康希诺生物午后大涨超13%，其Q1营业收入1.37亿人民币，同比增加20%。亏损由上年同期的1.7亿大幅收窄至1155万元。

曼海欣作为中国市场上唯一的四价流脑结合疫苗，市场占有率不断提升，带动本期实现营业收入达1.37亿元，同比增长20.02%。

国元证券表示，当前是2024年报和2025年一季报密集发布的阶段，取得较好业绩的公司股价也有较好反应，建议持续关注业绩超预期个股。



相关ETF：

聚焦港股创新药：恒生医药ETF（159892）

聚焦A股医药龙头：生物科技ETF（516500）

节前最后一个交易日，算力板块开始爆发式发力，昨天就在说变盘在即，果然今天不出所料。

截至午盘，浪潮信息、润和软件涨超4%，金山办公、紫光股份、润泽科技涨超3%。$云计算ETF(SZ159890)$早盘直接一个绝地拉起，成交额在不到一小时内就超过了昨天全天，截至收盘上涨2.5%。

财报避雷期即将过去，资金又开始瞄向高性价比的AI科技了。




消息面上，昨天首都也放了大招。

北京昨天明确对采购自主可控GPU芯片开展智能算力服务的民营企业，按投资额一定比例给予支持。这一措施为算力板块的自主可控打了一剂强心针，提供了真金白银的加持。

而且4月底的重要会议提出“加快实施‘人工智能+’行动”，将人工智能提升至国家战略高度，货币政策“适时降准降息”的表态则进一步强化流动性宽松预期，为算力板块提供强硬支撑。

可以说，政策密集落地，为云计算产业链从硬件到应用的全链条发展注入确定性。就当前时点来看，云板块正处于高景气度之中，具体来看：

一方面，AI发展迅速，各大AI龙头企业纷纷加码对于AI的投入，如：三大运营商2025年算力资本开支同比增幅超20%，华为、腾讯等科技巨头持续加码AI服务器采购，下游需求确定性极高。

另一方面，随着财报扰动消退，市场焦点重回基本面，业绩高增的算力硬件企业与受益政策落地的行业应用服务商，也有望在5月形成双击效应。

云计算 ETF（159890）成份中的科大讯飞、中际旭创、新易盛等公司，2024年净利润同比增长分别为59.36%、137.93%、312.26%。这些公司作为云计算产业的重要参与者，其良好的业绩表现不仅证明了自身的实力，也反映出云计算市场需求的旺盛。

所以综合来看，算力的布局价值已进入“天时、地利、人和”的共振阶段——资金流入提供流动性支撑、政策催化打开想象空间、国产替代夯实业绩基础。相信节后算力行情很大概率能够继续演绎，珍惜节前最后一天抢筹码的机会。

作者：ETF红旗手

今天AH两市再掀AI浪潮，A股的算力、应用方向大幅走强，而港股的互联网龙头同样有所修复，小米集团涨超5%，阿里巴巴、腾讯控股跟涨，重仓科网股龙头的中概互联ETF（513220）涨超1%。

中期维度来看，今年由DeepSeek掀起的AI叙事逻辑仍在演绎，无论是阿里、腾讯、字节等大厂在底层模型上的彼此争先，还是应用生态的方兴未艾，都说明国内AI软硬件还有较大发展空间。

而从资本开支角度来看，阿里、腾讯等头部大厂持续加码AI Capex投入，阿里宣布未来三年将投入超过3800亿元，腾讯指引2025年资本开支占收比约低两位数百分比且将根据市场情况动态调整，2025年的中概互联有望复刻2023-2024年纳斯达克100的“资本开支-营收增长-估值抬升”行情的传导路径。

不过，港股尤其是科网股的强劲反弹，仍需要新的子弹，近期中概互联大概率延续震荡趋势。原因在于，首先近期市场没有预期强刺激政策出台，二是今年来港股的主要增量资金以南向为主，在今年净流入达6000亿港元后，近期流入呈现放缓趋势，港股本地资金以及海外资金仍然偏谨慎为主。



而后续点燃行情的“导火索”，大概率是即将披露的一季报。根据最新机构预测，腾讯2025年Q1净利润增速有望达21.4%-31.1%，小米一季度净利润增速有望达66%-90%，部分龙头仍有望交出一份亮眼的财报。

此外，即将开启的五一假期也有望催化平台经济龙头如美团、携程等的行情，站在当前时间点，中概互联板块整体积极因素偏多，可逢低关注中概互联ETF（513220）配置价值。

作者：指东道西

这几天各大上市公司陆续披露了2025年Q1的财报，有人欢喜有人忧，其中，白酒行业业绩的进一步下滑，就令不少看好消费的朋友愁眉不展，毕竟“龙头”茅台的归母净利润增速都下滑到了11.62%，距离个位数一步之遥。



依我看，虽然白酒行业整体依旧处于下行周期，但整体或已接近触底，放眼未来，其依旧是国内资本市场中最优质的一批企业，只是，落实到布局“姿势”上，可能需要注意头部效应。

一方面，白酒加速筑底，转机或在下半年。

此前白酒的叙事逻辑，总是与房地产行业捆绑，属于典型的顺周期资产，而随着地产行业的周期弱化，不仅我国经济进入“阵痛期”，白酒行业也被迫开启了调整。

但从去年“9.24”开始，上述负反馈叙事发生了一定扭转，在政策托举、信心修复、消费复苏的背景下，白酒行业便进入了“下有底”的区间。

再加上上面出台的一系列刺激消费的举措，后续有望对白酒形成一个向上的正反馈。只是，政策从出台，到传导到企业的资产负债表，尚需一段时日，业内人士普遍认为下半年随着经济态势的进一步好转，白酒也有望重启上行周期。

另一方面，虽周期下行，但危中有机。

每一个行业的发展，几乎都会经历从萌芽期到成熟期的过程，在此期间，将有数不胜数的企业被淘汰，而当行业竞争格局稳定后，最终留下来的几家企业，将“瓜分蛋糕”。

现在白酒行业也进入了激烈角逐的阶段，行业的马太效应愈发明显，从数据中就可以看出，虽然行业整体的规模在收缩，但头部那些深得市场信赖的企业，市占率却在不断地升高。



如果按照净利润数据计算市场占有率，会发现贵州茅台已经几乎占据了半壁江山，达到了42.78%，前三大企业的头部效应愈发明显。

总之，行业的“寒冬期”，更像一次“大考”，正所谓真金不怕火炼，只有扛过去的企业，才能证明其“投资价值”，而届时，伴随着行业的触底乃至回暖，它们也将得到相应的市占率下的正反馈。

此时此刻，对于普通投资者来说，顺应周期、拥抱那些头部酒企，可能才是正确的投资“姿势”，而像食品饮料ETF（159843）这样的标的，或许就是比较趁手的投资工具。

其跟踪的国证食品指数，持仓具有明显的龙头优势，前五大成分股就占了55.86%的权重，仅贵州茅台、五粮液就占了将近30%；另外，其还布局了其它消费子行业的龙头，比如乳业的伊利股份，也有12%左右的持仓。这不仅能帮助我们有效穿越周期，还能起到一定分散投资的作用，一箭双雕。

作者：钱袋侦探社

4月30日，卫星产业龙头股中科星图、移远通信大涨超6%，带领卫星产业指数涨超1.5%。

移远通信公布2025年一季报，公司营业收入为52.2亿元，同比上升32.0%；归母净利润为2.12亿元，同比上升286.9%。移远通信属于卫星产业的下游应用环节，公司聚焦物联网、5G通信、车载互联等应用领域，通过前瞻性布局与深度场景化研发，在LTE模组、5G模组、智能模组、车载模组及智能化解决方案等业务均实现了良好的增长。

中科星图公布一季报，实现营业收入5.04亿元，同比增长20.48%；归母净利润为2077.66万元，同比增长971.00%。净利润增长主要是由于公司处置战略性资产，实现资产价值变现。

亮眼业绩带来资金关注，移远通信近五日获主力净流入1550万。

消息面上，近期卫星产业催化不断，整体发展有望买入规模化集群化。上海浦东全面建设北斗规模应用试点城市建设，加强卫星产业规模化发展。张江科学城落地卫星互联网产业生态园，吸引多家龙头企业入驻。中科星图加入“丝路空天智创联合体”，参与新疆卫星应用产业建设。

卫星产业ETF（159218）正在发行中，该产品跟踪中证卫星产业指数，从沪深市场中选取50只业务涉及卫星制造与发射、卫星地面设备制造、卫星导航、卫星通信以及其它技术研发与应用环节的上市公司证券作为指数样本，以反映卫星产业上市公司证券的整体表现。卫星产业ETF（159218）是全市场为数不多的专门聚焦于卫星产业的ETF，为投资者提供了投资前沿硬核科技的机会。投资者可通过各大券商APP搜索代码进行认购。

港股AI概念走高，金山软件、万国数据-SW涨超4%，小米集团-SW、网易-S、瑞盛科技、商汤-W涨超2%。港股科技50ETF（159750）涨0.5%。

资金面上，全球长线资金或正买入港股。高盛最新发布的全球资金流向报告显示，在3月27日至4月23日的一个月内，全球股票基金获得680.79亿美元净流入，新兴市场基金获得271.4亿美元净流入，其中90%都流入了中国市场。中国股票基金获得246.86亿美元净流入，资金流入额远超韩国、印度、巴西等其他市场。

值得关注的是，场内相关ETF获资金大幅加仓，港股科技50ETF（159750）年内份额增长超300%。



同时，香橼创始人安德鲁·莱福特透露正通过投资中国大盘ETF（China Large-Cap ETF）押注中国经济和市场潜力。其表示，中国是一个庞大的经济体，市盈率非常低。

以港股科技为代表的科技核心资产估值处于历史较低区域，根据Wind数据，截至4月29日，港股科技50ETF（159750）跟踪的港股科技指数最新市盈率21.6倍，处于不到4%历史分位数。

港股市场凭借其开放性和国际化优势，吸引了大量优秀的中国科技企业上市。许多头部企业在AI技术的研发和应用方面处于领先地位，从AI基础层、技术层到应用层均有覆盖。

其中，如腾讯控股、阿里巴巴等互联网大厂自身覆盖了AI上下游全产业链，不仅在基础技术研发上占据领先地位，还在应用场景的拓展上表现出色。在这一层面，港股科技指数和恒生科技指数多有交集。而在应用层，如智能汽车（比亚迪股份、吉利汽车），医药医疗（百济神州、药明生物、晶泰控股），在AI应用中同样有着丰富的场景，港股科技指数有着更广泛的覆盖。



中泰国际证券指出，恒生指数及恒生科指仍能企稳于1月底DeepSeek问世的支撑点，说明人工智能的逻辑仍然支撑港股。策略上，可聚焦防御主线和政策催化：（1）央国企高股息资产（能源、公用事业、电讯），低估值与盈利稳定性提供下行保护；（2）政策驱动基建链（工程机械、交运设备），新质生产力（半导体设备、AI算力基建），把握国产替代订单落地与超跌反弹机会；（3）内需为主和业绩向好的必选消费，博弈政策刺激与假期消费催化文旅等服务消费板块向上。

风险提示：基金有风险，投资须谨慎。上述观点、看法和思路根据截至当前情况判断做出，今后可能发生改变。对于以上引自证券公司等外部机构的观点或信息，不对该等观点和信息的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺，亦不构成投资推荐。基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。本基金主要投资于香港证券市场中具有良好流动性的金融工具。除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临因投资境外市场所带来的汇率风险以及港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。投资者可通过基金管理人或代销机构提供的移动客户端、官网等渠道查询其基金交易、保有情况和持仓收益等信息。

继AACR会议之后，全球最大的肿瘤治疗领域国际会议之一的美国临床肿瘤学会（ASCO）年会将于美国芝加哥当地时间5月30日~6月3日举行。

恒瑞医药肿瘤领域产品相关研究再获高度认可，目前已确定有69项研究入选本次会议，其中创新药研究67项。包括4项口头报告（Oral）、5项快速口头报告（Rapid Oral）、24项壁报展示（Poster）、36项线上发表（Publication Only）。

研究成果涵盖消化系统肿瘤、乳腺癌、肺癌、妇科肿瘤、泌尿肿瘤、黑色素瘤、头颈肿瘤、肉瘤、鼻咽癌、血液肿瘤和硬纤维瘤等十余个肿瘤治疗领域。涉及的创新药包括6款已上市创新产品，以及9款未上市创新产品。



相关ETF：

生物科技ETF（516500）持仓恒瑞医药权重超10%

生物科技ETF联接（A类：017604，C类：017605）

继之前500亿元投向A股与港股市场后，两大寿险巨头新华人寿、中国人寿昨天再次宣布加码200亿入市，并且此次投资范围明确表示为中证A500指数成分股！

4月29日，新华保险公告称，公司与中国人寿拟各出资100亿元认购由国丰兴华发起设立的私募基金的份额，此次投资合计规模为200亿元。这意味着，新华保险与中国人寿投向权益市场将达到700亿元。

相对于此前第一期500亿的投资范围，这次加码的200亿更是明确聚焦于中证A500指数成份股，同步明确为大型上市公司。为何险资如此钟爱中证A500的成份股？



中证A500指数的成份股涵盖全部35个中证二级行业和90个中证三级行业，覆盖度广且与中证全指行业分布一致性高。其中，代表新质生产力的工业、信息技术、医药卫生、通信服务权重占比合计52.7%，新质生产力含量较高。

而这个指数对于传统行业的配置也不低，像工业、金融的占比也比较适合，在充分捕捉新质生产力和科技的同时，也不会错过传统行业发展所带来的红利。

而险资入市这一块，4月8日《关于调整保险资金权益类资产监管比例有关事项的通知》有明确表示，将部分档位偿付能力充足率对应的权益类资产比例上调5%。有机构测算，保险行业2024年资金运用余额为33.26万亿，预计若用足权益资产比例上限可带来1.66万亿增量入市资金。

此外，不仅内部险资钟爱中证A500这样的核心资产，不少外资机构也是纷纷看好国内市场。德意志银行研报指出，预计AH股票“估值折价”将消失。而也高盛认为，在乐观预期下，代表中国核心资产的MSCI中国指数今年或将飙升28%。更是有消息称沙特主权财富基金将豪掷3600亿人民币买入核心资产。

所以，在内外资一起合力加码核心资产的节点，以中证A500为核心的优质资产或再迎新的配置良机。而紧密追踪中证A500指数的A500指数ETF（560610）不仅年费仅0.2%，而且其ETF规模早已超百亿，具备充分的流动性，适合作为长期把握核心资产的配置工具。

作者：剑诚笔记

截至10：26，国证机器人产业指数（980022）涨1.4%，权重股中，云从科技涨超4%，全志科技涨超3%，汇川技术、科大讯飞涨超2%，机器人涨超1%，中控技术跌超1%。

机器人ETF易方达（159530）跟踪国证机器人产业指数，人形机器人含量高，是跟踪该指数的规模最大的ETF产品，人形机器人“含量”在所有ETF跟踪的指数中排名第一。数据显示，基金规模较一个月前增加2.44亿元。

国证机器人产业指数中人形机器人相关公司权重达到53%，比中证机器人指数高了15%，同时，该指数前十大成分股中人形机器人的权重提高了2.4个百分点，进一步扩大了指数的弹性空间。

据新战略人形机器人产业研究所统计，截至 2024 年 12 月，全球人形机器人本体企业数量已经超 220 家。其中，中国企业占据半壁江山，超过 110 家。

进入2025年，又一批企业加入到人形机器人的竞争中，擎朗科技、越疆机器人、美的等多领域企业纷纷发布了人形机器人相关产品，比亚迪、宁德时代等行业巨头也传出正在筹备自研具身智能机器人的消息。截至 2025 年 4 月，全球人形机器人本体企业数量已超 300 家，中国企业数量更是超过 150 家。

中信建投维持年内规模量产指引，当前或临近定点量产节点。产业趋势及公司基本面待进一步催化或预期兑现，行情预计将进入“去伪存真”的验证期，应在行情震荡下把握中期确定性。



相关产品：

机器人ETF易方达（159530）跟踪国证机器人产业指数，聚焦人工智能硬件终端，覆盖机器人产业链上下游各环节核心标的。场外也有基金份额：（联接A：020972、联接C：020973）。

继AACR会议之后，全球最大的肿瘤治疗领域国际会议之一的美国临床肿瘤学会（ASCO）年会将于美国芝加哥当地时间5月30日~6月3日举行。

恒瑞医药肿瘤领域产品相关研究再获高度认可，目前已确定有69项研究入选本次会议，其中创新药研究67项。包括4项口头报告（Oral）、5项快速口头报告（Rapid Oral）、24项壁报展示（Poster）、36项线上发表（Publication Only）。

研究成果涵盖消化系统肿瘤、乳腺癌、肺癌、妇科肿瘤、泌尿肿瘤、黑色素瘤、头颈肿瘤、肉瘤、鼻咽癌、血液肿瘤和硬纤维瘤等十余个肿瘤治疗领域。涉及的创新药包括6款已上市创新产品，以及9款未上市创新产品。



相关ETF：

生物科技ETF（516500）持仓恒瑞医药权重超10%

生物科技ETF联接（A类：017604，C类：017605）