“五一”假期期间，中国资产大涨。5月2日当日，港股全线大涨，恒生指数收涨1.74%，恒生科技指数收涨3.08%。

节后首个交易日，港股科技50ETF（159750）跳空高开，截至发稿涨2.80%。



近期港股表现相对强势，华泰证券分析认为，主要有几点原因：

一是4月制造业PMI虽低于预期，但港股对出口链及中游制造企业的依赖度较低，实质性影响有限；

二是近期美方多次释放关税谈判信号，假期离岸人民币走强，短期市场风险偏好有望提振；

三是全球资金寻求美股替代品下港股或存资金再配置需求。

基本面上，随着港股财报季落地，港股盈利上行趋势也得以确认。

根据国泰海通证券统计，2024年港股净利润增速继续回升。2024年全部港股归母净利润累计同比为9.8%，其中，上半年/下半年同比分别为7.5%/13.3%，下半年港股净利润增速大幅上行。

该机构认为，当前港股盈利已基本确认上行趋势，展望未来，尽管外部环境或有阶段性扰动，但国内政策发力背景下经济望维持韧性，叠加科技周期回升，预计港股盈利增速维持高位。



从业绩增速来看，信息技术与可选消费板块盈利增速最靠前，信息技术金融、医疗保健板块盈利改善幅度最显著。

具体来看：受益于ChatGPT、Deepseek等AI技术取得突破性进展，港股信息技术板块业绩持续改善，其中技术硬件与设备行业盈利增速靠前且改善明显，2024/24H1归母净利累计同比为76.4%/-6.8%；软件与服务行业盈利增速也大幅改善，2024/24H1归母净利累计同比为77.4%/64.6%；但半导体与半导体生产设备行业2024归母净利累计同比相较24H1下滑54.8%。

在国内两新政策支持及部分抢出口影响下，2024年港股可选消费板块中的汽车与汽车零部件行业利润增速继续上升，2024/24H1归母净利累计同比为53.5%/17.7%。

此外，港股医疗保健板块中制药行业增速出现回温，2024归母净利累计同比相较24H1提升20.6%。

华泰证券指出，往前看，继续看好港股相对收益表现，并适度转向进攻，关注：1）海外不确定性升高下具备政策逆周期调节预期的泛消费，尤其是同时受益于AI产业升级和内需上行逻辑的标的；2）盈利预期抬升明显、自主可控逻辑坚实、存政策预期支撑的港股硬科技方向；3）高股息仍可作为底仓配置，但需注意内部择线，沿一季报业绩稳定的方向寻找线索。

港股科技50ETF（159750）跟踪中证香港科技指数（CNY）主要覆盖50家市值较大、研发投入较高且营收增速较好的科技公司，行业分布较为广泛，不仅覆盖互联网行业，还纳入了新能源汽车、半导体、医疗器械等高新技术行业，前十大权重股包括小米集团-W、阿里巴巴-W、腾讯控股、美团-W、京东集团-SW、网易-S、比亚迪股份、百度集团-SW、中芯国际、百济神州等各科技领域代表性企业。

风险提示：基金有风险，投资须谨慎。上述观点、看法和思路根据截至当前情况判断做出，今后可能发生改变。对于以上引自证券公司等外部机构的观点或信息，不对该等观点和信息的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺，亦不构成投资推荐。基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。本基金主要投资于香港证券市场中具有良好流动性的金融工具。除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临因投资境外市场所带来的汇率风险以及港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。投资者可通过基金管理人或代销机构提供的移动客户端、官网等渠道查询其基金交易、保有情况和持仓收益等信息。

财报季以来，质量因子备受关注，表征“高质量红利”的中证红利质量ETF(159209)节前再迎资金连续涌入。

市场分析显示，中证红利质量指数核心优势首先体现在稳定的分红收益上。其50只成分股均经过严格筛选，具有持续稳定的分红能力，即使在市场剧烈波动时期，也能为投资者提供可观的股息现金流。数据显示，这些企业不仅分红稳定，更展现出行业领先的盈利能力，多数为各行业龙头企业，市场竞争力突出，盈利预期稳健。

值得注意的是，该指数成分股展现出较强的抗风险特性。由于入选企业多为经营成熟的优质公司，在宏观经济承压时表现出显著的抗跌能力，能有效平抑投资组合波动。中证指数公司采用独特的"红利+质量"双因子筛选机制，通过量化评估企业分红稳定性、股息率水平和盈利持续性等指标，精选出兼具"低估值"与"高质量"双重优势的上市公司。

港股五一假期（5月2日）表现强劲，恒生指数涨1.74%，恒生科技指数大涨3.08%。科技股领涨，小米集团、阿里巴巴、腾讯控股等涨幅居前。

汽车股受益于4月交付数据亮眼，零跑汽车、小鹏汽车表现突出；国内消费复苏强劲，假期出行数据创历史新高，中美关税缓和预期及离岸人民币汇率飙升也提振资金信心。

科网股业绩超预期及AI主题炒作推升市场风险偏好，机构预计港股或延续修复趋势，政策支持与外资回流为关键支撑。

五一假期期间，因A股休市，在A股上市的恒生ETF（159920）、恒生医药ETF（159892）、恒生科技指数ETF（513180）、恒生互联网ETF（513330）等暂停交易，今日早盘或有补涨行情。

4月最后一个交易日（4月30日），沪深指数表现分化。受银行股大幅回调拖累，沪指收跌0.23%，科技股继续活跃，深成指、创指分别上涨0.51%、0.83%。市场成交额放量至1.19万亿元。

盘面上，AI大举反攻，预告主线地位。A股高人气“AI双子星”联袂拉涨，科创人工智能ETF华宝（589520）场内劲涨4.3%，日线豪取四连阳！创业板人工智能ETF华宝（159363）场内涨2.49%，成交突破1亿元。

港股AI同步爆发，科网板块明显强于恒生科技，小米系全线领涨，港股AI核心标的——港股互联网ETF（513770）高开高走，场内价格涨2.63%收于日内高点。

市场分析人士指出，5月份，随着关税扰动效应逐步消退，市场大概率重新回归扩内需以及AI产业趋势驱动逻辑。以AI为代表的“硬科技”赛道作为未来经济的增长点，既有向上的产业趋势又有政策重点支持，值得继续关注。



截至收盘，A股4月正式收官。当月，沪指累计跌1.7%，深证成指跌5.75%，创业板指跌7.4%。伴随行情调整，市场交投活跃度较3月有所下降，累计成交25.95万亿元，环比降幅19%。

展望5月，机构普遍认为，“五一”假期之后，在海外关税扰动、国内政策加力、上市公司年报及一季报等密集落地后，市场有望走出震荡向上的结构性行情。成长风格能否“王者归来”，关注三方面信号：成长股的基本面彻底好转；国债收益率预期能持续走高；市场资金面持续宽松。

【ETF全知道热点收评】下面重点聊聊港股互联网、国防军工、食品饮料等几个板块的交易和基本面情况。

【大模型激战，小米高调加入！港股AI主线爆发，核心标的——港股互联网ETF放量上涨2.6%，小米系全线领涨】

今日港股AI主线再度爆发，科网板块明显领涨恒生科技，小米系全线拉升，金山云盘中一度涨逾18%，收涨14.2%，金山软件涨逾7%，小米集团-W涨超5%。此外，AI概念股迈富时、美图公司双双涨超10%，阿里巴巴-W涨超2%，快手-W、哔哩哔哩-W涨逾1%，腾讯控股跟涨。



热门ETF方面，港股AI核心标的——港股互联网ETF（513770）高开高走，午后进一步拉升，场内价格收涨2.63%，收于日内高点，收复5日线，全天成交额5.6亿元，环比放量。



消息面上，AI大模型竞争再度升温。

4月29日，阿里巴巴推出新一代通义千问模型Qwen3（千问3）并进行开源，参数量仅为DeepSeek-R1的1/3，成本大幅下降，并在ChatBot Arena等榜单中性能全面超越R1、OpenAI-o1等全球顶尖模型，登顶全球最强开源模型。

同日，腾讯宣布全面重构混元大模型研发体系，围绕算力、算法和数据三大核心板块，刷新团队部署，加码研发投入。

紧接着今日，小米集团官宣首个为推理（Reasoning）而生的大模型「Xiaomi MiMo」，联动预训练到后训练，全面提升推理能力。

并且在数学推理（AIME 24-25）和 代码竞赛（LiveCodeBench v5）公开测评集上，MiMo 仅用 7B 的参数规模，超越了 OpenAI 的闭源推理模型 o1-mini 和阿里 Qwen 更大规模的开源推理模型 QwQ-32B-Preview。

机构指出，头部互联网大厂加大Capex投入，为国内AI突围之路奠定了基石。随着细分生态日渐蓬勃，有望拓展Agent能力边界，加速AI在各应用场景落地，后续C端或有望迎来“杀手级”应用。

对互联网龙头而言，受益于AI技术与应用的发展，各项业务得以赋能重塑，AI有望成其业绩增长的关键驱动力。

港股互联网ETF（513770）基金经理丰晨成表示， AI时代商业化的逻辑是“软件解决硬件需求”，基于数据+资金+触达入口优势，互联网龙头有望进一步拉大已有的线上线下差异，通过提升生产力效率，远期商业化利润可能更高。

事实上，AI对互联网龙头业绩增长的驱动已在财报中有所体现。腾讯在2024年4季报中表示，受益于AI赋能的广告平台升级等，腾讯2024年第四季度取得双位数的收入增长；同期阿里云对外商业化收入同比增长11%，AI相关产品收入连续6个季度保持三位数同比增长。

展望港股后续，中金公司认为，面对关税政策不确定性，有科技支持且对出口敞口较小的互联网科技仍是主线，或可重点关注。

变局时刻，把握港股核心科网龙头。港股互联网ETF（513770）及其联接基金（A类 017125；C类 017126）被动跟踪中证港股通互联网指数，通过重仓港股互联网龙头，成为本轮港股科技行情的高效投资利器。数据显示，本轮行情启动以来至3月末，中证港股通互联网指数累计涨幅超33%，明显优于恒指、恒科指同期表现，区间最大涨幅更是高达53.59%，领涨弹性突出。

截至2025年3月31日，港股互联网ETF（513770）年内日均成交额7.14亿元，支持日内T+0交易，不受QDII额度限制，流动性佳！

【国防军工2024业绩全揭晓，机构：这或是本轮最后一波利空！配置窗口期到了？】


成长风起，国防军工板块活跃，低空经济、商业航天、卫星导航等题材股涨幅居前，铂力特、中科星图双双涨逾6%，华丰科技、建设工业涨超5%。千亿市值权重股中国船舶、中国重工、中航沈飞收跌为主要拖累。

国防军工ETF（512810）反映板块整体走势，全天红盘震荡，场内收涨0.61%收复5日均线，放量成交3423万元。资金面上，此前2日连续有逾百万资金进场净申购。




4月收官，从国防军工ETF（512810）日K走势来看，当月国防军工板块以震荡行情为主，标的指数中证军工当月累跌2.52%，终结此前连续2月的上涨势头，同期沪深300、创业板指分别下跌3%、7.4%。

业绩或是主要扰动因素。2024年国防军工产业受订单延期、降价等诸多利空影响，整体业绩承压，4月份为A股财报季，相关上市公司股价随财报披露剧烈波动。

据统计，2024年，中证军工指数80只成份股营收中位数30.18亿元，营收增速中位数-0.34%，归母净利润中位数2.62亿元，净利增速中位数-20.74%。

随着年报利空落地，国防军工板块后续能否迎来修复行情？中航证券研判，悲观情绪已在财报季得到一定程度的释放，这或许是本轮国防军工周期的最后一波利空，未来基本面和情绪面或将不断修复，当前配置价值突出。

基本面维度，前期受影响的延迟订单，有望在2025收官之年得到补偿。2025年一季报已出现复苏信号，中证军工成份股营收增速中位数1.66%，顺利转正；净利增速为正的成份股公司多达37家，其中14家增速超100%，最高达1099.85%。

往后看，二季度至三季度，国防军工全产业链基本面反转趋势较为明确。



华福证券研报再次强调，国防军工板块具备超强内贸属性，2025-2027年在【十四五任务冲刺】+【建军百年目标】+【自主可控国产替代】等多重催化下内需增长幅度巨大，不仅不受关税影响，且在现有国际形势下，发展国防军工或为未来重中之重。

大变局之中，自主可控强化，国防军工左侧布局或正当时。投国防军工，认准【代码里有“八一”】的国防军工ETF（512810）！成份股覆盖代表新质生产力的低空经济、商业航天、军用AI、深海科技等细分领域，兼顾航发、船舶、航空航天等传统国防军工装备产业。目前国防军工ETF同时是融资融券标的及互联互通标的。

【龙头股业绩超预期，吃喝板块逆市拉升！政策红利+估值洼地，黄金布局期或至？】

吃喝板块今日冲高回落。反映吃喝板块整体走势的食品ETF（515710）盘中场内价格涨幅一度达到1.12%，后震荡回落，截至收盘，涨0.32%，终结日线五连阴。



成份股方面，部分白酒龙头及乳制品龙头涨幅居前。截至收盘，伊利股份大涨3.37%，今世缘涨2.44%，贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒等亦小幅收红。

消息面上，食品ETF（515710）标的指数细分食品指数50只成份股已全部发布2025年1季度业绩。从营业收入方面来看，50家企业中有27家营业收入实现了同比增长，东鹏饮料、莲花控股、恒顺醋业营业收入同比增长率超过30%，贵州茅台、古井贡酒等其余6家企业营业收入同比增长率达到两位数；从归母净利润角度来看，50家企业中有48家实现了盈利，莲花控股归母净利润同比增长率达到105.19%，星湖科技、金禾实业等其余15家企业营业收入同比增长率达到两位数。



中信建投表示，随着关税等外部风险加剧，食饮作为典型的内需板块，配置价值彰显。重要会议提出要大力提振消费，使内需成为拉动经济增长的主动力和稳定锚。高层发布《提振消费专项行动方案》，部署了8方面30项重点任务，全方位指引消费复苏。重点看好白酒、低度酒、餐饮链细分龙头、休闲零食等板块。


从估值方面来看，Wind数据显示，截至昨日（4月29日）收盘，食品ETF（515710）标的指数细分食品指数市盈率为21.07倍，位于近10年来7.05%分位点的低位，中长期配置性价比凸显。



展望后市，国元证券表示，白酒方面，虽然行业整体处于库存消化期，但上市白酒企业群体已从过去多轮白酒周期中积累了丰富经验，控货挺价动作坚定，建议重点关注全国高端酒企；大众品方面，性价比趋势仍处于强势阶段，必选消费成为稳固基石，当前或可重点关注软饮料、乳制品、高股息低估值标的等。

华龙证券表示，提振消费是当前宏观经济政策发力的重心，提升居民的消费能力和消费意愿，2025年预计货币政策以宽松为主，叠加各地消费券的发放，在扩大内需的积极政策引导下，食品饮料板块有望迎来好转。

一键配置吃喝板块核心资产，重点关注食品ETF（515710）。根据中证指数公司统计，食品ETF（515710）跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，约6成仓位布局高端、次高端白酒龙头股，近4成仓位兼顾饮料乳品、调味、啤酒等细分板块龙头股，前十权重股包括“茅五泸汾洋”、伊利股份、海天味业等。场外投资者亦可通过食品ETF联接基金（A类012548/C类012549）对吃喝板块核心资产进行布局。

数据来源于沪深交易所、公开资料等。

风险提示：港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11；国防军工ETF被动跟踪中证军工指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.12.26；食品ETF被动跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.4.11。国防军工ETF被动跟踪中证军工指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.12.26，2020-2024年分年度历史收益分别为：67.91%、14.28%、-25.74%、-11.02%、8.2%；中证港股通互联网 指数近5个完整年度的涨跌幅分别为：2020年，109.31%；2021年，-36.61%；2022年，-23.01%；2023年，-24.74%；2024年，23.04%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，指数回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，国防军工ETF、食品ETF的风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，港股互联网ETF、创业板人工智能ETF华宝、科创人工智能ETF华宝风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对以上基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。

恒生指数收涨0.51%，报22119.41点；恒生科技指数涨1.35%，连续四日收涨。市场情绪受科技股及医药板块带动，但内银股普遍承压，六大行净利下滑拖累恒生国企指数表现。

科技股整体强势，金山软件涨超7%，金蝶国际涨超6%，小米集团涨超5%，阿里巴巴、中芯国际、阿里健康等涨超2%。恒生科技指数ETF（513180）、恒生互联网ETF（513330）收盘涨超1%。

医药板块继续回暖，创新药械领跑。百济神州涨超6%（专利诉讼胜诉），荣昌生物、乐普生物等跟涨；恒生医药ETF（159892）盘中一度涨超1%。

“五一”期间，5月1日（劳动节）、5月5日（香港佛诞日）港股市场休市，5月2日港股正常交易，但因A股休市，港股通服务暂停。

截至今日收盘，创业板指数（399006）涨0.83%，权重股中，东方财富涨0.39%，迈瑞医疗涨1.77%，阳光电源跌1.14%，中际旭创涨0.48%，汇川技术涨6.66%。此外，安克创新涨5.74%，怡合达涨5.68%，润泽科技涨4.90%，网宿科技涨3.28%，软通动力涨3.57%。

创业板ETF（159915）跟踪创业板指数，市场关注度高，近4日持续资金净流入，合计“吸金”超12亿，最新规模超840亿元，居同类ETF第一。

申万宏源研报指出，A股政策预期保持稳定的三个条件：1. 增量政策布局的保留空间。2. 存量政策加速落地执行。3. 政府债券发行加速，为三季度稳增长储备资源。4月重要会议存量政策“用好用足”，增量政策“备足预案”，资本市场“稳定”基础上还要“活跃”，全面覆盖市场期待。政策关键验证期，A股预期或将保持稳定。

创业板指数新兴产业、高新技术企业占比高，成长性突出，兼具价值尺度与投资标的的功能。从申万一级行业分类看，电力设备、医药生物、电子为指数前三大行业，权重占比分别为34%、16%、10%，前三大行业权重合计占比约60%。

创业板指估值处于历史低位。数据显示，创业板指数市盈率29倍，处近5年18.7%分位；市净率3.6倍，处近5年11.2%分位。



关联产品：

创业板ETF：159915

易方达创业板ETF联接A：110026

易方达创业板ETF联接C：004744

易方达创业板ETF联接Y：022907

截至今日收盘，上证科创板50成份指数（000688）涨0.85%，权重股中，中芯国际涨1.19%，海光信息跌1.0%，寒武纪-U涨0.2%，中微公司涨0.39%，澜起科技涨3.38%。此外，华大智造涨6.48%，芯联集成-U涨4.27%，金山办公涨4.18%，萤石网络涨4.21%。

科创板50ETF(588080)跟踪上证科创板50成份指数，持续受到资金青睐。数据显示，科创板50ETF(588080)前一交易日资金净流入超3.6亿元，近5日资金净流入超5.7亿元，近20日资金净流入超36亿元，最新基金规模超600亿元，在跟踪上证科创板50成份指数的ETF中位居前列。

4月29日下午，2024年度科创板人工智能及软件行业集体业绩说明会举行，23家相关上市公司参加。业绩会上，多家公司反映受益于AI驱动，其订单情况取得新进展，并将进一步加大AI业务的相关研发，呼吁国内厂商进一步加强合作，提高相关领域国产化率。

科创板50ETF(588080)跟踪科创板50指数，从申万三级行业分类看，数字芯片设计、集成电路制造、半导体设备为指数前三大行业，权重占比分别为26%、13%、10%，前三大行业权重合计占比约49%。指数成分股中半导体、人工智能等领域的上市公司较多。

招商证券研报指出，国内AI大模型应用百花齐放，算力需求持续扩张。国内AI大模型及相关应用呈现百花齐放的局面，涵盖文本/语音/图片/视频生成以及生产力工具领域等多个领域。这一趋势显著提升了算力需求。GPU制造和云服务产业链将直接受益。



关联产品：

科创板50ETF(588080)

科创板50ETF联接A（011608）

科创板50ETF联接C（011609）

科创板50ETF联接Y（022895）

科创人工智能ETF（588730）

低利率时代，资金寻求更具潜力的投资方向，自由现金流策略聚焦企业真实盈利能力，与当前阶段的市场需求较契合。招商中证全指自由现金流ETF（简称：全指现金流ETF，基金代码：563770）于4月30日结束募集。

全指现金流ETF（563770）紧密跟踪中证全指自由现金流指数，从指数的编制规则来看，亮点主要有三。

一是在中证全指指数样本内选股中筛选100家高现金流企业，更好表征A股整体高现金流率资产。

二是剔除金融地产行业，有效规避相关高杠杆行业的周期脆弱性，助力更好穿越周期波动。

三中证全指自由现金流指数创新引入盈利质量筛选因子，要求入选个股“连续5年经营活动产生的现金流量净额为正”且“盈利质量位于样本前80%”，更为严苛的入选条件有望进一步筛选出那些真正具备长期盈利能力与成长前景的企业。

基于良好的成份股质地，中证现金流指数长期表现亮眼。Wind数据显示，中证现金流全收益指数自2013年12月31日基日以来至2025年3月31日，累计涨幅高达587.53%，区间年化涨幅达19.28%，同期沪深300全收益指数年化涨幅7.33%。

全指现金流ETF（563770）拟任基金经理许荣漫表示，自由现金流可视为更重视企业盈利质量的分红策略。一方面，自由现金流策略拥有一定的“高股息”属性，截至3月31日，股息率（近12月）4.66%；另一方面，高现金流企业也有更大潜力用于收购、提升市场份额、引入新兴产业优化结构等，因此也更体现成长性。

值得关注的是，根据基金合同，在符合收益分配相关规定的前提下，全指现金流ETF（563770）可每月进行收益分配，符合条件情况下每年可分红12次。

业内认为，当前经济背景下，高安全边际的价值股作为底仓配置或将在一定程度上熨平波动。长期配置层面，现金流类策略或能从把握上市公司盈利质地线索，力争更高的投资回报。

注：基金份额在认购期、成立后的封闭运作期内（开放申赎以届时公告为准）不能赎回或转换转出。中证全指自由现金流指数由中证指数有限公司编制和发布。指数编制方将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。

风险提示：基金有风险，投资须谨慎。上述观点、看法和思路根据截至当前情况做出，今后可能发生改变。本资料仅作为宣传用品，不作为任何法律文件。基金业绩具有波动的风险，过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。请在投资前认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。基金产品由招商基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理贵任。本产品的特定风险详见公司官网https:/www.cmfchina.com公告栏基金《招募说明书》风险揭示部分。投资者可通过基金管理人或代销机构提供的移动客户端、官网等渠道查询其基金交易、保有情况和持仓收益等信息。

截至14:00，上证科创板综合指数（000680）涨1.34%，权重股中，金山办公涨超4%，澜起科技涨超3%，芯原股份涨2.74%，传音控股、华润微跌超1%。

资金层面，科创综指ETF易方达（589800）跟踪上证科创板综合指数，持续获资金青睐。最新规模达33.84亿元，最新份额达36.72亿份，基金规模较一个月前增加21.33亿元。截至前一交易日，该基金连续5日获资金净流入合计超11亿元，上一交易日获资金净流入9194万元。

消息面上，4月29日凌晨，阿里巴巴宣布推出新一代通义千问模型Qwen3，参数量仅为DeepSeek-R1的1/3，成本大幅下降，并在ChatBot Arena等榜单中性能全面超越R1、OpenAI-o1等全球顶尖模型，登顶全球最强开源模型。

长城证券表示，科技板块中的半导体设备、AI芯片、光通信与服务器等“硬科技”细分赛道则作为未来经济的增长点，既有向上的产业趋势又有政策重点支持，都是值得在性价比突显之际重点关注的板块。

易方达基金管理公司资产管理总规模处于行业前列，产品线齐全；指数投资经验超20年。布局中国科技未来，科技浪潮奔涌向前，助您与科技创新共舞，关注科创综指ETF易方达（589800）。



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科创综指ETF易方达（589800）

科创综指ETF易方达（589800）联接基金（A类:023729/C类:023730）

被高盛的最新数据惊到了——

其最新发布的全球资金流向报告显示，在3月27日至4月23日的一个月内，全球股票基金获得680.79亿美元净流入，新兴市场基金获得271.4亿美元净流入，其中90%都流入了中国市场。

相当于中国股票基金获得246.86亿美元净流入，资金流入额远超韩国、印度、巴西等其他新兴市场。

并且从外资加仓的核心标的来看，主要聚焦于腾讯、阿里等盈利能力强劲的港股科技龙头，相关场内ETF也获得资金大幅加仓，$港股科技50ETF(SZ159750)$年内份额增长超300%。

不仅如此，香橼创始人安德鲁·莱福特也透露自己正通过投资iShares中国大盘ETF押注A股，并直言中国被超卖太久。

想了一下确实也是，现在中国科技股的估值还不到纳斯达克的一半吧？美股现在不确定性要比我们大得多的多，资金自然大幅涌入走得更稳、走得更远A股。

但是不管是从A股还是从港股来看，最近的行情都是挺分化的：科技和红利平分秋色，不是你来就是我往。前两天科技都没有涨过红利资产，但今天却是压倒性优势。



不过值得注意的是，上面K线图中的$港股红利低波ETF(SH520550)$，周净流入已经实现9连阳了。毕竟随着利率1时代的到来，高股息资产是绝对的避险核心。

4月以来，超30家中小银行下调定存利率，3年期、5年期利率分别跌至2.04%、1.88%，存款定期化趋势加剧（住户存款余额160.47万亿，同比+12.1%）。低利率倒逼资金转向高股息资产，港股红利低波ETF(520550)标的指数股息率7.99%，市盈率6.19倍，成为“类固收”首选。



这种极致分化的行情，让越来越多人盯上了“科技+红利”的哑铃策略——左手握住科技成长的β，右手锁定红利分红的α，港股“哑铃策略”已经是资金共识。

在外资长线押注与内资避险需求共振下，港股科技50ETF与港股红利低波ETF的组合，或将定义2025年的投资胜负手。

港股科技50ETF(159750)权重股涵盖了互联网、半导体、智能汽车三大黄金赛道，腾讯、阿里、小米占了近35%权重，既能吃到AI大模型的红利，又能抓住智能汽车出海的风口，4月份日均成交额1.5亿，还是T+0交易方便根据行情动态调仓。

港股红利低波ETF(520550)7%的股息率远超银行理财，且月度分红提供稳定现金流，年内最大回撤仅3.2%，波动率不足科技股1/3，提供收益“安全垫”，绝对的低利率时代避险首选。

涨的时候，科技股负责冲锋，跌的时候，红利股负责防守，完美把握轮动行情。所以与其在“追涨科技”和“死守红利”之间纠结，不如试试这种哑铃策略——既能把握高成长的核心资产，又能享受高股息的安全垫，进能抓反弹，退能抗波动，让账户组合和大A一样走得更稳、也更远。

作者：ETF金铲子