当前市场情绪逐步企稳，上周在宽基ETF流入放缓背景下，全A日均成交额回升至万亿元以上，融资盘也转为流入，显示风偏有所好转。大盘延续震荡修复，已逐步接近关税冲击前位置。

招商证券指出，4月重要会议稳定资本市场的表态结合4月中上旬一系列坚决的救市举措，明确了决策层坚决维护资本市场稳定的决心，因此后续A股整体下行风险可控，叠加后续随着业绩披露期结束，再度进入业绩真空期，以及在经济整体稳定，流动性充裕背景下，市场风险偏好有望持续提升。

中信证券认为，4~5月或是一轮筹码出清后的交易型机会，待下半年中美经济和政策周期同步后，到2026年美国中期选举前，是基于基本面逻辑做配置的最佳时间窗口，届时核心资产将明显占优。

A500指数ETF（560610）聚焦A股核心资产，对中证二级行业实现全覆盖，对A股表征性强。A500指数ETF(560610)设置强制高比例分红规则，每季度最后一个交易日ETF相对标的指数的超额收益大于0.01%强制分红，收益分配的比例不低于超额收益率的80%。2025年3月4月15日开启第一次分红，4月21日已完成派息，单位分红0.001元，分红比例为0.11%。

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2025年4月22日，我国通用航空这一万亿新质生产力赛道再度见证历史性时刻！美团宣布其自研第四代无人机已获得中国民航局颁发的全国首张低空物流全境覆盖运营合格证。美团自此可在全国范围内开启无人机物流常态化商业运营，成为国内首个被民航局批准可在中国全境开展物流运输的低空运营人。今年3月28日，中国民航局颁发的全球首批载人类民用无人驾驶航空器运营合格证落地，意味着中国载人类民用无人驾驶航空器应用将从试点迈向商业化，中国eVTOL（电动垂直起降飞行器）亦迎来商业化应用元年！作为中国战略新兴产业的重要一环，国内通用航空产业迎来又一轮腾飞的全新起点。

正当此时，华宝基金宣布，旗下“通用航空ETF华宝”（159231）今日（4.29）于深圳证券交易所火线挂牌上市。据公开信息，“通用航空ETF华宝”为跟踪国证通用航空产业指数（980076）的ETF产品，国证通用航空产业指数一举覆盖“低空经济（占比51.86%）、大飞机（占比33.77%）、军民融合（占比43.69%）、商业航天（占比25.08%）、飞行汽车（占比16.84%）”等领域的通用航空产业龙头A股上市公司，能高效地捕捉通用航空主题行情。该ETF的成功募集和上市再次引爆了A股市场投资人对于通用航空产业这一万亿蓝海新风口的聚焦关注。

通用航空：大国硬科技新战线

通用航空，是指使用民用航空器从事公共航空运输以外的民用航空活动。“低空经济”则是指以低空空域（3000米以下）为依托，以民用有人驾驶航空器和无人驾驶航空器的低空飞行活动为牵引，辐射带动航空器研发、生产、销售以及低空飞行活动相关的基础设施建设运营等领域产业融合发展的综合经济形态。受益于近年来无人机技术的爆发式发展，“低空经济”已成为当前通用航空产业最重要的核心科技创新领域之一。

2023年11月召开的我国中央经济工作会议强调，“打造生物制造、商业航天、低空经济等若干战略性新兴产业”，首次将“低空经济”定义为战略性新兴产业。2024年，我国政府工作报告明确将“低空经济”列为新经济增长引擎。2025年，我国政府工作报告又提出开展“低空经济”等新技术新产品新场景大规模应用示范行动。

今年1月9日，中国民航局在2025年全国民航工作会议上宣布，2024年我国新增通航企业145家、通用机场26个，颁发无人驾驶航空器型号合格证6个、新增实名登记无人机110.3万架，无人机运营单位总数超过2万家，累计完成无人机飞行2666万小时，同比增长15%。中国民航局同时发布最新预测，我国“低空经济”的市场规模到2025年将达到1.5万亿元，2035年有望达到3.5万亿元。如此，以“低空经济”为核心的通用航空产业作为我国经济万亿蓝海新风口的澎湃潜力已是呼之欲出。



据悉，美团自2017年着手自研无人机配送技术，截至2024年12月底已在深圳、北京、上海、广州、南京等城市开通53条航线，累计完成订单超45万单，服务覆盖了办公、社区、景区、市政公园、校园、图书馆等多种场景，可为用户配送9万余种商品（上图为美团自研第四代无人机在广州配送货物）。美团此次获得的全国首张低空物流全境覆盖运营合格证首次突破区域限制，允许企业在全国全空域（120米以下）全时段（7×24小时）范围内开展无人机物流运输，覆盖城市、山区、海岛等全场景。此次通过审查的第四代无人机由美团自研而成，为基于双余度飞行控制架构的全新航电平台六旋翼无人机，该款无人机最大载重2.5kg，最大起飞重量达9.5kg，满载最大配送半径（往返）达5公里，最快速度达83km/h。该机型着重升级了环境适应能力，可在零下20度至零上50度的中雨、中雪、6级风、弱光等环境中稳定飞行，能够适应97%以上国内城市的自然环境要求，其高可靠性的智能降落伞则筑起特色安全屏障。

159231：覆盖低空经济等热门赛道

“通用航空ETF华宝”（159231）所跟踪的国证通用航空产业指数（980076），其编制策略为选取50只日均市值较大的涉及飞行器制造、航材及基础设施、运营服务及场景应用等通用航空产业的上市公司证券作为指数样本，以反映通用航空产业相关上市公司证券的整体表现。在成份股权重方面，该指数飞行器整机制造领域的单个成份股权重不超过10%，其他领域的单个成份股权重不超过2%。

我国在新能源产业链和通信基础设施建设领域拥有领先优势，为低空经济这一通用航空关键领域的发展提供了坚实的资源支撑。从细分占比来看，国证通用航空产业指数覆盖了“低空经济（占比51.86%）、大飞机（占比33.77%）、军民融合（占比43.69%）、商业航天（占比25.08%）、飞行汽车（占比16.84%）”等领域的通用航空产业龙头A股上市公司。



根据深证信息，截至2025年3月末，国证通用航空产业指数前十大重仓股分别为万丰奥威、洪都航空、航天彩虹、中直股份、华力创通、联创光电、睿创微纳、应流股份、芯动联科、国睿科技，其合计权重为34.07%。由此可见，该指数聚焦低空经济产业最核心的飞行器制造环节，考虑到低空经济产业正处于飞行器制造技术升级和低空基建铺设的初级阶段，因此国证通用航空产业指数更契合低空经济产业链现状，或具备更大潜力。

万亿蓝海：业绩领跑+超额显著

通用航空产业链主要分为飞行器制造、基础设施与配套保障、运营服务三大环节。由于整个产业链目前尚处于发展初期，基础设施的搭建节奏和飞行器的制造方式是通用航空产业链关注的焦点。国证通用航空产业指数聚焦通用航空飞行器制造的编制策略，令其历史业绩表现相对出色。根据Wind一致预期，该指数2024年、2025年的营业收入增速预期分别为-38.34%、12.96%，其归母净利润同期增速预期分别为-64.15%、79.98%，这意味着国证通用航空产业指数成份股盈利有望迎来转负为正的拐点，从而为其未来表现提供基本面支撑。



Wind统计数据显示，2023年1月3日至2025年3月31日期间，国证通用航空产业指数年化收益率显著更高：该期间国证通用航空产业指数年化收益率为9.56%，同期中证500指数、中证军工指数、国证航天指数年化收益率分别为-0.05%、-2.53%%、-3.30%。

在2024年9月24日至2024年11月11日的市场反弹时间段，国证通用航空产业指数表现更优：该期间国证通用航空产业指数累计上涨74.75%，亦明显跑赢同期国证航天指数、中证军工指数、中证500指数59.89%、52.79%、40.85%的累计涨幅。

聚力打造华宝多元“高质量”ETF矩阵

近年来，华宝基金秉持金融服务实体经济的初心，聚焦以高质量综合金融服务推动科技创新高水平发展，以高效能科技金融支持产业迭代升级，助力构建现代化产业体系、促进新质生产力的形成、推进中国式现代化进程。

华宝基金通过围绕高科技战略新兴产业方向持续投入和精心布局，目前已形成以科技ETF（515000）、金融科技ETF（159851）、港股互联网ETF（513770）、双创龙头ETF（588330）为核心，包括电子ETF（515260）、大数据ETF（516700）、信创ETF基金（562030）等产品共同构建的“硬科技”ETF产品矩阵。2024年12月以来，华宝基金又重点布局了全市场首只“创业板人工智能ETF华宝”（159363）和“科创人工智能ETF华宝”（589520），成为少数旗下同时拥有创业板和科创板人工智能ETF产品的公募基金公司。此次“通用航空ETF华宝”（159231）的上市，亦为华宝基金“硬科技”ETF矩阵布局增加了战略性的重要一环。

在宽基ETF领域，华宝基金已先后布局了“A50ETF华宝”（159596）、“中证A100ETF基金”（562000）、“中证A500ETF华宝”（563500）等主流宽基指数ETF，成为公募基金公司中少数已集齐“中证A系列”ETF三剑客——A50ETF、A100ETF、A500ETF的稀缺“3A”选手。华宝基金在指数基金及ETF投资领域受到高度专业认可。2019年至2021年、2023年华宝基金均获得上海证券交易所“十佳ETF管理人”荣誉，并于2021年至2023年连续三届蝉联《上海证券报》“金基金•被动投资基金管理公司奖”。据Wind统计，华宝基金旗下权益类ETF资产管理规模截至2025年3月末已达852.64亿元，较2024年末的817.75亿元增长34.89亿元，在同业中规模排名领先。

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特别提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。

注：“全市场首只”是指首只跟踪创业板人工智能指数的ETF。

数据来源：Wind，通用航空ETF华宝（159231）被动跟踪国证通用航空产业指数，该指数基日为2012.6.29，发布日期为2012.12.28，该指数近5个完整年度的涨跌幅为：2020年，53.02%；2021年，3.92%；2022年，-26.60%；2023年，0.46%；2024年，21.18%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。

2024年4月，华宝基金荣获上海证券交易所评选的2023年“十佳ETF管理人”。2022年1月，华宝基金荣获上海证券交易所评选的2021年“十佳ETF管理人”。2021年1月，华宝基金荣获上海证券交易所评选的2020年“十佳ETF管理人”。2019年11月，华宝基金荣获上海证券交易所评选的2019年“十佳ETF管理人”。

2023年8月17日，在《上海证券报》举办的第二十届“金基金”奖评选中，华宝基金荣获“金基金 被动投资基金管理公司奖”。2022年11月14日，在《上海证券报》举办的第十九届“金基金”奖评选中，华宝基金荣获“金基金 被动投资基金管理公司奖”。2021年7月13日，在《上海证券报》举办的第十八届“金基金”奖评选中，华宝基金荣获“金基金 被动投资基金管理公司奖”。

风险提示：创业板人工智能ETF华宝（159363）被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布日期为2024.7.11。科创人工智能ETF华宝（589520）被动跟踪上证科创板人工智能指数，该指数基日为2022.12.30，发布日期为2024.7.25。双创龙头ETF（588330）所跟踪的指数为中证科创创业50指数，该指数基日为2019.12.31，发布于2021.6.1。金融科技ETF（159851）所跟踪的指数为中证金融科技主题指数，该指数基日为2014.6.30，发布日期为2017.6.22。科技ETF（515000）所跟踪的指数为中证科技龙头指数，该指数基日为2012.6.29，发布于2019.3.20。电子ETF（515260）所跟踪的指数为中证电子50指数，该指数基日为2008.12.31，发布于2009.7.22。港股互联网ETF（513770）所跟踪的指数为中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11。大数据ETF（516700）所跟踪的指数为中证大数据产业指数，该指数基日为2012.12.31，发布于2016.10.18。信创ETF基金（562030）所跟踪的指数为中证信息技术应用创新产业指数，该指数基日为2017.12.29，发布于2012.12.21。指数成份股构成根据以上指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。

基金管理人对通用航空ETF华宝（159231）的风险等级评定为R3-中风险，适合平衡型（C3）及以上的投资者。基金管理人对创业板人工智能ETF华宝（159363）、科创人工智能ETF华宝（589520）、双创龙头ETF（588330）、港股互联网ETF（513770）的风险等级评定为R4-中高风险，适合积极型（C4）及以上的投资者。基金管理人对金融科技ETF（159851）、科技ETF（515000）、电子ETF（515260）、大数据ETF（516700）、信创ETF基金（562030）的风险等级评定为R3-中风险，适合平衡型（C3）及以上的投资者。

以上基金由华宝基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注销售机构出具的适当性意见，并以其匹配结果为准，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对以上基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。以上基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对以上基金业绩表现的保证。基金有风险，投资须谨慎！

4月28日晚间，CXO龙头药明康德（603259.SH/2359.HK）的一季度业绩报告出炉，营收及三个口径下的利润均重回双位数增长，再次释放了强劲回暖信号。

站在股东回报的视角，2025年一季度，药明康德稀释每股收益（EPS）达到1.28元，同比大幅增长93.9%，增速高于三个口径下的利润指标增速，显示股东收益有效提升。

每股收益增速快于利润增速，主要得益于药明康德在过去一年持续实施的股份回购注销，流通股数量的减少直接增厚了股东收益。

据统计，2024年药明康德通过集中竞价方式，分三次实施了A股股份回购，累计回购金额30亿元，回购股份数量 65,803,808 股，所回购股份已全部注销并减少公司注册资本。此外，因2023年度H股奖励信托计划终止，2024年1月，药明康德将涉及的15,467,500股H股全部注销。

在外部环境高度不确定的情况下，持续以真金白银实施回购注销，不仅为股东利益提供了实质性保障，也展现了公司的资本实力，更释放了药明康德对于自身长期发展与公司价值的坚定信心。

目前，药明康德维持全年业绩指引不变，预计2025年收入将重回10%-15%的双位数增长，整体收入将达到415-430亿元。经调整non-IFRS归母净利率水平有望进一步提升，全年自由现金流预计达到40-50亿元。

在乐观的业绩预期下，药明康德进一步加大股东回馈力度，其新一轮的回购注销已经在路上。2025年3月和4月，药明康德先后抛出两份股份回购方案，回购额度合计达20亿元，以A股市场罕见的力度捍卫股东权益，并且所有回购股份均予注销，扎扎实实提升每股含金量，继续将提升股东回报落到实处。

2025年4月28日晚间，药明康德（603259.SH/2359.HK）披露了一季度业绩报告。一季度药明康德实现了收入及三个口径下利润同比增长的双位数增长。与此同时，市场更为关注GLP-1靶点所驱动的TIDES业务增速情况。根据报告显示，一季度公司TIDES业务随着去年建成的新增产能快速爬坡，收入达到22.4亿元，与去年四季度持平。



就在一季度中美国卫生与公众服务部（HHS）披露的其审计报告中显示，Medicare Part D在主要糖尿病药物上的支出已达到前所未有的水平，从2019年的77亿美元激增至2023年的358亿美元，五年间增幅高达364%。在审计期间，Medicare Part D针对选定药物的支出总额达928亿美元，其中六种药物的支出显著增长，以GLP-1产品为首。期间，诺和诺德的Rybelsus（司美格鲁肽）支出增幅达2182%。与此同时，礼来公司的Mounjaro（替西帕肽）在纳入医保的第二年即实现了1541%的支出增长。

4月28日晚间，药明康德（603259.SH/2359.HK）披露一季度业绩报告。在2025年第一季度，药明康德的收入及三个口径下利润较同期均实现了双位数增长。值得注意的是，在收入和利润双位数增长同时，药明康德经营效率持续提升。一季度，药明康德经调non-IFRS毛利率和经调non-IFRS净利润率分别达到41.9%和27.7%，均较去年年末有所提升。

4月28日，A股缩量盘整，沪指微跌0.2%，深成指、创指跌逾0.6%，全市场成交1.08万亿元，险守万亿元关口。随着五一假期临近，资金偏好或由攻转守，防御性资产重获青睐。地产、消费意外走低，科技股普遍不振。

市场上ETF涨跌充分反映盘面走势。高股息方向热门标的——银行ETF（512800）、800红利低波ETF（159355）场内分别收涨0.84%、0.7%。聚焦高现金流确定性资产的300现金流ETF（562080），及代表价值风格的价值ETF（510030）均逆市收涨。

推广


下跌方面，汇聚头部优质房企的地产ETF（159707）低开低走，场内跌2.76%。科技细分赛道ETF多数飘绿，金融科技ETF（159851）、信创ETF基金（562030）场内均跌1%左右。“AI双子星”有所分化，创业板人工智能ETF华宝（159363）场内跌0.68%，科创人工智能ETF华宝（589520）则顽强收涨。

对于市场调整原因，光大证券认为，4月上市公司财报集中披露，资金需要重新锚定价值中枢，叠加机构调仓换股需求增加，投资者行为趋于谨慎，共同推动市场进入调整整固阶段。

消息面，宏观层面再出利好。今日国新办举行新闻发布会，四部门介绍稳就业稳经济推动高质量发展政策措施有关情况。会上央行副行长邹澜表示，将根据国内外经济形势和金融市场运行情况，适时降准降息，保持流动性充裕。

机构分析指出，往后看，随着业绩披露期结束，流动性趋向充裕，经济整体稳定背景下，市场风险偏好有望回升。考虑到科技板块对风险偏好回升更敏感，叠加政策视角，后续人工智能和科技自主可控领域仍值得关注。

【ETF全知道热点收评】下面重点聊聊银行、300现金流、科创人工智能等几个板块的交易和基本面情况。

【一则公告，重庆银行领涨7%！工行、建行再创新高，增量政策二季度落地？】

今日银行板块全天逆市走强，延续对等关税事件以来的强劲防御性。A股顶流银行ETF（512800）场内价格一度涨逾1%，收涨0.84%，全天成交额3.16亿元，环比放量。



银行股集体走强，建设银行、工商银行、江苏银行、成都银行等盘中再创历史新高；重庆银行全天领涨，盘中一度涨逾7%，收涨4.68%。



上周五，重庆银行发布一季度业绩，营收净利双增。单季实现营收34.96亿元，同比增长6.05%；归母净利润16.24亿元，同比增长5.33%。同时，重庆银行还发布了估值提升计划，表示将通过加强分红规划，提升投资回报，鼓励各方增持，提振投资信心。

此举源于去年10月，证监会发布《上市公司监管指引第 10 号——市值管理》，其中指出，长期破净公司应当制定上市公司估值提升计划。

作为长期破净板块，今年以来已有包括国有六大行，平安银行、中信银行等8家股份行，以及约20家城农商行在内的30余家上市银行发布了估值提升计划，银行发力摆脱破净“窘境”势在必行。

业绩方面，除重庆银行外，目前还有15家上市银行披露了一季报（业绩快报）。整体来看，除平安银行外，其余上市银行一季度均实现了盈利同比正增长，12家实现营收、净利双增，占比达75%，整体经营表现稳健。



数据来源：上市公司公告，截至2025.4.25。

政策面上，在今日举行的国新办新闻发布会上，央行副行长表示，根据国内外经济形势和金融市场运行情况，适时降准降息，保持流动性充裕，发挥好货币政策工具箱总量和结构双重功能，创设新的结构性货币政策工具，围绕稳就业、稳增长的重点领域精准发力，做好金融支持。

降息降准相关表述从“择机”变“适时”，市场对二季度降息降准等增量政策落地的预期也有所升温。分析人士指出，降准步伐预计有所加快，同时叠加央行对实体信贷更加支持，预计短期内LPR继续保持不变，对银行净息差构成支撑。

银河证券表示，多重利好支撑银行板块配置价值。大行增资落地，有助增强银行风险抵御能力，助力实体经济；降准降息预期增强，低利率环境延续，叠加全球政治经济环境不确定性，资金避险属性提升，银行股息率性价比凸显；市值管理深化，中长期资金力量壮大，推动银行红利价值兑现。一季度经济平稳收官，基本面积极因素累积，利好银行信贷投放和资产质量。

顺势而起，攻守兼备！看好银行板块配置性价比的投资者可以关注银行ETF（512800）。银行ETF（512800）被动跟踪中证银行指数，成份股囊括A股42家上市银行，近三成仓位布局工商银行、农业银行、交通银行等国有大行，捕捉“高股息”主题机会；约七成仓位聚焦招商银行、兴业银行、江苏银行等高成长性股份行、城商行、农商行，是跟踪银行板块整体行情的高效投资工具。

【万亿“现金牛”发力，300现金流ETF再刷新高！逆市再秀防御力，底仓配置新优选？】

节前市场风险偏好有所回落，现金流策略再秀防御力！300现金流指数逆市收涨，再度跑赢上证指数、沪深300及中证A500等主要指数。



ETF方面，被动跟踪300现金流指数的300现金流ETF（562080）场内同步收涨。从日k走势来看，截至收盘，“562080”上市10个交易日中有9日收出阳线，今日场内价格上探1.025元，收于1.023元，最高价及收盘价双双刷新上市以来新高。



成份股方面，南山铝业涨5.76%居首，万亿市值中字头“现金牛”——中国移动、中国石油双双上涨，力挺指数；中国海油、五粮液涨逾1%。下跌方面，北新建材跌3%居首，宁德时代跌0.74%。

图：300现金流指数市值前十成份股涨跌幅（4月28日）



公开资料显示，300现金流ETF（562080）跟踪的300现金流指数全称为沪深300自由现金流指数，采用自由现金流选股策略，在剔除金融和地产的沪深300成份股中臻选50大“现金奶牛”公司，是市场稀缺的大中盘现金流指数。

行业分布上，300现金流指数完全剔除金融、地产行业，前五大行业分别为石油石化、煤炭、通信、电力设备及新能源、电力及公用事业，权重占比合计超60%。

市值分布上，300现金流指数百分百聚焦大中盘，成份股总市值在1000亿元以上区间的多达30只，权重占比高达90.55%，大市值风格突出。

结合行业及市值分布来看，300现金流指数聚焦大盘蓝筹“现金牛” ，偏向大盘价值风格。

从配置价值来看，分析人士指出，历史上我国股市价值风格占优时间较长，现金流策略指数的价值风格、以及显著的Alpha使其适合作为底仓资产长期持有。此外，在经济转型、利率下行和不确定加剧的大背景下，现金流率充沛的企业或更具优势，配置价值更为突出。

【DeepSeek-R2即将翻倍来袭？算力硬件继续活跃，科创人工智能ETF华宝（589520）逆市收红】

A股主要指数盘整收跌，科创板人工智能方向逆市活跃，截至收盘，恒玄科技涨超5%，当虹科技、奥普特、寒武纪-U携手涨超3%。热门ETF方面，重点布局在国产AI产业链的科创人工智能ETF华宝（589520）场内价格一度摸高0.7%，收涨0.12%，斩获日线2连阳。



消息面上，市场传言，DeepSeek-R2即将翻倍来袭，据透露，DeepSeek-R2的总参数量可能会达到1.2万亿，比DeepSeek-R1的6710亿参数增加大约一倍。DeepSeek-R2是一款基于华为昇腾910B（Ascend 910B）芯片集群训练的模型，在FP16精度下达到512PetaFLOPS的计算能力，芯片使用效率为82%。据华为实验室统计，这个性能相当于英伟达上一代A100训练集群的91%左右。

国信证券表示，随着Deepseek加速传统客户AI渗透、拓展应用场景，国内云厂商的商业模式和需求空间将迎来变革。AI时代，传统的本地部署只能解决简单需求，云端部署将成为效率的选择，这也将带来更高的需求空间。

算力是人工智能行业的核心基础设施，重要性毋庸置疑。据清华大学、IDC与浪潮研究，全球各国算力规模与经济发展水平呈现出显著的正相关关系，算力规模越大，经济发展水平越高。

值得关注的是，公募科创板配置比例创新高。据兴业证券测算，截至今年一季度末，主动权益类基金的科创板股票配置比例为15.17%，较去年底提升2.11个百分点，创下历史新高。随着公募加大科创板布局力度，众多新品密集成立，未来更多增量资金可期。

国融证券指出，重要会议把科技创新放在消费和外贸的前面，体现出对于科技的重视，加之集体学习人工智能，科技股行情值得期待。

国产替代之光，科创自立自强！乘风AI热潮，全球大模型百花齐放，国产DeepSeek实现弯道超车，打破海外算力封锁，奠定了国产AI公司后来居上的基石。重点布局在国产AI产业链，具备较强国产替代特点的科创人工智能ETF华宝（589520），其标的指数均衡配置应用软件、终端应用、终端芯片、云端芯片四大环节，有望受益于端侧芯片／软件AI化进程提速。

数据来源于沪深交易所、公开资料。

风险提示：银行ETF被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15；300现金流ETF被动跟踪沪深300自由现金流指数，该指数基日为2013.12.31，发布日期为2024.11.12；科创人工智能ETF华宝被动跟踪上证科创板人工智能指数，该指数基日为2022.12.30，发布日期为2024.7.25。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，银行ETF、300现金流ETF、800红利低波ETF、价值ETF、地产ETF、金融科技ETF、信创ETF基金的风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，创业板人工智能ETF华宝、科创人工智能ETF华宝风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对以上基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。

截至收盘，国证机器人产业指数跌1.86%，权重股中，中钨高新跌1.1%，京山轻机跌5.9%，秦川机床跌4.2%，盈峰环境跌2.4%，华工科技跌0.2%。此外，东方精工涨4.7%，奥普特涨3.1%，捷昌驱动涨2.9%，矩子科技涨1.4%，诺力股份涨0.9%。

机器人ETF易方达（159530）跟踪国证机器人产业指数。数据显示，机器人ETF易方达（159530）持续获资金青睐，近5日连续获资金净流入累计1.78亿元，近10日资金净流入额超2.2亿，近60日资金净流入近8亿，今日盘中再获净申购2400万份；该基金最新规模近10亿，同类第一。

4月26日，2025人形机器人产业高质量发展论坛在上海召开，论坛上，《人形机器人检测认证白皮书》正式发布。

华西证券指出，中国在人形机器人领域凭借领先的专利布局、活跃的企业创新，实现技术不断突破。从核心零部件研发到智能平台搭建，成果丰硕，为产业崛起筑牢根基。国内人形机器人市场前景广阔，产品应用场景持续拓展。

国证机器人产业指数中人形机器人相关公司权重达到53%，比中证机器人指数高了15%，同时，该指数前十大成分股中人形机器人的权重提高了2.4个百分点，进一步扩大了指数的弹性空间。



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机器人ETF易方达（159530）跟踪国证机器人产业指数，聚焦人工智能硬件终端，覆盖机器人产业链上下游各环节核心标的，成份股中人形机器人占比超过50%。国证机器人产业指数是市场上有产品的机器人指数中，“人形”含量最高的指数。

机器人ETF易方达（159530）场外也有基金份额：（联接A：020972、联接C：020973）。

截至4月28日收盘，中证半导体材料设备主题指数(931743)下跌0.48%。成分股方面涨跌互现，神工股份领涨6.37%，芯源微上涨4.51%，江化微上涨4.37%；中科飞测领跌4.58%，金宏气体下跌4.35%，万业企业下跌4.00%。半导体材料ETF(562590)下跌0.37%，最新报价1.09元。拉长时间看，截至2025年4月25日，半导体材料ETF近1周累计上涨0.74%。流动性方面，半导体材料ETF盘中换手3.48%，成交1096.61万元。

消息方面，4月25日重要会议召开，分析研究当前经济形势和经济工作。会议强调，培育壮大新质生产力，打造一批新兴支柱产业。持续用力推进关键核心技术攻关，创新推出债券市场的“科技板”,加快实施“人工智能+”行动。

银河证券认为，2020年以来，我国一些关键领域的自主可控技术也逐渐成熟，尤其是国产半导体设备在多个关键环节取得了重要进展。从半导体设备的国产化率来看，我国刻蚀设备、薄膜沉积设备、清洗设备、CMP抛光设备的国产化率位于10%-30%之间，热处理设备国产化率位于30%-40%之间；去胶机国产化率达到了90%。但是，量/检测设备、离子注入设备、涂胶显影设备国产化率仍较低，处于5%以下；光刻设备国产化率仅不到1%,高端半导体材料和CPU、GPU等高端芯片仍亟待突破。此次政治局会议中提出的核心技术攻关，将激发电子产业链的创新活力、提升产业链各环节的协同创新能力，形成更加紧密的产业合作生态，也将增强市场对电子产业链的信心，吸引更多的长期投资，为电子产业链的发展提供充足的资金支持。

半导体材料ETF（562590）及其联接基金（A/C：020356；020357）紧密跟踪中证半导体材料设备指数，指数中半导体设备（53.7%）、半导体材料（22.9%）占比靠前，合计权重超76%，充分聚焦指数主题，均电子产业链中关键环节。

截至4月28日收盘，上证科创板综合指数(000680)下跌0.22%。成分股方面涨跌互现，深科达领涨15.32%，迅捷兴上涨11.18%，博瑞医药上涨10.98%；科思科技跌停，龙迅股份下跌12.34%，悦康药业下跌11.18%。科创综指ETF华夏(589000)下跌0.32%，最新报价0.92元。拉长时间看，截至2025年4月25日，科创综指ETF华夏近1周累计上涨0.43%。

流动性方面，科创综指ETF华夏盘中换手6.74%，成交2.27亿元。拉长时间看，截至4月25日，科创综指ETF华夏近1周日均成交2.14亿元，排名可比基金第一。

规模方面，科创综指ETF华夏最新规模达33.72亿元，创成立以来新高，位居可比基金第一。

从资金净流入方面来看，科创综指ETF华夏近12天获得连续资金净流入，最高单日获得13.61亿元净流入，合计“吸金”25.79亿元，日均净流入达2.15亿元。

消息方面，上周截至4.27日，沪深两市共469家上市公司接受机构调研。按行业划分，医药生物、电子和机械设备行业接受机构调研频度最高。此外，电力设备、有色金属等行业关注度有所提升。细分领域看，化学制药、汽车零部件和通用设备板块位列机构关注度前三名。此外，电网设备、电池等行业机构关注度提升。市场表现看，算力概念股上周表现活跃。仕佳光子周三发布机构调研纪要表示，2025年第一季度营收、利润延续了2024年三季度以来的增长趋势，主要受益于AI算力需求驱动，数通市场快速增长，公司三大类产品光芯片及器件、室内光缆、线缆高分子材料均实现显著增长。

科创综指ETF华夏（589000）及其联接基金（A/C：023719；023720）紧密跟踪科创综指，均衡配置电子、医药、机械、计算机、电力设备、基础化工、国防军工等“硬科技”领域，合计权重超过97%，而这些行业都属于新质生产力行业范畴，契合国家发展的方向和趋势。

银行板块28日盘中再度走强，工商银行、建设银行再创新高。截至尾盘，表征板块的银行ETF优选(517900)涨0.99%，冲击三连升。

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消息面上，高层会议强调，要加紧实施更加积极有为的宏观政策，用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。加快地方政府专项债券、超长期特别国债等发行使用。兜牢基层“三保”底线。适时降准降息，保持流动性充裕，加力支持实体经济。机构表示，政治局会议定调加紧实施更加积极有为的宏观政策，助力银行基本面预期稳定。

中信证券表示，由于2025年基准利率相对平稳，预计一季度银行息差走低幅度低于年初预期；因此，尽管大部分银行景气度延续低位运行，但向下超预期概率偏低。从投资角度看，在宏观“审慎”和“走弱”的两种假设情形下，银行板块相对于大部分行业而言，基本面具备相对稳健特征，相对价值显著。

银行ETF优选(517900)跟踪的银行AH指数，在AH市场进行轮动策略，优选低估标的，反映在中证银行指数上使用AH价格优选投资策略的整体表现。场外投资者可借助联接基金（A类：016572；C类：016573）介入。