泰国SET指数最近一周大幅反弹了4%+，昨天单日大涨2.73%，远超其他亚洲市场。但从4月2日以来，印度SENSENX30和富士印尼指数分别上涨的6%和5%，大幅跑赢沪深300和纳斯达克综指。



总的来说，新兴四国的表现要胜于A股和美股，怪不得近日融资大幅净买入$新兴亚洲ETF(SH520580)$，直接创了新高。这个ETF新兴四国权重占比分别为印度53%、印尼19%、马来西亚15%、泰国13%，对新兴四国均有布局，自4月8日以来涨了近18%，反弹力度非常大。



此外， IMF最近发布了报告，显示亚太地区的新兴市场和发展中经济体受到“光睡”冲击，今明两年的增速预计分别为4.5%和4.6%，分别比之前的预测低了0.5和0.3个百分点。

受此影响，泰国决定通过货币政策支持经济。上周三，泰国央行以五比二的投票结果下调基准利率，将政策利率从2.00%降至1.75%。这是泰国央行连续第二次降息，也是自去年10月以来的第三次降息。

深层次来看，亚太股市的反弹本质上是对全球风险定价重构后的战略性回补，一是美债收益率剧烈波动，地缘冲突加剧，使部分全球配置资金重新转向汇率较为稳定、政治较为中立的某些亚太经济体；二是基本面相对优势显现。主打一个新兴亚洲经济体结构性增长和全球资本再平衡需求的双重共振。

业内人士也预测，接下来，亚太股市将进入“结构牛+波动市”的新阶段，全球资金会集中流向政策确定性高、产业逻辑清晰的地区。

因此，像新兴亚洲ETF（520580）接下来的表现，应该会延续4月8日以来的强势行情，估计还能持续演绎相当一段时间。

作为上交所与新交所的互挂基金，这个ETF支持T+0交易，年内日均成交额高达7.5亿，短期套利和长期持有都合适，大家可以看看今天的溢价率会不会给做多机会。

作者：ETF金铲子

在昨日一系列利好加持下，今日早盘A股三大指数依旧强势，不过大家有没有注意到，交易情绪正在减弱：目前成交量较昨日同期缩量超过1700亿，做多情绪明显不高。



虽然有利好加持，但总归当下的市场环境中仍然存在着诸多不确定因素：全球经济复苏的步伐并不一致、贸易保护主义、中美印巴冲突时有发生，这些是外部冲击。

A股方面，随着2024年年报和2025年一季报的披露工作全面完成，可以看到上市公司的业绩表现虽有韧性，但也面临着一定的压力。因此，在这样复杂的局面下，业绩确定性相对较强的红利板块，依旧是资金关注热点。

而且昨天的降准降息这一政策组合拳，对于红利资产也有着显著的利好作用。

一方面，降准降息本身对银行等高股息资产是一大利好。降准使得银行体系的信贷投放能力增强，降低了金融机构的负债成本，这有助于缓解银行的净息差压力。而降息则让市场利率下行，在这种情况下，银行股相对稳定且较高的股息率就显得更具吸引力。

另一方面，降准降息会使红利资产对于无风险利率的超额收益更加明显。当无风险利率下降，比如国债收益率下行，原本投资于债券等固定收益资产的资金，就会因为红利资产能提供更高的相对收益，而纷纷转向股市中的红利板块，从而提升了红利资产的吸引力。

以$港股红利低波ETF(SH520550)$跟踪的恒生港股通高股息低波动指数为例：当前指数股息率超过8%，较国债收益率高出6个百分点以上，远超A股其它红利类指数。这种“利差保护”在不确定性加大的市场中，可以为我们提供天然避震器。

此外，相较于传统红利资产，港股红利低波ETF（520550）在设计上多有创新，更适合长期持有：

1、 更科学的成分股筛选机制：指数不仅要求成分股连续三年分红，还设置了股息率上限（超过7%需重新评估），并引入低波动因子，有效规避“高股息陷阱”。

2、 极致费率与交易灵活性：港股红利低波ETF（520550）管理费0.15%+托管费0.05%，显著低于港股ETF市场0.5%-0.75%的平均水平，长期持有成本优势明显。

同时，港股T+0交易机制和ETF本身的流动性结合，既能捕捉日内波动机会，又能快速应对市场突发风险。

3、 月度分红的现金流创新：港股红利低波ETF（520550）采用的是月度评估分红机制，能更好的满足现金流需求，增强回报预期，也方便复投追求长期复利。

两个字：能打。大家在追科技的时候可以拿在手里抗一下，这样后期科技走势不及预期可以打个防护。

作者：ETF金铲子

早盘刚开盘，AI算力就又活跃起来了——算力硬件股新易盛早盘直线暴拉，截至10:50大涨13%。光模块龙头中际旭创涨超9%，科大、浪潮等纷纷跟涨。重仓各大算力龙头的$云计算ETF(SZ159890)$盘中一度涨到1%，昨天资金净流入1800万。

消息面上，可能与懂王想取消人工智能芯片限制有关，外部政策反复摇摆，持续深化AI产业国产替代逻辑。多个信号显示，属于算力股的主升浪可能真的要开始了。



一是今年全球AI大模型进入密集迭代期，推动算力基础设施需求持续扩张。根据上海证券测算，训练一个千亿级参数模型的算力成本已占其总投入的60%-70。

阿里巴巴推出的Qwen3系列模型、DeepSeek发布的Prover-V2-671B模型和小米开源推理大模型MiMo-7B都显示大模型复杂度直线提升，叠加开源生态扩散，势必会拉动数据中心、服务器、光模块等算力硬件需求。

云计算ETF(SZ159890) 中服务器（权重40%）、数据中心设备（25%）、光模块（15%）等都是算力硬件核心环节，前十大成分股里科大、金山、浪潮、中科曙光、旭创、新易盛等充分受益算力浪潮，相信很快就会站上1.2块。

二是北美科技巨头财报显示，AI算力投资已进入实质性放量阶段。而且中国银行未来五年要拿1万亿支持AI产业链，3000亿专门给算力基建和大模型研发，真金白银给算力板块绑上了增长安全带。

在全球AI竞赛与国产替代双主线驱动下，算力板块可以说是确定性最高的科技投资领域之一。不仅如此，AI应用落地的机会大家也可以关注一下，它和算力一个是AI的起源、一个是AI的结尾，长期增长空间都很大。

比如$软件龙头ETF(SZ159899)$重仓的这些公司，除了一部分和云计算ETF（159890）重叠外，还布局了很多AI应用端的企业。像鸿蒙生态扩容与AI模型商业化落地吼都会驱动软件服务需求，软件龙头ETF（159899）成分股中软通动力（鸿蒙适配）、科大讯飞（端侧模型优化）的业绩增长确定性都很高。



所以大家如果要埋伏AI算力的爆发红利，不如用ETF做个聪明组合：云计算ETF（159890）当主力仓位，稳稳抓住算力基建的行业β收益；软件龙头ETF（159899）做卫星配置，博弈应用层的业绩弹性，长期持有分享整个行业的增长红利。

作者：ETF红旗手

5月8日，算力硬件板块异动活跃，新易盛涨超10%带动板块上行，重仓该股的云计算ETF（159890）早盘大涨1.20%，成交额超2500万元。

成份股方面，在新易盛带动下，东华软件、万兴科技涨逾9%，中际旭创涨超8%，博思软件、数字政通、拓尔思、天下秀、卫宁健康、神州信息等股跟涨。

今日算力强势反弹，一方面是大盘情绪的逐步好转，早盘三大股指悉数飘红、科技相对占优；另一方面，板块本身累积较多积极催化。

首先基本面上看，在已经公布财报的Mag7中，有四家公司给出的营收预测要么与华尔街预期大致一致，要么超出预期。国内方面，云计算ETF（159890）标的指数成份股一季度营收、净利润均同比实现大增，显示算力基建增长强劲。

梳理算力上市公司财报，东方证券认为AI芯片与服务器行业受益于AI行业的迅猛发展而呈现指标加速，此外，算力租赁服务企业订单的密集落地和预付账款的增加，也预示着相关业务的落地指日可待，而IDC行业由于业务落地周期长，目前从行业整体而言尚未看到财务数据变化但该机构对前景也较为乐观。



其次产业发展上看，近期多款大模型迭代亮相，先是阿里通义千问发布Qwen3系列开源大模型，随后小米开源首个参数规模7B的推理大模型Xiaomi MiMo，DeepSeek发布Prover-V2模型。AI模型进步+AI需求爆发，推动国内云巨头Capex全面提升。

第三资金面上，近期资金显著回流云计算，以云计算ETF（159890）为例，昨日该ETF获近1800万元资金净申购买入，一定程度显示市场资金的关注动向。

展望后市，国盛证券分析指出，尽管受关税扰动市场仍存担忧，但AI 本身需求并未变化。目前正通过“资本开支扩张-商业化落地-业绩兑现”的正向循环持续发展，未来伴随大模型技术突破、行业应用场景的持续拓展与业绩的逐步兑现，算力产业链有望保持高景气度，或可关注算力基建、垂类应用以及生态协同等相关领域。

截至10：13，中证人工智能主题指数涨0.42%，权重股中，新易盛涨超8%，中际旭创涨超6%，三六零涨超1%，寒武纪跌超2%，瑞芯微跌超1%。

人工智能ETF（159819）跟踪中证人工智能主题指数，成立以来规模迅速增长。数据显示，人工智能ETF（159819）连续三个交易日获资金净流入，其中昨日净流入达3.6亿元；最新基金规模达167.07亿元，位居同类第一，基金规模较一个月前增加31.3亿元。

截至发稿，人工智能ETF（159819）盘中再获净申购1000万份。

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消息面上，美国商务部发言人周三表示，美国总统计划取消拜登时代对先进人工智能（AI）芯片出口的限制。

东方证券发布研报称，从上市公司财报中，已经可以看出AI芯片与服务器行业受益于AI行业的迅猛发展而呈现指标加速，此外，算力租赁服务企业订单的密集落地和预付账款的增加，也预示着相关业务的落地指日可待，而IDC行业由于业务落地周期长，目前从行业整体而言尚未看到财务数据变化，但该行对前景也较为乐观。



关联产品：

人工智能ETF（159819），场外联接（A类：012733；C类：012734）：人工智能核心标的，一键打包AI各细分环节龙头公司，产业分布均衡。

科创人工智能ETF（588730）

5月8日，沪指震荡走强。红利板块同步走升截至10时58分，“红利双雄”中证红利ETF(515080)、中证红利质量ETF(159209)分别涨0.13%、0.62%，一度分别涨0.33%、0.82%，携手三连涨。



分析指出，中证红利指数为代表的传统红利策略聚焦高股息率企业，以金融、周期股为主，本质是“现金流折现模型”的实体映射。其超额收益源于市场悲观时的高股息保护（债性凸显）及利率下行期的配置价值，但需警惕经济衰退期的盈利下滑导致"股息陷阱"（如钢铁煤炭股息率虚高）。



中证红利质量则引入ROE、盈利稳定性等质量因子，在消费、制造领域更集中，形成“股息+成长”双因子驱动。其优势在于规避纯高股息企业的低增长陷阱，历史数据显示质量因子在A股长期超额收益显著（2016-2023年累计跑赢传统红利指数48%），但需支付更高估值溢价。



专业人士指出，60%核心仓位：中证红利（低波动+现金流锚），利用股息再投资机制强制复利+30%战术仓位：中证红利质量（经济弱复苏期增至40%，强衰退降至20%），捕捉盈利预期差+10%避险仓：挂钩国债或黄金ETF，对冲极端风险（股债收益差突破±2X标准差触发）。

财报季+外部扰动，4月A股市场表现一波三折，盘面热点分散，申万一级行业看，避险属性较强的公用事业、银行以及美容护理、农林牧渔、商贸零售等内需利好方向4月收红，其余行业纷纷收绿，电力设备、通信、计算机、电子等新能源、TMT科技行业领跌。

投资界有句老话：“机会是跌出来的”，经过3个月深度调整的AI科技股，目前拥挤度已经大幅回落。可以看到，经历前期的调整消化后，当前多数科技细分方向拥挤度已经回落至历史底部，已经到了可以寻找细分方向左侧布局的阶段。另一边，部分红利和内需资产，当前拥挤度已经上升至高位。

5月8日，A股光模块、光芯片、英伟达产业链等AI算力板块强势领涨，截至11：01，新易盛暴涨10%，中际旭创、天孚通信、兆龙互联等纷纷跟涨。创业板人工智能ETF（159381）涨超2%。

​​那么AI到了可以上车的时候了吗？​​

从潜在风险和潜在催化这两个影响资金选择的因素，目前潜在催化正逐步占据上风，而潜在风险已得到较为充分的释放。

1、拥挤度大幅回落，超跌反弹一触即发​​

兴业证券策略团队数据显示，当前TMT与全A滚动40日收益差已来到经验性底部。这个指标往往对于板块阶段性顶底部有较好的指引效果，历史经验看，TMT相对全A滚动40个交易日超额收益的底部通常在-5%至-10%区间，当前这一指标已下探至-10%的经验性底部（截至4月25日）。不仅如此，像光模块、PCB等硬件龙头估值已回落至近三年低位，性价比凸显。

以创业板人工智能ETF（159381）为例，该ETF跟踪创业板人工智能指数，一键打包创业板AI龙头，计算机、通信、芯片、传媒相关行业的AI热门标的都有覆盖。截至4月30日，其跟踪指数PE估值历史分位为37.8%，即低于60%以上的时段。再以5G通信ETF（515050）为例，该ETF跟踪5G通信主题指数，在AI算力、光模块、光通信、AI应用等概念上的暴露度较高，本轮调整经历了较大回调，同时成分股业绩持续释放，截至4月30日，跟踪指数PE估值仅处于7.14%的历史分位，也就是比90%以上的时间段都便宜。

往后看，一季报业绩彰显AI高景气度，且关税扰动正在逐步过去，市场对于科技板块的定价有望逐步转向对于中长期产业趋势的关注。

2️、AI应用加速落地，​​产业革命正在加速​​

从DeepSeek大模型横空出世，国内大厂在AI产品层面取得新进展（飞猪推出旅行AI“问一问”，字节跳动发布AI协同办公平台“扣子空间”，百度推出通用超级智能体“心响”），到人形机器人半马刷屏，AI产业趋势势不可挡，并且各产业链环节仍在加速迭代焕新，事件、技术等催化密集，将继续支撑科技板块成为中长期主线。

后续伴随大模型持续迭代，其在各类应用场景中的落地有望进一步加速，并催生出大量的具备高价值的AI产品。应用、模型、算力等核心环节头部公司业绩有望持续释放。

3️、 “人工智能+”战略定调，​​政策资金双轮驱动​​

政策层面，4月政治局会议再次强调“持续用力推进关键核心技术攻关”、“加快实施‘人工智能+’行动”。当前中美博弈大背景下，科技创新、自主可控依然是政策发力的核心方向，也是“以高质量发展的确定性应对外部不确定性”的题中之义。

不仅如此，2025年以来，主动公募基金也在增持AI+方向。一季度，主动公募已大幅加仓以电子、机械、传媒、计算机为代表AI+相关行业。

更进一步看，目前机构对像通信、计算机、传媒等AI软硬件行业的配置比例仍处低位或者历史低位，后续增仓空间巨大。



创业板人工智能ETF（159381）——20%涨跌幅AI投资利器

对于想搭车AI浪潮却纠结选股的投资者，创业板人工智能ETF华夏（159381）或可成为大家的“AI入场券”。该ETF具有三大特色：

1、 一键打包创业板AI产业链主业龙头，包含光模块、光通信、半导体、云计算、云服务、IT服务、游戏传媒等AI软硬件领域的龙头企业，与AI行情相关度更高，业绩能见度高。

2、 ETF持仓股均分布在创业板，市值分布上中小盘占比高，叠加日内±20%涨跌幅，弹性大，锐度高。

3、 该ETF场内综合费率仅为0.2%，位居同类标的最低档，假如购买100万元，该ETF可为投资者节省4000元的费用。

5月8日，港股低开高走，汽车、互联网等板块走强，吉利汽车、理想汽车-W涨超5%，美团-W、腾讯控股涨超2%，港股科技50ETF（159750）跟随指数上扬。

在刚刚过去的财报季，港股整体呈现结构性亮点——信息技术、汽车盈利改善明显，根据国泰海通证券统计，技术硬件与设备行业、软件与服务行业、汽车与汽车零部件行业2024年归母净利润同比增速76.4%、77.4%、53.5%。

其中，中国“十大科技股”业绩尤为亮眼。



来源：Wind，截至2025.5.8

具体看，信息技术行业迎来强劲复苏，以互联网平台、半导体、软件服务为代表的公司业绩普遍超预期。其中，腾讯控股2024年净利润为1941亿元人民币，同比增长68.44%；美团全年净利润358亿元，同比增长158.43%；小米集团实现净利润237亿元，同比增长35.38%。

国泰海通证券认为，受益于ChatGPT、DeepSeek等AI产品取得突破性进展，港股信息技术板块业绩持续改善，其中技术硬件与设备行业盈利增速靠前且改善明显。

汽车板块，吉利汽车2024年实现净利润166亿元人民币，同比大增213%。2024年，吉利新能源汽车销量达到88.8万辆，同比大涨92%。最新消息显示，吉利汽车拟溢价13.6%私有化旗下品牌极氪，以整合技术优势，提高创新能力、盈利能力。

中金公司指出，2025年港股整体盈利有望维持较高水平，因为港股上市公司有一定结构优势，集中了腾讯控股、阿里巴巴、美团、小米等一大批头部企业，且新经济公司占比较高。

港股科技50ETF（159750）跟踪中证香港科技指数（CNY）主要覆盖50家市值较大、研发投入较高且营收增速较好的科技公司，行业分布较为广泛，不仅覆盖互联网行业，还纳入了新能源汽车、半导体、医疗器械等高新技术行业，前十大权重股包括小米集团-W、阿里巴巴-W、腾讯控股、美团-W、京东集团-SW、网易-S、比亚迪股份、百度集团-SW、中芯国际、百济神州等各科技领域代表性企业。

风险提示：基金有风险，投资须谨慎。上述观点、看法和思路根据截至当前情况判断做出，今后可能发生改变。对于以上引自证券公司等外部机构的观点或信息，不对该等观点和信息的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺，亦不构成投资推荐。基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。本基金主要投资于香港证券市场中具有良好流动性的金融工具。除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临因投资境外市场所带来的汇率风险以及港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。投资者可通过基金管理人或代销机构提供的移动客户端、官网等渠道查询其基金交易、保有情况和持仓收益等信息。

才发现在发布会给大力的前一天，宁王已经正式通过了港交所的上市聆讯，本周就要启动H股上市的程序。

尤记得之前内地企业想去香港上市，完成上市聆讯（类似于上市审查）大概需要3-6个月，这次宁德时代竟然只用了2个半月左右！太快了，提前了一半还要多！

而且香港的特首亲自表示，港交所要开通“科企专线”，加快科技和生物公司赴港上市。很明显，港股开始抢夺好公司了，接下来除了宁王势必还会有更多优质公司上市港股——属于香港的优质股权大时代就要来了，中国版纳斯达克将近在眼前。

那么问题来了，目前几个主要港股指数中，谁会成为中国版纳斯达克？



从恒生科技指数和港股科技指数去年924以来的走势来看，会发现从2025年开始，港股科技指数的走势要明显优于恒生科技指数。这或许是因为港股科技中比恒生科技多了4%的新能源汽车和8%的医药，更能全面捕捉优质港股企业的爆发红利。



后续港交所开通“科企专线”，更多科技和生物公司赴港上市，港股科技指数也会比恒生科技指数纳入得更全面。

那么，为什么像宁王这样的优质公司会青睐在H股上市呢？这是因为在H股上市更利于优质股权的全球化布局加速。

有大V分析，2024年宁德时代的净利润是500多亿，分红380多亿，股利支付率超过了70%（之前最高的年份也就25%左右），也就是赚的钱基本都分掉了。去港股上市是因为港股募集的是港元，可以自由兑换成美元，出海扩张业务更加方便，也方便外资股东入股。

而宁德时代的境外收入占比达32%，如果后续在港股募资直接获取港元/美元，用于欧洲工厂扩建（规划产能达100GWh）及北美技术并购，那么无疑会推动宁王的全球化布局next level，其他优质科技公司也是同理。

最重要的是，与A股对比，很多H股发行价或存在15-20%折价，更能吸引长线外资配置。如果以后在A股买不到或者更便宜的品种，能够在港股买到，那么南向资金势必会持续性加仓。因此，预计以后港交所“科企专线”落地后，硬科技A+H上市将会成为常态。



数据显示，今年4月南下资金净买入港股达1667亿港元，持续创下自2021年1月以来的单月最大净流入纪录，同时也是2016年底深港通开通以来的历史第二大月度净买入。截至2025年4月30日，南下资金累计净流入港股市场6053亿港元，相当于2024年全年净流入规模的75%。

目前场内跟踪港股科技指数比较热门的有$港股科技50ETF(SZ159750)$，两融品种每天交投十分活跃，今年从年初至今份额直接暴增了301%！火热程度可见一斑。因此，如果大家更看好港股科技的后续表现，可以直接借道ETF打包。

目前港股科技50ETF（159750）跟踪的港股科技是为市场上唯一100%覆盖“中国科技十雄”——阿里巴巴、腾讯、美团、小米、比亚迪、京东、网易、百度、吉利汽车、中芯国际的港指，且权重占比高达70%。

除了互联网行业，指数还纳入了新能源汽车、半导体、医疗器械等高新技术行业，新能源车+医药含量比恒科多了12%。后续硬科技A+H上市成为常态，弹性应该会更高。

作者：三好金融民工

5月8日早盘，A股整体上行，主要宽基指数涨多跌少、红多绿少。通信、电力设备、机械设备、环保、家用电器等涨幅居前。近期热度较高的科创半导体ETF（588170）接近翻红。指数成分股中，概伦电子、神工股份、中巨芯、华兴源创、金宏气体、深科达等涨幅居前。

天风证券认为，半导体设备龙头业绩高增+壁垒始终凸显。25Q1龙头业绩表现亮眼利润+33.4%为细分板块第一，并购重组助力强化全球竞争力。业绩方面，设备材料领域头部厂商2025Q1业绩表现亮眼，同时行业在新一轮并购重组及资本运作推动下加速资源整合，助力本土头部企业打造综合技术平台并强化全球竞争力。设备端国产替代持续深化，海外设备商中国大陆收入占比预计从40%+降至20%~30%；零部件环节自主可控迎来契机，国产设备商对去美化供应链需求强烈，关键品类替代率稳步提升。

公开信息显示，科创半导体ETF（588170）跟踪上证科创板半导体材料设备主题指数，囊括科创板中半导体设备和半导体材料细分领域的硬科技公司。半导体设备和材料行业是重要的国产替代领域，具备国产化率较低、国产替代天花板较高属性，充分受益于人工智能革命下的半导体需求扩张。