截至中午收盘，上证科创板50成份指数（000688）午盘收涨0.23%，权重股中，寒武纪涨超3%，海光信息涨超1%，联影医疗、中控技术跌超2%，传音控股跌超1%。

科创板50ETF(588080)跟踪上证科创板50指数，最新规模达603.45亿元，最新份额达587.30亿份，基金规模较一个月前增加22.56亿元。截至4月25日，该基金连续三日获资金净流入，合计净流入1.95亿元。

截至2025年4月9日，我国人工智能专利申请量达157.64万件，占全球申请量的38.58%，位居全球首位。目前，我国已累计培育400余家人工智能领域国家级专精特新“小巨人”企业，占据了全球1/10的人工智能产业规模，形成了完整的人工智能产业体系。

招商证券表示，后续A股整体下行风险可控，叠加后续随着业绩披露期结束，再度进入业绩真空期，以及在经济整体稳定，流动性充裕背景下，市场风险偏好有望持续提升。建议重点关注科技自主可控领域，国产替代（高端芯片/基础软件）、产业体系（算力/数据要素）。

科创板50ETF(588080)跟踪科创板50指数，从申万一级行业分类看，电子、医药生物、电力设备为指数前三大行业，权重占比分别为58%、10%、8%，前三大行业权重合计占比约77%；指数成分股中半导体、人工智能等领域的上市公司较多。



关联产品：

科创板50ETF(588080)

科创板50ETF联接A（011608）

科创板50ETF联接C（011609）

科创板50ETF联接Y（022895）

科创人工智能ETF（588730）

截至中午收盘，中证A500指数（000510）午盘收跌0.09%，权重股中，格力电器涨超4%，长江电力、五粮液、工商银行涨超1%，比亚迪跌超3%，宁德时代跌超1%。

聚焦中国核心资产的A500ETF易方达（159361）跟踪中证A500指数，该指数在电子、电力设备、医药生物、计算机等行业权重更大，成长属性较强，实现了“核心资产”与“新质生产力”的双轮驱动。数据显示，A500ETF易方达(159361)最新规模达143.83亿元，最新份额达153.5亿份。

消息面上，商务部等六部门4月27日发布《关于进一步优化离境退税政策扩大入境消费的通知》(以下简称《通知》)，从扩商店、增商品、优服务三个方面提出八项措施，包括扩大退税商店覆盖面、下调离境退税起退点、上调现金退税限额等，进一步优化离境退税政策。《通知》提出，下调离境退税起退点。境外旅客同日同店购买退税物品金额达到200元人民币，且符合其他相关规定的，可以申请办理离境退税。

广发证券研报称，预计后续政策将针对内需刺激进一步发力，通过加大消费补贴力度、扩大对外开放程度等政策组合拳稳定总需求，并通过降准降息及结构性政策工具等货币政策维持国内流动性环境宽松稳定，通过针对性政策支持资产价格稳定。中国资产长期回报率及经济金融安全性将上升，而美国及美元资产的回报率和安全性或下降，持续五六年的跨境资本流出将迎来长期拐点，中国资产长期机会已经来临。

易方达基金管理公司资产管理总规模处于行业前列，产品线齐全；指数投资经验超20年。易方达中证A500指数基金具备跟踪优质指数、费用低、交易优势大、方便场外参与以及投资分散化、跟踪市场表现、透明度高和适合长期定投等特点和优势。欢迎投资者关注A500ETF易方达（159361）。



关联产品：

A500ETF易方达（159361）

易方达中证A500联接A（022459）

易方达中证A500联接C（022460）

易方达中证A500联接Y（022930）

上周末，上头集体组织学习“加强人工智能发展和监管”，再次引发人工智能板块的异动。龙头寒武纪上涨3.42%，海光信息上涨1.21%，科创综指盘中触底反弹上涨0.22%。

此次会议主要强调了两点。

其一，人工智能作为引领新一轮科技革命和产业变革的战略性技术，深刻改变人类生产生活方式。应坚持自立自强，突出应用导向，推动人工智能健康有序发展。

其二，我们在基础理论、关键核心技术等方面还存在短板弱项，要持续加强基础研究，集中力量攻克高端芯片、基础软件等核心技术，构建自主可控、协同运行的人工智能基础软硬件系统。

不管是要突出应用导向推动人工智能有序发展，还是加强基础研究，集中功课高端芯片核心技术，都不可避免地指向了科创板这一国家战略新兴硬科技发展方向。作为融合科技创新、战略新兴产业与资本市场的重要枢纽，科创板不仅是科技创新、发展新质生产力的实践者，更是接下来实现科技高水平自立自强的关键突破口。



而科创综指就是深度覆盖科创板560多家上市公司的首个科创板全市场综合指数。其权重龙头都是集中于半导体、AI、机器人、生物医药等国家战略新兴产业，最为契合当下“科技自立自强”导向的硬科技指数。

中信证券指出，当前科技板块相对医药和消费更接近情绪冰点，对风偏回升更敏感。从交易和情绪层面来看，截至4月24日，计算机、通信、传媒行业融资买入额/成交金额指标（MA20）分别位于2023年以来28.0%、33.6%、34.9%的分位数水平，远低于传统医药、消费板块。

再加上，当前外围扰动已经出现阶段性缓和，风险偏好的回升过程中，后续科技板块或打开政策持续倾斜下资金高低切的反弹修复通道。值此时机，加码追踪科创综指的科创综指ETF（589770）或是不错的节点。该ETF近20个交易日流入3.68亿，年管理费用仅0.15%，适合作为把握这次科技板块修复的工具。

作者：剑诚笔记

半导体设备行业正迎来新一轮高光时刻。

4月25日晚，设备老大哥北方华创发布2025年一季度财报，营收82.1亿元，同比增长37.9%；归母净利润15.8亿元，同比大增38.8%，创下历史同期最佳表现。这一亮眼成绩不仅印证了国产半导体设备的强势崛起，更折射出行业景气度持续复苏的确定性趋势。

ETF方面，聚焦一众半导体设备与材料龙头的$半导体设备ETF(SH561980)$早盘上演V型反转，截至收盘上涨0.62%，盘中成交额超1800万。成分股北方华创、拓荆科技、海光信息等涨超1%，中微公司、中芯国际、韦尔股份等亦收红。

数据显示，该ETF凭借高弹性、高成长属性，近期已连续3日获资金增仓。



消息面上，4月25日重要会议明确提出"集中力量攻克高端芯片、基础软件等核心技术"，与半导体设备产业链的技术攻坚方向高度契合。在此战略指引下，预计将推动更多资源向刻蚀、薄膜沉积等关键环节倾斜。

关税变动下，2025年国内晶圆厂对供应链安全的重视已上升至新高度，国产设备厂商凭借技术突破与成本优势，正加速抢占市场份额。

以北方华创为例，根据机构数据，其刻蚀设备、薄膜沉积设备收入2024年分别突破80亿元和100亿元，同比增长超30%和66%，核心产品覆盖度与市占率显著不断提升。2025年一季度，北方华创在高基数下仍保持近40%的利润增长，技术突破与市场份额扩张成为核心驱动力，离子注入设备等新品更是打开增量空间。



值得关注的是，北方华创在业绩高增的同时，推出近十年首次转增股本的分配方案，每10股转增3.5股并派发现金红利。数据显示截至上周五，公司市值已突破2400亿元，年内涨幅高达16%，印证市场对半导体设备龙头价值的高度认可。

不过总体来说，半导体设备行业技术壁垒高、个股波动大，所以借道ETF布局或许是更优选择。资料显示，半导体设备ETF（561980）跟踪中证半导，前十大成分股囊括北方华创、中微公司、中芯国际等产业链龙头，合计权重超76%，指数“锐度”显著高于宽基指数。

当前，AI算力爆发与汽车电动化两大趋势正驱动全球半导体需求进入新一轮扩张周期。叠加消费电子回暖，晶圆厂资本开支有望持续提升——设备作为产能扩张的“卖水人”，业绩弹性与确定性兼具。

如果大家看好半导体设备板块在行业复苏初期往往率先反弹，不妨通过半导体设备ETF（561980）一键布局国产设备龙头，通过分散持仓降低单一标的风险，同时也能更好地把握行业β收益。

作者：ETF红旗手

4月28日，两市低位震荡。截至11时16分，中证红利质量ETF(159209)跌0.92%，据Wind实时Level2数据显示，盘中更获近200万资金逆市涌入。

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华鑫量化发布研报表示：行情开始反弹，行业因子上周绝对收益开始显著，财报质量因子继续超额，有望持续到至少四月下旬。资金流方面主力资金净流入口径开始有效。因子描述当前行业机会集中于避险和内需逻辑，行情难以用动量反转描绘。

4月28日，AH两市高股息板块再度走强。截至11时许，中证红利ETF(515080)、港股红利低波ETF(520550)分别涨0.13%、0.19%。

国泰海通发布研报表示，随着“新国九条”等政策的逐渐落实，A股乃至港股上市公司的分红积极性、持续性有望提高。同时，低利率环境下，资金对红利资产有较高的配置需求。当前红利资产的股息率相较于国债利率的配置性价比持续凸显，春节以来南下资金主要增配了银行、电信服务等行业的高股息资产。另外，近年来险资保费收入持续增长，更追求绝对收益的险资对于高股息类资产的配置需求也有望提升。

五一小长假临近，相信大家都在面临“持基过节”还是“持币过节”的灵魂拷问。毕竟虽然节后“开门红”概率高，但是科技“擂台”下市场分化亦存在不确定性。那么，有没有一种方法能让我们既不错失潜在行情，又能规避节后可能的突发风险呢？

有，最近刚火起来的自由现金流策略就是一个聪明之选。刚好全指现金流ETF（认购代码：563773）正值发行窗口尾声，低位布局机遇难得，节后不管是增量资金入场还是行情延续分化，都比较适合中长期持有。

一、自由现金流ETF的“双重保险”属性

其实说到底，大家持基过节的核心焦虑在于既怕踏空节后行情，又担忧黑天鹅冲击，但是全指现金流ETF却提供了一个“攻守兼备”的解决方案。

1.底层资产硬核：真金白银筛选，避开暴雷重灾区

成分股编制剔除金融地产，直接规避银行坏账、地产债务等系统性风险。同时财务健康度拉满，持仓企业需连续5年经营现金流为正，且盈利质量（现金流/总资产）排名前80%，专挑“能赚钱、不乱花钱”的优质企业。

最重要的是，标的指数以“自由现金流/企业价值”为筛选标准，能够规避体量干扰，聚焦真正高效的“现金奶牛”，基日以来的年化收益在19%以上。

2.行业配置均衡：周期+消费，对冲宏观波动

全指现金流ETF（认购代码：563773）超配煤炭、石油石化等资源类资产，波动背景下资金避险倾向升高，能够坐享涨价红利；同时布局家电、食品饮料等消费龙头，后续政策定调下促进内需大循环，弹性十足，显著提升抗风险能力。



二、底气：动态调仓+分红机制

个人认为，全指现金流ETF最大的好处就是给了小盘价值股机会，标的指数编制规则突破了市值限制，能够挖掘“小而美”的高安全边际标的，避免龙头泡沫风险。而且季度调仓能够及时“排雷”，捕捉景气轮动。

根据公告，全指现金流ETF（认购代码：563773）允许每月评估分红，符合条件的年份最多可分12次，持续提供现金流补给。如果我们采取分红再投资可以放大长期收益，尤其适合节后布局增量资金入场行情——可以说给了不少朋友持基过节的勇气。

目前中证现金流指数PE显著低于主流宽基，股息率具备吸引力，在低利率环境下凸显配置价值。大家可以根据投资风格，灵活选择两类策略：

策略①：主力仓躺赢派

仓位占比60%-70%：作为核心持仓，利用其低波动、高胜率特性穿越周期。可以采用定投+分红再投的方式，节前分批建仓，平滑成本波动，并忽略短期扰动，赚取企业成长与行业轮动的双重收益。

策略②：卫星仓增强派

仓位占比20%-30%：搭配科技、黄金等资产，构建“杠铃策略”。可以根据季度调仓公告，提前埋伏ETF增持行业（如消费、能源），或者根据板块表现和周期信号，在成长与价值风格间切换。

作者：ETF金铲子

今日早盘，A股延续窄幅震荡走势，算力概念股逆势反弹。ETF方面，$云计算ETF(SZ159890)$早盘高开，盘中一度涨近0.5%，截至10:14成交额近1000万。



4月的市场波澜起伏，经历了关税冲击以及财报扰动等因素影响，市场整体呈现出分化态势。消息面上，4月26日下午，全球首个商用智算昇腾超节点在中国电信粤港澳大湾区（韶关）算力集群正式商用上线。

随着特朗普不断对华释放积极信号、政策表示将持续稳定和活跃资本市场、4月业绩窗口期也即将结束，市场环境有望迎来积极变化，云计算板块也或将迎来变盘的关键时期。

此外，上周五召开的重要会议提出要“加快实施‘人工智能 +’行动”，这一举措也为AI领域注入了一剂强心针。与此同时，货币政策明确“适时降准降息”，这将强化市场对流动性宽松的预期，对于人工智能板块而言，无疑是重大利好。

而在众多科技细分领域中，AI +算力，尤其是国产算力，有望成为5月份市场的焦点。

一方面，deepseekR2 版本小作文传出可能在5月上旬推出，倘若其具备更强的新功能，极有可能带动相关分支掀起一波炒作热潮。另一方面，H20 等芯片受限，而华为910c开始放量的消息传来，再加上今年政策对“人工智能 +” 的高度重视，种种因素叠加，可能会促使国内人工智能和算力市场再次爆发。或将成为5月份预期最高的题材。

在这样的市场背景下，云计算ETF（159890）也展现出了独特的布局价值。

云计算ETF（159890）跟踪的是中证云计算与大数据主题指数，其成分股覆盖了 50只业务涉及提供云计算服务、大数据服务以及相关硬件设备的上市公司。前十大权重股包括中际旭创、浪潮信息、紫光股份等硬核科技企业，既涵盖光模块、服务器等硬件龙头，也纳入数据存储、算力租赁等中游服务商。可谓覆盖算力基建全链条。

此外，相较于个股投资，ETF既能规避单一技术路线风险，又能通过行业beta捕获AI算力升级的红利。大家不妨趁着当前变盘关键节点积极关注。



作者：ETF红旗手

周末看到有大V说“DeepSeek沉寂4个月，归来仍是顶流”，一看原来是DeepSeek R2即将要发布了，目前预期是5月，预计比GPT-4成本下降97%；并且是在昇腾卡上做的训练，主打一个全方位全产业链的自主可控。

叠加政策面上，4月25日的重要会议明确将AI定义为“引领新一轮科技革命和产业变革的战略性技术”，要求集中力量攻克高端芯片、基础软件等核心技术。不出意外这个节前，AI产业链应该会是表现的主力军之一。

根据武超则的观点，AI应用越往后越是金字塔结构，具体表现在：越往算力和模型层越集中，可以容纳的公司越少，但是越往应用容纳的公司会越多，场景也越多，产业也越大，而且最后肯定要实现产业闭环。

但是目前AI尚处技术投入期，机构博弈、政策催化与情绪溢价都能影响板块走势。所以在这个逻辑上，大家也许可以先通过指数均衡布局AI全产业链，更能安全吃到行业红利。



据了解，目前场内以港股科技指数的“科技核心资产”浓度较高——该指数为市场上唯一100%覆盖“科技十雄”（阿里巴巴、腾讯、美团、小米、比亚迪、京东、网易、百度、吉利汽车、中芯国际）的港股科技类指数，前十大权重占比高达74%。

如果近两年国产大模型实现商业闭环，阿里、腾讯等指数成分股将主导万亿级企业服务市场；中芯国际（国产芯片量产）、小米最新开拓的芯片业务、快手（AI生成内容）等也都是AI强势资产。此外，短期扰动成分股如京东、美团估值已经跌至历史10%分位几近触底，战略投入利空正在逐步消化。

——如何通过ETF押注大国崛起的时代β、拥抱AI革命的核心α?

ETF方面，场内热门T+0品种$港股科技50ETF(SZ159750)$紧密跟踪指数，全面覆盖覆盖的芯片、云计算、AI应用龙头等产业链关键环节，在自主可控已成国家战略背景下或为核心受益标的。

值得注意的是，港股科技50ETF（159750）还有约16%的医药生物权重和12%的新能源车权重，不仅持有药明生物、金斯瑞等创新药企对冲科技波动，还能通过小鹏、理想等车企智能化转型深度绑定AI算力需求，更全面、更深层次的捕捉成分股分化下的阿尔法机会。



面对关税反复，后续如果特朗普升级制裁，大家可以关注一下港股科技50ETF（159750）0.95元的关键支撑位，或许是个不错的介入机会。大家可以采取长线配置策略，或许可以将收益更大化：

1.金字塔加仓：当前点位建仓30%，每下跌5%追加20%，目标持仓不超过50%；

2.事件驱动套利：DeepSeek新品发布、芯片补贴细则出台前逢低埋伏。

作者：三好金融民工

最近在关税影响下，跨境电商非常活跃，不过看了看估值，却远不如其他的关税利好板块性价比高，比如畜牧养殖板块。

上周五，根据美国农业部公布的数据，显示中国取消了1.2万吨美国猪肉订单，大家猜这和生猪价格最近阶段性回暖有没有关系？

据农业农村部监测，4月25日全国猪肉批发价环比微降0.3%，但生猪周均价同比上涨0.7%，标肥价差转正、二次育肥热度上升等信号，显示市场情绪有所改善。

消息面上，4月25日又一家上市猪企在规模逻辑和成本管控的双轮驱动之下，实现了2024年的业绩翻盘。

华统股份2024年实现营业总收入90.92亿元，2023年实现营业收入85.78亿元，同比增加5.98%；归属于上市公司股东的净利润为盈利0.73亿元，2023年净利润为亏损6.05亿元，同比增加112.08%。

同一周内较前时间，猪企二哥和饲料白马：温氏股份和海大集团也都公布财报，验证生猪行业强者恒强逻辑愈强。



1. 温氏股份：千亿营收开启新篇章

2024年，温氏营收首破千亿，净利润同比大增250%，2025年一季度延续高增态势。其养猪成本降至12.9元/公斤，单头盈利翻三倍，印证规模化养殖的效率优势。公司通过智能化管理、种猪改良与饲料配方优化，持续巩固成本护城河。

2. 海大集团：全产业链协同发力

饲料龙头海大集团2024年净利润大幅回暖，生猪业务贡献显著。其“饲料+养殖+动保”一体化模式，有效平滑周期波动，一季度归母净利润同比增49%，彰显全产业链布局的抗风险能力。

3.政策与成本驱动的供给侧变革

关税政策调整推高饲料成本，叠加环保与疫病防控门槛提升，中小散户加速退出。据民生证券测算，2025年生猪行业CR10将突破25%，牧原、温氏等龙头凭借12-13元/公斤的完全成本（行业平均14.2元），在15元/公斤猪价下仍能保持300元/头盈利，形成对中小产能的“成本碾压”。

——生猪行业正从分散竞争转向寡头主导，集中度提升红利逐步释放。在产能去化缓慢与行业集中度加速提升并存下，龙头猪企凭借成本优势与规模效应，正逐步掌握市场主导权。

在此背景下，$畜牧养殖ETF(SH516670)$作为覆盖全产业链的指数化投资工具，或能成为投资者捕捉行业β机遇的优选。该ETF前十大重仓股涵盖温氏、牧原、海大、圣农发展等各细分领域龙头，能够较大程度把握生猪行业头部企业成本优势难以复制的优势，业绩支撑扎实，或许能在5月业绩真空期吸引资金流入。

历史数据显示，自4月8日以来，畜牧养殖ETF（516670）累计上涨4%，显著跑赢大盘，且日均成交额超4200万元，资金关注度明显。



生猪价格波动为ETF提供波段操作机会，当前能繁母猪存栏微增0.08%，产能去化预期下，未来猪价反弹或催生超额收益，大家可以通过畜牧养殖ETF（516670）把握行业集中度提升与消费复苏的红利，以更从容的姿态分享千亿市场的确定性机遇。

作者：三好金融民工