受中美贸易谈判利好提振，5月12日两市集体大涨。截至最新数据，港股红利低波ETF(520550)获资金连续3日净流入，累计超1亿，年内份额扩容近45%，创上市以来新高。

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开源证券认为，红利稳固可持续，稳增长驱动顺周期。关税扰动下，政策定力以内为主，降准、降息仍有空间，继续看好稳定股息的红利策略持续性。信达证券指出，在市场主线尚未明确，成交量无法进一步放大的情况下，红利风格或具体绝对收益与超额收益层面的配置价值。

5月12日，招商基金旗下港股红利低波ETF(520550)发布2025年度首次分红公告。公告显示，该基金将以2025年4月25日为收益分配基准日，每10份基金份额派发现金红利0.02元，权益登记日为5月14日，除息日为5月15日，现金红利将于5月20日发放。此次分红为基金自2025年1月15日成立以来的首次收益分配，或标志着其正式进入常态化分红运作阶段。

据了解，港股红利低波ETF(520550)以全市场最低费率（综合费率0.2%）降低持有成本，其月度分红机制和T+0交易特性进一步提升了资金效率；持仓结构上，金融、能源等成熟行业构筑安全垫，同时通过单一个股5%的权重上限实现风险分散，剔除阶段跌幅过大的股票规避“股息率陷阱”。

5月12日，中美日内瓦经贸会谈联合声明发布，大幅降低双边关税。这一突破性进展标志着全球前两大经济体间的经贸摩擦迎来重大转机。

消息一出，恒生指数涨2.98%，恒生科技指数涨5.16%，纳斯达克指数涨超4%。

分析指出，市场已经修复接近4月2日水平。近期我国出台一系列重要举措，包括降准降息，引导中长期资金入市。在政策端利好持续释放的背景下，市场存在多重支撑因素。中美关税冲突显著降温，市场风险偏好有望迎来修复窗口期。

在此节点，以中证A500为核心的优质资产或再迎来配置机会。中证A500指数作为核心宽基，代表性强，行业覆盖度广。根据2024年报，中证A500指数成分公司中，共有423家宣告分红，占全部成分公司的84%，现金分红总额达10762.81亿元。

紧密跟踪中证A500指数的A500指数ETF（560610）规模超百亿，具备充分的流动性。且是市场上少数几只设置强制季度评估分红的产品。投资者可关注A500指数ETF（560610），借此把握当前核心资产配置窗口期，更有机会享受分红收益。

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从最新的一季报数据看，中证半导指数或迎新一轮周期上行。该指数一季度营收同比增长23.37%，净利润同比大涨48.98%。

从前十大成份股角度看，Q1仅拓荆科技归母净利同比出现下滑，其余归母净利均实现不同程度增长，最高的增速超26倍。

过往来看，一季度为半导体行业传统淡季，但在算力类芯片供不应求、消费类芯片需求回暖以及设备、材料、零部件等环节自主可控加速推进等多方面因素加持下，半导体行业2025年一季度整体呈现“淡季不淡”特征，营收、净利润实现同比增长，板块或处于新一轮周期复苏阶段。

东海证券分析表示，行业需求在缓慢复苏，价格有所回暖；海外压力下自主可控力度依然在不断加大，或可可逢低缓慢布局。行业层面或可关注①受益海内外需求强劲AIOT领域的公司；②AI创新驱动板块；③上游供应链国产替代预期的半导体设备、零组件、材料产业；④汽车电子受益于新能源车高增长与国产化机遇的板块。

ETF方面，或可关注表征上游产业链的半导体设备ETF（561980），该指数主要聚焦40只半导体设备、材料等上游产业链公司，前十大成份股占比约76%，指数集中度相对较高。

行业分布上，该指数更侧重上游设备、材料等。按照中证指数公司数据，“半导体材料与设备”占比约68%。从产业链角度看，上游的半导体设备和材料国产替代空间广阔，持续受到市场重视和产业政策支持。

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美国时间5月12日，特朗普签署了有关降低美国处方药价格的行政令。详情公布后，美股医药龙头股价直线拉升，跌幅收窄并迅速转涨，阿斯利康收盘涨超2%，百济神州收涨。

有分析称，该行政令措辞较为模糊，几乎没有具体实施细节，被市场解读为“没有预期的担忧那么大”，因此美国药企的股价反应积极。

北京时间5月12日，受相关消息影响，港股医药板块重挫，恒生医药ETF（159892）一度跌超3%，恒生生物科技指数也一度跌超4%（但尾盘拉升后跌幅约2%），恒生医药今日早盘或有补涨及超跌修复行情。

国联民生证券根据香港及美国上市的海外中资股2024年年报财务状况统计，中资港股下半年收入增速回落，从上半年的+4.2%回落至-0.3%；盈利增速则进一步上行，从上半年的+2.2%回升至+10.5%。

盈利能力方面，非金融板块ROE（TTM）回升至7.5%，其中，Terrific 10平均ROE（TTM）16.6%，显著高于港股整体水平。国联民生证券指出，目前港股Terrific 10估值偏低，但盈利能力较美股Mag 7有一定差距，盈利能力仍有提升空间。

银河证券指出，中美双方大幅下调关税，将直接利好双方经济发展和企业盈利增长；同时，中美双方将建立机制，继续就经贸关系进行协商，有利于改善投资者对未来的预期，提升投资者的投资信心和风险偏好，促进港股市场上涨。

港股科技50ETF（159750）跟踪的港股科技指数“科技核心资产”浓度高——该指数为市场上唯一100%覆盖“科技十雄”（阿里巴巴、腾讯、美团、小米、比亚迪、京东、网易、百度、吉利汽车、中芯国际）的港股科技类指数，且权重占比高达70%。

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数据统计显示，2024年中证红利100只成份股累计分红金额超9200亿元，刷新该指数发布以来历史新高，股息支付率超36%。

进入5月，成份股陆续进入年报分红阶段。截至5月11日，中证红利指数已经有9家公司完成年报分红派息，分别为南钢股份、建设银行、中谷物流、双汇发展、邮储银行、塔牌集团、交通银行等股，合计分红金额超1188亿元。

本周森马服饰、开滦股份将进行股权登记，分红金额分别为9.43亿元、4.13亿元。

对标ETF持续评估分红。今年3月14日中证红利ETF（515080）发布2025年第一次分红公告，每十份分红0.15元，分红比例1.01%。根据公告，这是中证红利ETF上市以来第12次分红。过去五年，中证红利ETF年度分红比例分别为4.53%、4.14%、4.19%、4.78%、4.66%。后续该ETF也将采取季度评估分红的节奏。

对于近期红利板块，方正证券最新观点认为，在强对标基准的业绩考核机制下，红利资产或迎来配置良机。当持有时期较长时，红利资产相对于沪深300等宽基指数有着较高的胜率，与方案的中长期业绩考核导向非常契合。

根据方正证券测算，如果持有周期超过1年，中证红利较沪深300和中证800的胜率基本都高于70%（上述指数均为全收益口径）；当持有周期达到3年或5年时，胜率更是接近90%。另外从当前（2025年Q1）我国主动权益基金的持仓情况来看，红利资产的权重并不高，银行、公用事业等高股息行业的权重大幅低于标准行业权重。

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中美经贸会谈取得实质性进展，机器人板块中参与全球产业分工部分迎来预期修复。据报道，中美经贸高层会谈5月10日至11日在瑞士日内瓦举行，当地时间11日晚，中方表示此次中美经贸高层会谈坦诚、深入、具有建设性，达成重要共识，并取得实质性进展。双方一致同意建立中美经贸磋商机制。中美双方将尽快敲定相关细节，并将于5月12日发布会谈达成的联合声明。国内人形机器人板块深度参与全球产业链分工，预期迎来改善。

境内外科技大厂加速推动人形机器人产业迭代加速：根据公开信息，近期境内外科技大厂均持续加深人形机器人产业投入，推动行业加快发展。境外方面，4月23日，特斯拉发布2025年第一季度财报披露，人形机器人Optimus已在弗里蒙特工厂搭建试生产线，计划2025年试生产5000台，2026年产能目标提升至 5 万台。境内方面，4月23日，配备60个可动关节的小鹏机器人IRON亮相2025上海车展。2月13日，华为申请注册了“MATEROBOT”商标；4月10-11日，华为云生态大会2025上与多家机器人产业公司签约；4月10日，华为参加深交所举行的具身智能产业化发展座谈会。

国证机器人指数修订生效，人形机器人占比明显提升，业绩表现优于竞品。4月10日，国证机器人产业指数修订生效，修订后成分股中人形机器人占比提升至54%，明显高于竞品指数。修订生效以来，国证机器人指数上涨约16%，较竞品指数超额收益近4%（截至5月9日）。目前，机器人ETF易方达（159530）是跟踪该指数ETF中规模最大的产品。

相关产品：

机器人ETF易方达（159530，联接：020972/020973）

实战验证中国装备强悍实力，5月12日，国防军工板块再迎暴涨行情，海陆空题材全线爆发，强势霸屏！国防军工行业涨幅（4.8%）、主力净流入额（150.91亿元）再度霸居全行业（申万）断层第一！



国防军工板块代表性ETF——国防军工ETF（512810）盘中最高涨至5.95%，场内价格收涨4.79%报1.269元，涨幅跻身全市场ETF前五，收盘价格创2024年11月15日以来新高！放量成交1.76亿元，创近1个半月新高。



国防军工ETF（512810）覆盖的80只国防军工龙头股78股上涨，中航成飞时隔1日再度20CM涨停，收盘价创历史新高！宏达电子、中无人机飙涨15.73%、11.41%，七一二、鸿远电子、国睿科技纷纷涨停！中船系龙头股中国船舶、中国重工大涨9.54%、7.62%。

个股成交量同步迎来爆发，今日全市场成交额前十个股中，国防军工龙头股占据3席，其中，中航成飞全天成交97.39亿元，高居A股第二，创2010年8月27日上市以来单日成交额最高纪录！其余两席分别是中国船舶和中航沈飞。

图：国防军工ETF（512810）5月12日涨幅TOP10成份股



刚过去的周末，中国装备实力获实战验证相关消息持续发酵。中航证券分析指出，此次印巴冲突展现我国武器装备的高性能及高性价比，我国军贸的能力和潜力或将国防军工行业的天花板再次抬高。

最新消息，5月11日，报刊文强调加快解放新质战斗力，聚焦无人机、智能装备、大数据等军事科技突破。

中船系也有利好。海关数据显示，4月我国船舶出口金额环比激增79%；前4月机电产品出口增长9.5%，外贸结构加速向高端制造转型，船舶与芯片领航出海新格局。

立足当前，如何看待国防军工后市行情？

中航证券分析认为，军贸、商业航天为代表的“大军工”将持续对国防军工行业的市场空间和天花板进行数量级的抬升。在“十四五”的最后半年，市场或许不再过度纠结短期兑现，而愿意关注远端预期。

因此，以军贸、商业航天板块以及此前低空经济、深海科技等板块为代表的大军工新域新质主题，或仍将会不断深化，反复演绎。同时，伴随着国防军工基本面有望迎来持续回暖，主题活跃+业绩提振，或将构成未来较长一段时间的二重奏，共同推动国防军工整体行情的再次到来。

国内外需求共振，国防军工行业有望迎来新一轮高景气周期。一键投资国防军工，认准【代码里有“八一”】的国防军工ETF（512810）！被动跟踪中证军工指数，兼顾新质战斗力+传统军工装备，融资融券+互联互通标的。


数据来源于沪深交易所、公开资料等。

风险提示：国防军工ETF被动跟踪中证军工指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.12.26。以上个股均为标的指数成份股，仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。标的指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。基金管理人评估的本基金的风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。

截至收盘，国证机器人产业指数（980022）收涨3.84%，权重股中，三丰智能涨超8%，石头科技涨超7%，埃斯顿涨超4%，绿的谐波、机器人涨超3%，双环传动涨超2%。

机器人ETF易方达（159530）跟踪国证机器人产业指数。数据显示，机器人ETF易方达（159530）持续获资金青睐，截至5月9日，近一周合计资金净流入1.46亿元；该基金最新规模达12亿元，最新份额达9.17亿份，基金规模较一个月前增加4.76亿元。此外，今日盘中机器人ETF易方达（159530）累计获净申购2500万份。

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消息面上，宇树科技CEO在第六届上海创新创业青年50人论坛演讲中透露，受益于人形机器人市场热度和国家政策关注，目前包括宇树在内的人形机器人企业的发展都处于良好状态，“很多企业订单都爆掉了。”宇树科技CEO进一步表示，目前宇树科技所有岗位都非常缺人。

光大证券指出，从人形机器人量产节奏的角度，2025年将会是突破性的一年。万台级别的量产将带动下游产业链进入确定性放量阶段，而万台级别的数据采集和训练有望真正解决数据匮乏的难题，推动人形机器人向更泛化、更实用的阶段迈进。

国证机器人产业指数中人形机器人相关公司权重达到53%，比中证机器人指数高了15%，同时，该指数前十大成分股中人形机器人的权重提高了2.4个百分点，进一步扩大了指数的弹性空间。



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机器人ETF易方达（159530）跟踪国证机器人产业指数，聚焦人工智能硬件终端，覆盖机器人产业链上下游各环节核心标的，成份股中人形机器人占比超过50%。国证机器人产业指数是市场上有产品的机器人指数中，“人形”含量最高的指数。

机器人ETF易方达（159530）场外也有基金份额：（联接A：020972、联接C：020973）。

截至2025年5月12日收盘，A500ETF银河(563660)上涨1.13%，最新价报0.99元。

成分股方面，中航成飞(302132)上涨20.00%，安克创新(300866)上涨12.64%，蓝思科技(300433)上涨9.63%，中国船舶(600150)，洪都航空(600316)等个股跟涨。

推广
中美谈判取得实质性进展。5月12日，中美日内瓦经贸会谈联合声明，认识到双边经贸关系对两国和全球经济的重要性，双方承诺将于2025年5月14日前采取以下举措：美国将修改2025年4月2日第14257号行政令中规定的对中国商品（包括香港特别行政区和澳门特别行政区商品）加征的从价关税，其中，24%的关税在初始的90天内暂停实施，同时保留按该行政令的规定对这些商品加征剩余10%的关税；取消根据2025年4月8日第14259号行政令和2025年4月9日第14266号行政令对这些商品的加征关税。中国将相应修改税委会公告2025年第4号规定的对美国商品加征的从价关税，其中，24%的关税在初始的90天内暂停实施，同时保留对这些商品加征剩余10%的关税，并取消根据税委会公告2025年第5号和第6号对这些商品的加征关税；采取必要措施，暂停或取消自2025年4月2日起针对美国的非关税反制措施。

业内人士分析，鉴于中美贸易谈判显现出积极信号，美国对冲基金已重新加大对中国市场的布局。随着中美贸易谈判实质性进展的不断推进，市场反弹趋势有望持续延续。

作为紧密跟踪中证 A500 指数的 ETF 产品，A500ETF 银河 (563660) 采用行业均衡选样方法，覆盖全部 35 个中证二级行业及 90 个中证三级行业，相较于传统宽基指数，其细分行业覆盖度更多新质生产力的龙头公司。这种广度与深度兼备的覆盖，使得指数能够全方位捕捉市场机会。在此有利的政策大环境下，银河中证A500ETF联接基金（A类023949、C类023950）敏锐捕捉市场机遇，将于5月19日正式发行。