低波ETF(520550)以全市场最低费率（综合费率0.2%）降低持有成本，其月度分红机制和T+0交易特性进一步提升了资金效率；持仓结构上，金融、能源等成熟行业构筑安全垫，同时通过单一个股5%的权重上限实现风险分散，剔除阶段跌幅过大的股票规避“股息率陷阱”。

港股周五巨幅调整，南向资金加仓不减！数据显示，港股红利低波ETF(520550)连日来持续获增仓，截至6月27日，该基金获资金连续6日净流入，量能持续放大。

image

长江证券陈洁敏表示，近期港股成长股呈现出缩圈的迹象，年初的机器人AI等现在行情也都告一段落，从这个角度上面看市场风险偏好或有一定程度的下调，若下半年无大产业机会，成长股难有亮眼表现。所以，天平利于向港股高股息资产倾斜。其次从资金面上看下半年是保险进行OCI配置和会计准则切换的转折阶段，我们预计保险增量资金仍然会优选A股和港股的高股息标的，也会对于港股红利行情有所支撑。



据了解，港股红利低波ETF(520550)以全市场最低费率（综合费率0.2%）降低持有成本，其月度分红机制和T+0交易特性进一步提升了资金效率；持仓结构上，金融、能源等成熟行业构筑安全垫，同时通过单一个股5%的权重上限实现风险分散，剔除阶段跌幅过大的股票规避“股息率陷阱”。

截至2025年06月30日 10:31，国防军工ETF(512810)上涨3.30%，最新价报0.658元，盘中成交额已达5632万元，换手率7.86%。

国防军工ETF(512810)成分股中航沈飞涨5.54%，金天钛业涨4.69%，航发动力、首航新能、光启技术等纷纷上涨。

推广
数据显示，国防军工ETF(512810)基金规模较一个月前增加0.85亿元。

截至前一交易日，国防军工ETF(512810)近一周合计吸金4969.00万元。

国防军工ETF(512810)紧密跟踪中证军工指数。中证军工指数从沪深市场中选取十大军工集团控股的且主营业务与军工行业相关的上市公司证券，以及其他主营业务为军工行业的代表性上市公司证券作为指数样本，以反映军工行业公司的整体表现。

最新数据显示，中证军工指数前十大权重股分别为中国船舶、中航沈飞、光启技术、中国重工、中航光电、航发动力、中航西飞、中航机载、中国长城、海格通信。

6月30日早盘，军工航空持续领涨，晨曦航空盘中20CM涨停，利君股份10%涨停，国睿科技大涨7%，爱乐达涨超6%，航天彩虹、中航无人机涨超5%，航发动力、航发控制涨超4%。截至发稿，通用航空ETF华宝（159231）场内价格涨2.52%，盘中价格续创上市以来新高！



消息面上，今日#歼-20紧急升空逼退外军机#冲上热搜。近日，央视军事栏目《砺剑》披露了一则震撼画面：中国空军歼-20隐身战机在东海上空与外军战机展开了一场惊心动魄的空中对峙。面对来势汹汹的外军机，歼-20飞行员毅然亮剑，甚至做好了随时牺牲的准备。最终，外军机在歼-20的凌厉攻势下急转逃离。



华福证券分析认为，2025-2027年在【十四五任务冲刺】＋【建军百年目标】+【自主可控国产替代】+【军贸快速发展】等多重催化下内需外需均增长幅度巨大，且主题型机会层出不穷，发展军工航空或为未来重中之重。

中国银河军工中期策略分析认为，内需+军贸共振，军工板块迎投资机遇：

1、 短期看，首先，Q2财报季预期改善。随着Q1订单放量，高库存背景下，Q2部分中上游企业业绩端或将改善，并逐步向中下游传导；其次，预计军工元器件6月份订单将扭转下行趋势，下半年订单增速有望随年内二次需求释放而逐步转正。

2、 中期看，2025年恰逢抗日战争暨世界反法西斯战争胜利80周年，Q3行业催化剂有望增多，叠加Q2部分公司财报预期向好，结构性机会将涌现。

3、 长期看，印巴冲突擦亮中国军工名片，军贸迎来“Deepseek”时刻，内需+军贸共振，军事装备需求空间打开。预计2030年，中国装备的全球市占率将达15-20%，市场需求约1500亿-2000亿元/年，空间广阔。此外，2027年建军百年近在咫尺，三年高景气有望延续。

大国之翼，大展宏图！通用航空ETF华宝（159231）标的指数全面覆盖『军用新质战斗力+民用新质生产力』50只成份股，其中央国企含量超46%，十大军工集团含量超20%，涵盖低空经济（52.12%）、大飞机（34.60%）、军用飞机（31.51%）、商业航天（26.18%）、卫星导航（25.76%）、无人机（18.52%）等热门领域，重点布局技术壁垒和商业化核心环节（飞行器制造），是内需+军贸共振下一键配置中国航空产业链的利器。

数据来源：沪深交易所

风险提示：通用航空ETF华宝被动跟踪国证通用航空产业指数，该指数基日为2012.6.29，发布日期为2012.12.28，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

美伊冲突升级，6月30日早盘，国防军工再度领市飙升！代码有“八一”的国防军工ETF（512810）直线拉涨2.67%，向“六连涨”发起冲击！

场内交投快速放量，开盘10余分钟成交额突破2800万元。值得关注的是，此前2个交易日512810连续吸金合计超7660万元。

推广


截至发稿，国防军工ETF（512810）80只成份股全部飘红，际华集团一字涨停连板，长城军工盘中触板冲击9天7板，权重股中航成飞涨超9%。



消息面，美国虚拟驻伊朗大使馆6月28日发布紧急公告，敦促在伊美国公民立即撤离，建议陆路前往阿塞拜疆等国。特朗普威胁攻击伊朗核设施，以色列防长下令制定新行动计划。

地缘政治风险再度飙升，国防军工热度再添一把火！ 申万宏源最新研报重申“加大国防军工关注度”。

国泰海通证券表示，大国博弈加剧是长期趋势，和平需要保卫，加大国防投入是必选项，国防军工长期趋势向好。

国金证券指出，当前全球处于百年未有之大变局，军备竞赛拉开序幕，中国武器装备在印巴空战中大放异彩，实战胜果有望推动中械装备在军贸市场份额提升。

强逻辑，高景气！看好国防军工机会，投资认准代码含“八一”的国防军工ETF（512810）。该ETF被动跟踪中证军工指数，覆盖80只国防军工龙头股，兼顾传统主战力量+新域新质力量，同时是融资融券标的+互联互通标的，是一键投资国防军工板块的高效工具。

值得一提的是，国防军工ETF（512810）于6月20日主动拆分降净值，交易门槛（一手价格）由拆分前的120元左右，降至60元左右，为同类最低，便利更多投资者把握国防军工板块投资机遇。

数据来源于沪深交易所、公开资料等。

风险提示：国防军工ETF被动跟踪中证军工指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.12.26。以上个股均为标的指数成份股，仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。标的指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。基金管理人评估的本基金的风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。

截至2025年06月30日 09:35，国防军工ETF(512810)上涨1.88%，最新价报0.649元，盘中成交额已达1061万元，换手率1.50%。

国防军工ETF(512810)成分股金天钛业涨5.22%，中航沈飞涨4.47%，航发动力、中国重工、拉普拉斯等纷纷上涨。

推广
数据显示，国防军工ETF(512810)基金规模较一个月前增加0.85亿元。

截至前一交易日，国防军工ETF(512810)近一周合计吸金4969.00万元。

国防军工ETF(512810)紧密跟踪中证军工指数。中证军工指数从沪深市场中选取十大军工集团控股的且主营业务与军工行业相关的上市公司证券，以及其他主营业务为军工行业的代表性上市公司证券作为指数样本，以反映军工行业公司的整体表现。

最新数据显示，中证军工指数前十大权重股分别为中国船舶、中航沈飞、光启技术、中国重工、中航光电、航发动力、中航西飞、中航机载、中国长城、海格通信。

标普500、纳指双双刷新历史纪录，道指涨1%。Nike因营收超预期飙涨15%，创近四年最大单日涨幅；科技股分化，谷歌、亚马逊涨超2%，英伟达续涨1%创新高，特斯拉、微软小幅回调。

纳斯达克中国金龙指数涨0.22%。个股分化显著。哔哩哔哩、腾讯音乐涨逾2%；理想汽车、百度下跌。造车新势力中小鹏、蔚来涨超1%。

推广
美联储官员密集发声，多数认为7月降息为时尚早，全年或仅一次降息。摩根士丹利预测2025年不降息，通胀或升至3.3%。市场短期关注本周非农数据及中美贸易框架细节落地。



相关ETF：

纳斯达克ETF（513300）

标普ETF（159655）

港股市场上高股息板块表现持续活跃，高股息资产代表——中证港股通高股息投资指数于近日创下2020年1月底以来的新高，年内涨幅超12%。（截至2025.6.26）

天弘中证港股通高股息投资指数基金A（022072）跟踪中证港股通高股息投资指数，该指数从符合港股通条件的香港上市公司证券中选取 30只流动性好、连续分红、股息率高的上市公司证券作为指数样本，采用股息率加权，以反映港股通范围内连续分红且股息率较高的上市公司证券的整体表现。该指数股息率为8.3%，在众多红利指数中，表现突出。（资料来源：中证指数官网，截至2025.5.30）

image

行业分布方面，金融、能源、工业等行业在指数中权重占比较高。这些行业通常具备较强的经营稳健性，展现出良好的抗周期能力。龙头企业普遍拥有充沛的自由现金流，财务健康状况持续改善。随着监管层对长期回报机制的引导以及企业盈利质量的提升，越来越多的公司加大对股东的现金回报力度，整体股息率水平具备较强吸引力，已成为“现金牛”资产的重要代表。（资料来源：中证指数官网，截至2025.5.30）

image

权重股方面，根据基金一季报数据，天弘中证港股通高股息投资指数基金A（022072）前十大重仓股占比约43%，为中远海控、兖煤澳大利亚、中国石油股份、民生银行等金融、资源、制造等盈利确定的成熟行业龙头个股，具备较高的行业护城河和股息率。

image

（数据来源：基金定期报告）

兴业证券认为，中国进入高质量发展的新阶段，且当前流动性环境宽松，无风险收益率下降至3%以下，银行理财产品收益率持续下行，能够提供稳定高收益的优质资产相对稀缺，港股市场股息率达8%甚至更高的优质价值股获得青睐。



关联产品：

天弘中证港股通高股息投资指数A（022072）

天弘中证港股通高股息投资指数C（022073）



风险提示：历史收益不代表未来表现，指数基金存在跟踪误差。以上观点不构成投资建议，购买前请查看《招募说明书》、《基金合同》等法律文件。市场有风险，投资需谨慎。请根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。本基金将仅通过内地与香港股票市场交易互联互通机制投资于香港股票市场，不使用合格境内机构投资者(QDII)境外投资额度进行境外投资。可投资港股通标的股票的基金，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。红利资产类基金的收益来源包括股票股息和股价波动，并不保本保收益。

随着六月尾声渐近，A股市场情绪在多重利好因素共振下显著回暖。一方面，六部委联合稳增长政策组合拳发力，释放积极信号；另一方面，中东停火协议达成，地缘风险降温，促使全球风险偏好修复。展望后市，“七翻身”行情可期，政策红利的持续释放将为市场提供有力支撑，而指数化投资则成为高效布局的利器。作为业内指数大厂，易方达基金深耕指数投资领域超21年，旗下指数产品体系品类全、费率低，为投资者提供了优质的布局工具。

当前，易方达指数体系从规模（宽基）、风格、行业、主题四大维度进行分类，构建了一套立体化的“工具箱”，帮助投资者更便捷地找到符合自身配置需求的产品。针对宽基指数，易方达基金按照市场和市值两个维度进行了重新梳理，使得产品特征更清晰。比如中国市场的宽基指数分为大盘、中盘、小盘、全市场宽基；或者A股、沪市、深市、科创板、港股等市场宽基。针对行业和主题指数，易方达基金又重新划分出了八大行业（金融、医药、科技、消费、制造、周期、公用事业、房地产）、六大主题（数字化与人工智能、高端制造、低碳转型、国企改革、人口趋势、ESG）。在风格因子方面，易方达基金也结合产品发展情况，梳理为成长、价值、红利和其他四大类。这种清晰的产品分类，帮助投资者在自己希望配置的领域，找到相关性最高的指数产品。

在投资成本方面，易方达基金也具有显著优势。目前，其旗下ETF的管理费低至0.15%，托管费仅为0.05%。根据Wind数据统计，截至6月25日，全市场年管理费率为0.15%、托管费为0.05%的指数基金大约有817只，其中易方达基金旗下有152只，低费率产品数量居行业第一。市场震荡、风格轮动的环境下。低廉的费用有望提升投资者的体验。

展望下半年，银河证券研报指出，外部不确定性加大和国内有效需求不足依然是下半年面临的现实问题。但在政策持续发力下，国内经济有望展现较强韧性。在权益类公募基金扩容、中长期资金入市与政策工具护航下，A股资金面或将延续稳中向好的态势。居民财富向金融资产加速再配置的趋势明确，后续可重点观察市场情绪面的修复节奏。当前A股估值处于历史中等水平，且对比海外成熟市场来讲仍处于偏低位置。从风险溢价和股息率的角度来看，A股市场投资性价比相对较高，总体来看，2025年下半年，A股市场有望呈现出震荡向上的行情特征。

在市场情绪回暖与政策红利释放的双重窗口期，指数基金凭借其透明化、低成本、高流动性等优势，已成为专业投资者捕捉结构性机会的首选工具。投资者不妨借助易方达基金的指数体系，在震荡市中布局优质资产，抓住黄金窗口期，把握行情复苏的机遇。